Ngân hàng BNP Paribas (Pháp) trong báo cáo vĩ mô mới nhất đã đưa ra một dự đoán mang tính “phản đồng thuận” khá quyết liệt: dự kiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục tăng lãi suất liên tiếp ba lần trong giai đoạn từ tháng 9 năm 2026 đến tháng 1 năm 2027, qua đó kéo dài chu kỳ thắt chặt sang đến quý I năm 2027. Đơn vị này cho biết, sức tăng trưởng kinh tế vẫn duy trì độ bền, thâm hụt ngân sách tiếp tục mở rộng và việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp quy mô lớn sẽ tiếp tục đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn tăng cao và khiến đường cong lợi suất tiếp tục bị thu hẹp thêm.
Xét từ góc nhìn kỹ thuật vĩ mô, logic cốt lõi của dự báo này dựa trên ý tưởng “kinh tế không hạ cánh (không rơi tự do)” và mức tăng trưởng có độ bền cao. Trái ngược với kỳ vọng trước đó của thị trường về một chu kỳ giảm lãi suất dài hạn, BNP Paribas cho rằng nền tảng cơ bản mạnh mẽ sẽ buộc Fed phải khởi động lại việc tăng lãi suất. Tuy nhiên, dự báo rằng “chu kỳ tăng lãi suất mini” này sẽ đạt đỉnh vào quý I năm 2027, sau đó lợi suất sẽ giảm trở lại khi thị trường tái cấu trúc kỳ vọng về độ uy tín (credibility) của Fed.
Mặc dù lộ trình tăng lãi suất trong tương lai nghe có vẻ nghiêng về phe diều hâu, nhưng xét theo cấu trúc định giá của các tài sản rủi ro, nó thực chất xác nhận rằng nền tảng kinh tế vĩ mô của Mỹ trong dài hạn đang mạnh mẽ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài tăng lên đi kèm với sự hỗ trợ rõ ràng từ tăng trưởng kinh tế, nghĩa là thanh khoản của thị trường không phải đối mặt với rủi ro suy thoái “đột ngột/đổ dốc”. Ngược lại, điều này tạo ra một nền tảng vững chắc cho nhiều loại tài sản.
Đối với thị trường crypto, $BTC cùng với cấu trúc định giá của tài sản rủi ro, sau khi đã tiêu hóa kỳ vọng vĩ mô trong ngắn hạn, được kỳ vọng sẽ bước ra khỏi xu hướng “long cấu trúc” nhờ nền tảng kinh tế vững mạnh và dòng vốn từ các tổ chức tiếp tục đổ vào. Chỉ cần kỳ vọng tăng lãi suất được thúc đẩy bởi tăng trưởng thực sự chứ không phải do lạm phát mất kiểm soát, mức ưa thích rủi ro dồi dào cuối cùng sẽ đẩy định giá token lên vượt qua các ngưỡng cao hơn.📈
#Fed #InterestRates #BNPParibas
Xét từ góc nhìn kỹ thuật vĩ mô, logic cốt lõi của dự báo này dựa trên ý tưởng “kinh tế không hạ cánh (không rơi tự do)” và mức tăng trưởng có độ bền cao. Trái ngược với kỳ vọng trước đó của thị trường về một chu kỳ giảm lãi suất dài hạn, BNP Paribas cho rằng nền tảng cơ bản mạnh mẽ sẽ buộc Fed phải khởi động lại việc tăng lãi suất. Tuy nhiên, dự báo rằng “chu kỳ tăng lãi suất mini” này sẽ đạt đỉnh vào quý I năm 2027, sau đó lợi suất sẽ giảm trở lại khi thị trường tái cấu trúc kỳ vọng về độ uy tín (credibility) của Fed.
Mặc dù lộ trình tăng lãi suất trong tương lai nghe có vẻ nghiêng về phe diều hâu, nhưng xét theo cấu trúc định giá của các tài sản rủi ro, nó thực chất xác nhận rằng nền tảng kinh tế vĩ mô của Mỹ trong dài hạn đang mạnh mẽ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài tăng lên đi kèm với sự hỗ trợ rõ ràng từ tăng trưởng kinh tế, nghĩa là thanh khoản của thị trường không phải đối mặt với rủi ro suy thoái “đột ngột/đổ dốc”. Ngược lại, điều này tạo ra một nền tảng vững chắc cho nhiều loại tài sản.
Đối với thị trường crypto, $BTC cùng với cấu trúc định giá của tài sản rủi ro, sau khi đã tiêu hóa kỳ vọng vĩ mô trong ngắn hạn, được kỳ vọng sẽ bước ra khỏi xu hướng “long cấu trúc” nhờ nền tảng kinh tế vững mạnh và dòng vốn từ các tổ chức tiếp tục đổ vào. Chỉ cần kỳ vọng tăng lãi suất được thúc đẩy bởi tăng trưởng thực sự chứ không phải do lạm phát mất kiểm soát, mức ưa thích rủi ro dồi dào cuối cùng sẽ đẩy định giá token lên vượt qua các ngưỡng cao hơn.📈
#Fed #InterestRates #BNPParibas