Tôi đã theo dõi đủ nhiều ngày FOMC để biết rằng phần khó nhất không phải là đoán quyết định lãi suất. Phần khó là hiểu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẵn sàng đánh đổi điều gì để kiềm chế lạm phát.
Đó chính là sự đánh đổi mà tôi đang theo dõi lúc này.
Một bước điều chỉnh 25bp có thể đã được phản ánh sẵn trong giá, đặc biệt khi CPI lõi tháng 8 vẫn đang duy trì mức 0,3% theo tháng. Nhưng việc “hạ nhiệt” lạm phát trong khi tăng trưởng vẫn còn mong manh thì không bao giờ là một quyết định đơn giản. Fed có thể giúp thị trường phần nào nhẹ nhõm, nhưng cũng không thể phát tín hiệu quá thoải mái với lạm phát.
Và sự giằng co đó quan trọng đối với BTC.
Nếu thông điệp về cơ bản là: “chúng tôi đã thắt chặt đủ rồi và giờ có thể chờ,” thì lợi suất có thể hạ nhiệt và các tài sản nhạy cảm với thanh khoản có thể lấy lại không khí thở. BTC và nhóm công nghệ có thể phản ứng tốt, không phải vì nền kinh tế đột nhiên có vẻ “tốt lên”, mà vì áp lực lên lãi suất trong tương lai trở nên ít đáng sợ hơn.
Nhưng nếu Fed nói rằng: “việc tăng lần này chỉ là một bước, và lạm phát vẫn cần phải được bẻ gãy,” thì sự đánh đổi sẽ thay đổi hoàn toàn. Lợi suất cao hơn, điều kiện tài chính thắt chặt hơn và khẩu vị rủi ro giảm có thể khiến BTC và các cổ phiếu tăng trưởng trở nên không thoải mái rất nhanh.
Vàng nằm ở đâu đó giữa chừng. Lạm phát dai dẳng có thể nâng đỡ nó, nhưng lợi suất thực cao hơn có thể lấy đi một phần hỗ trợ đó.
Tôi đã thấy thị trường ăn mừng một quyết định lãi suất, rồi đảo chiều khi thông điệp dần ngấm.
Vì vậy, tôi không quan tâm việc “thắng” trong năm phút đầu tiên.
Tôi muốn xem cuối cùng bên nào sẽ được lựa chọn trong cuộc giao dịch vĩ mô về sự đánh đổi đó.
Bởi vì lãi suất là tiêu đề.
Câu chuyện thực sự là chi phí để chống lạm phát.
#FedRateWatch
$BR
$4Stock
Đó chính là sự đánh đổi mà tôi đang theo dõi lúc này.
Một bước điều chỉnh 25bp có thể đã được phản ánh sẵn trong giá, đặc biệt khi CPI lõi tháng 8 vẫn đang duy trì mức 0,3% theo tháng. Nhưng việc “hạ nhiệt” lạm phát trong khi tăng trưởng vẫn còn mong manh thì không bao giờ là một quyết định đơn giản. Fed có thể giúp thị trường phần nào nhẹ nhõm, nhưng cũng không thể phát tín hiệu quá thoải mái với lạm phát.
Và sự giằng co đó quan trọng đối với BTC.
Nếu thông điệp về cơ bản là: “chúng tôi đã thắt chặt đủ rồi và giờ có thể chờ,” thì lợi suất có thể hạ nhiệt và các tài sản nhạy cảm với thanh khoản có thể lấy lại không khí thở. BTC và nhóm công nghệ có thể phản ứng tốt, không phải vì nền kinh tế đột nhiên có vẻ “tốt lên”, mà vì áp lực lên lãi suất trong tương lai trở nên ít đáng sợ hơn.
Nhưng nếu Fed nói rằng: “việc tăng lần này chỉ là một bước, và lạm phát vẫn cần phải được bẻ gãy,” thì sự đánh đổi sẽ thay đổi hoàn toàn. Lợi suất cao hơn, điều kiện tài chính thắt chặt hơn và khẩu vị rủi ro giảm có thể khiến BTC và các cổ phiếu tăng trưởng trở nên không thoải mái rất nhanh.
Vàng nằm ở đâu đó giữa chừng. Lạm phát dai dẳng có thể nâng đỡ nó, nhưng lợi suất thực cao hơn có thể lấy đi một phần hỗ trợ đó.
Tôi đã thấy thị trường ăn mừng một quyết định lãi suất, rồi đảo chiều khi thông điệp dần ngấm.
Vì vậy, tôi không quan tâm việc “thắng” trong năm phút đầu tiên.
Tôi muốn xem cuối cùng bên nào sẽ được lựa chọn trong cuộc giao dịch vĩ mô về sự đánh đổi đó.
Bởi vì lãi suất là tiêu đề.
Câu chuyện thực sự là chi phí để chống lạm phát.
#FedRateWatch
$BR
$4Stock
