Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sắp tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày, thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ vào thứ Ba đã chứng kiến đợt bán tháo mạnh mẽ. Theo dữ liệu của CNBC và Tradeweb, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng hơn 6 điểm cơ bản trong một ngày, trực tiếp vượt qua mốc tâm lý quan trọng 5%, đạt cao nhất 5,025% và lập vùng cao kể từ năm 2007; đồng thời lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 4,4 điểm cơ bản lên 4,676%. Công cụ CME FedWatch cho thấy, do lạm phát trong tháng 8 vẫn cao hơn mục tiêu 2%, xác suất thị trường định giá cho lần tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản đã vọt lên mức 92%-93%.
Xét cả về mặt kỹ thuật và kỳ vọng vĩ mô, việc lợi suất bị “kéo” tăng theo dạng xung thường là dấu hiệu của việc phe bán (short) đang tập trung xả mạnh. Mặc dù thị trường đang tích cực “định giá” cho khả năng tăng thêm 25 điểm cơ bản, nhưng diễn biến lịch sử cho thấy khi xác suất tăng lãi suất được định giá vượt quá 90% thì các kỳ vọng tiêu cực thường đã được “Price-in” đầy đủ; sau khi lợi suất kiểm tra ngưỡng kháng cự mua quá mức trong ngắn hạn, rất dễ hình thành đỉnh kỹ thuật.
Trong thị trường tài chính truyền thống, việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng vọt thường tạo hỗ trợ ngắn hạn cho chỉ số đồng USD và kìm hãm bội số định giá của tài sản rủi ro. Tuy nhiên, một khi quyết định của Fed được công bố và các định hướng tiếp theo (forward guidance) không còn vượt kỳ vọng theo hướng “diều hâu” hơn, thì việc lợi suất rút khỏi vùng cao sẽ nhanh chóng làm dịu áp lực thanh khoản toàn cầu, mở ra kênh cho việc khôi phục khẩu vị rủi ro.
Đối với thị trường tiền mã hóa, nếu các yếu tố vĩ mô bất lợi được giải tỏa sau quyết định thì lại là cơ hội bố trí “ở bên trái” (trước khi thị trường quay đầu) đặc biệt hấp dẫn. $BTC trong giai đoạn hấp thụ kỳ vọng tăng lãi suất đã thể hiện sức bền hỗ trợ kỹ thuật rất mạnh; một khi kỳ vọng thắt chặt thanh khoản đạt đỉnh và xuất hiện điểm ngoặt, dòng tiền có thể nhanh chóng quay trở lại tài sản rủi ro và kích hoạt một đợt phục hồi mạnh mẽ.
#Fed #InterestRates #TreasuryYields #MacroEconomy
Xét cả về mặt kỹ thuật và kỳ vọng vĩ mô, việc lợi suất bị “kéo” tăng theo dạng xung thường là dấu hiệu của việc phe bán (short) đang tập trung xả mạnh. Mặc dù thị trường đang tích cực “định giá” cho khả năng tăng thêm 25 điểm cơ bản, nhưng diễn biến lịch sử cho thấy khi xác suất tăng lãi suất được định giá vượt quá 90% thì các kỳ vọng tiêu cực thường đã được “Price-in” đầy đủ; sau khi lợi suất kiểm tra ngưỡng kháng cự mua quá mức trong ngắn hạn, rất dễ hình thành đỉnh kỹ thuật.
Trong thị trường tài chính truyền thống, việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng vọt thường tạo hỗ trợ ngắn hạn cho chỉ số đồng USD và kìm hãm bội số định giá của tài sản rủi ro. Tuy nhiên, một khi quyết định của Fed được công bố và các định hướng tiếp theo (forward guidance) không còn vượt kỳ vọng theo hướng “diều hâu” hơn, thì việc lợi suất rút khỏi vùng cao sẽ nhanh chóng làm dịu áp lực thanh khoản toàn cầu, mở ra kênh cho việc khôi phục khẩu vị rủi ro.
Đối với thị trường tiền mã hóa, nếu các yếu tố vĩ mô bất lợi được giải tỏa sau quyết định thì lại là cơ hội bố trí “ở bên trái” (trước khi thị trường quay đầu) đặc biệt hấp dẫn. $BTC trong giai đoạn hấp thụ kỳ vọng tăng lãi suất đã thể hiện sức bền hỗ trợ kỹ thuật rất mạnh; một khi kỳ vọng thắt chặt thanh khoản đạt đỉnh và xuất hiện điểm ngoặt, dòng tiền có thể nhanh chóng quay trở lại tài sản rủi ro và kích hoạt một đợt phục hồi mạnh mẽ.
#Fed #InterestRates #TreasuryYields #MacroEconomy