Trong triển vọng kinh tế vĩ mô gần đây, các nhà phân tích tại BNP Paribas dự báo một sự chuyển dịch theo hướng thắt chặt của chính sách tiền tệ tại Mỹ, cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện ba đợt tăng lãi suất trong giai đoạn từ tháng 9/2026 đến tháng 1/2027, đồng thời duy trì chính sách ở trạng thái thắt chặt đến đầu năm 2027.

Dự báo này trái ngược với kỳ vọng chung của thị trường về một chu kỳ nới lỏng liên tục. BNP Paribas cho rằng quỹ đạo này xuất phát từ tăng trưởng kinh tế kéo dài, thâm hụt ngân sách liên tục và sự gia tăng mạnh mẽ của phát hành trái phiếu doanh nghiệp, tất cả đều được kỳ vọng sẽ đẩy lợi suất dài hạn lên cao và giữ đường cong lợi suất ở mức phẳng.

Đối với các thị trường tài chính truyền thống, chi phí vay vốn cao kéo dài và lợi suất vẫn duy trì sẽ hỗ trợ đồng USD, đồng thời tạo thêm lực cản đối với trái phiếu chính phủ và các nhóm cổ phiếu rủi ro. Các nhà đầu tư sẽ cần đánh giá lại trước khi kịch bản “lợi suất giảm” có thể xuất hiện vào cuối năm 2027.

Đối với crypto, lãi suất cao kéo dài đồng nghĩa với việc việc mở rộng thanh khoản toàn cầu có thể gặp nhiều trở ngại trong trung hạn. $BTC và các tài sản kỹ thuật số sẽ cần tăng trưởng theo hướng áp dụng tự nhiên và dòng tiền ròng từ các tổ chức một cách có cấu trúc, thay vì dựa vào các chính sách “tiền dễ” để duy trì đà tăng dài hạn.

#Fed #InterestRates #MacroEconomics