Giá dầu Brent vượt mốc 104 USD, còn WTI có lúc chạm 104,46 USD—đây là lần đầu tiên kể từ tháng 7 dầu chạm tới mức này. Nhìn lại đợt tăng lần này, “câu chuyện” ở phía cung quan trọng hơn rất nhiều so với phía cầu.
Thứ nhất, chiến sự trực tiếp đập vào chuỗi cung ứng: một đường ống dẫn dầu của Saudi Arabia bị tấn công vào thứ Năm tuần này, và ngay trong ngày, WTI đã bật lên 104,46 USD trong phiên. Thứ hai, sản lượng dầu của Saudi trong tháng 8 giảm đột ngột khoảng 1,9 triệu thùng/ngày—đây là khoảng trống “cứng” ở phía cung. Thứ ba, hiệu ứng việc eo biển Hormuz bị cản trở đang dần lộ rõ trên dữ liệu: nhập khẩu dầu của Trung Quốc trong tháng 7 giảm 24,3% so với cùng kỳ năm ngoái; giá dầu cao cộng với rủi ro mở tuyến bay đang dập tắt nhu cầu.
Phía cầu thực ra không có gì quá bất ngờ: tồn kho dầu thô của Mỹ tuần trước chỉ giảm 400 nghìn thùng, thấp hơn kỳ vọng, nhưng giá dầu diesel lại vượt mốc 6 USD mỗi gallon, lập kỷ lục mới—tình trạng thiếu năng lực tinh luyện đẩy chi phí thẳng tới người dùng cuối. Thậm chí Nhà Trắng bắt đầu nghiên cứu việc huy động “Đạo luật Sản xuất Quốc phòng” để mở rộng công suất tinh luyện trong nước; riêng động thái này cũng cho thấy vấn đề nằm ở năng lực tinh luyện chứ không chỉ ở nguồn dầu thô.
Vì vậy, bản chất của đợt “mức cao nhất kể từ tháng 7” này là: ba yếu tố—điểm nghẽn phía cung, nút thắt năng lực tinh luyện, và phần bù địa chính trị—đang chồng lên nhau, trong khi sự suy giảm ở phía cầu vẫn chưa theo kịp. Tiếp theo, cần theo dõi ba chỉ báo: nhịp độ khôi phục sản lượng của Saudi, chênh lệch giá nứt dầu diesel của Mỹ, và sau khi lực lượng Houthi kiểm soát khu vực dọc bờ biển Biển Đỏ tại Yemen, các tuyến đường thay thế để tránh Hormuz còn có thể “gánh” được tới đâu. Khi giá dầu đã ở vị trí này, mức điều chỉnh thường sẽ vừa sâu vừa mạnh; nhưng miễn là bài toán Hormuz chưa được giải quyết, thì mỗi lần điều chỉnh sâu, sẽ luôn có người mua vào để kéo giá lại. #dầu_thô_tăng_đến_mức_cao_nhất_từ_tháng_7
Thứ nhất, chiến sự trực tiếp đập vào chuỗi cung ứng: một đường ống dẫn dầu của Saudi Arabia bị tấn công vào thứ Năm tuần này, và ngay trong ngày, WTI đã bật lên 104,46 USD trong phiên. Thứ hai, sản lượng dầu của Saudi trong tháng 8 giảm đột ngột khoảng 1,9 triệu thùng/ngày—đây là khoảng trống “cứng” ở phía cung. Thứ ba, hiệu ứng việc eo biển Hormuz bị cản trở đang dần lộ rõ trên dữ liệu: nhập khẩu dầu của Trung Quốc trong tháng 7 giảm 24,3% so với cùng kỳ năm ngoái; giá dầu cao cộng với rủi ro mở tuyến bay đang dập tắt nhu cầu.
Phía cầu thực ra không có gì quá bất ngờ: tồn kho dầu thô của Mỹ tuần trước chỉ giảm 400 nghìn thùng, thấp hơn kỳ vọng, nhưng giá dầu diesel lại vượt mốc 6 USD mỗi gallon, lập kỷ lục mới—tình trạng thiếu năng lực tinh luyện đẩy chi phí thẳng tới người dùng cuối. Thậm chí Nhà Trắng bắt đầu nghiên cứu việc huy động “Đạo luật Sản xuất Quốc phòng” để mở rộng công suất tinh luyện trong nước; riêng động thái này cũng cho thấy vấn đề nằm ở năng lực tinh luyện chứ không chỉ ở nguồn dầu thô.
Vì vậy, bản chất của đợt “mức cao nhất kể từ tháng 7” này là: ba yếu tố—điểm nghẽn phía cung, nút thắt năng lực tinh luyện, và phần bù địa chính trị—đang chồng lên nhau, trong khi sự suy giảm ở phía cầu vẫn chưa theo kịp. Tiếp theo, cần theo dõi ba chỉ báo: nhịp độ khôi phục sản lượng của Saudi, chênh lệch giá nứt dầu diesel của Mỹ, và sau khi lực lượng Houthi kiểm soát khu vực dọc bờ biển Biển Đỏ tại Yemen, các tuyến đường thay thế để tránh Hormuz còn có thể “gánh” được tới đâu. Khi giá dầu đã ở vị trí này, mức điều chỉnh thường sẽ vừa sâu vừa mạnh; nhưng miễn là bài toán Hormuz chưa được giải quyết, thì mỗi lần điều chỉnh sâu, sẽ luôn có người mua vào để kéo giá lại. #dầu_thô_tăng_đến_mức_cao_nhất_từ_tháng_7