CỔ PHIẾU, BITCOIN VÀ VÀNG ĐỀU TĂNG GIÁ TRÊN CÙNG MỘT THÔNG TIN VỪA ĐẨY XÁC SUẤT TĂNG LÃI SUẤT CỦA FED LÊN 85%.
CPI lõi ở mức 2,4% là mức thấp nhất trong hơn 5 năm.
Đây là chỉ số loại bỏ thực phẩm và năng lượng, nên nó phản ánh phần lạm phát “dai dẳng” và tiềm ẩn hơn—những thứ như nhà ở, dịch vụ và các mặt hàng thiết yếu hằng ngày—và đã giảm đều trong nhiều năm qua.
CPI tiêu đề giữ ở mức 3,4%, nhưng mức đó hầu như hoàn toàn được chống đỡ bởi dầu mỏ, đã tăng mạnh do chiến tranh ở Iran.
Đó là một cú sốc cung gắn với một sự kiện địa chính trị cụ thể, chứ không phải bằng chứng cho thấy lạm phát do nhu cầu trên diện rộng đang quay trở lại.
Trên dữ liệu này, tài sản rủi ro tăng giá trên toàn bộ các mảng: cổ phiếu, Bitcoin, vàng và bạc đều đồng loạt đi lên.
Thị trường đang đặt cược rằng lạm phát lõi hạ nhiệt sẽ tạo cho Fed dư địa để giữ lãi suất ổn định, hoặc thậm chí cắt giảm sau đó vào cuối năm.
Tuy nhiên, sau chính dữ liệu này, xác suất tăng lãi suất của Fed đã nhảy vọt lên 85%. Thị trường lãi suất lại đang đặt cược vào kịch bản ngược lại: Fed vẫn sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.
Lý do hai thị trường bất đồng là đây.
Con số lõi theo tháng ghi nhận nóng hơn kỳ vọng: tăng 0,3% so với mức 0,2% dự báo, được thúc đẩy bởi nhóm dịch vụ “siêu lõi” (supercore)—một thước đo loại bỏ cả năng lượng lẫn nhà ở.
Vì supercore không liên quan gì tới dầu mỏ, nên mức nóng đó trông giống nhu cầu thực sự, chứ không chỉ là hệ quả của chiến tranh. Thị trường lãi suất đang phản ứng với đúng con số nóng theo tháng này.
Trong khi đó, tài sản rủi ro lại phản ứng theo xu hướng 5 năm của con số tính theo năm.
Cả hai không thể đều đúng lâu.
Nếu áp lực từ dầu hạ nhiệt và supercore nguội đi vào tháng tới, bên thắng trong ván cược này sẽ là tài sản rủi ro.
Nếu supercore tiếp tục duy trì nóng, Fed có “cơ sở” để tăng lãi suất vào ngày 17/9 bất kể xu hướng của con số theo năm, và đợt tăng giá của chứng khoán và crypto hôm nay sẽ trông có vẻ đã đến sớm.
#CPIWatch
CPI lõi ở mức 2,4% là mức thấp nhất trong hơn 5 năm.
Đây là chỉ số loại bỏ thực phẩm và năng lượng, nên nó phản ánh phần lạm phát “dai dẳng” và tiềm ẩn hơn—những thứ như nhà ở, dịch vụ và các mặt hàng thiết yếu hằng ngày—và đã giảm đều trong nhiều năm qua.
CPI tiêu đề giữ ở mức 3,4%, nhưng mức đó hầu như hoàn toàn được chống đỡ bởi dầu mỏ, đã tăng mạnh do chiến tranh ở Iran.
Đó là một cú sốc cung gắn với một sự kiện địa chính trị cụ thể, chứ không phải bằng chứng cho thấy lạm phát do nhu cầu trên diện rộng đang quay trở lại.
Trên dữ liệu này, tài sản rủi ro tăng giá trên toàn bộ các mảng: cổ phiếu, Bitcoin, vàng và bạc đều đồng loạt đi lên.
Thị trường đang đặt cược rằng lạm phát lõi hạ nhiệt sẽ tạo cho Fed dư địa để giữ lãi suất ổn định, hoặc thậm chí cắt giảm sau đó vào cuối năm.
Tuy nhiên, sau chính dữ liệu này, xác suất tăng lãi suất của Fed đã nhảy vọt lên 85%. Thị trường lãi suất lại đang đặt cược vào kịch bản ngược lại: Fed vẫn sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.
Lý do hai thị trường bất đồng là đây.
Con số lõi theo tháng ghi nhận nóng hơn kỳ vọng: tăng 0,3% so với mức 0,2% dự báo, được thúc đẩy bởi nhóm dịch vụ “siêu lõi” (supercore)—một thước đo loại bỏ cả năng lượng lẫn nhà ở.
Vì supercore không liên quan gì tới dầu mỏ, nên mức nóng đó trông giống nhu cầu thực sự, chứ không chỉ là hệ quả của chiến tranh. Thị trường lãi suất đang phản ứng với đúng con số nóng theo tháng này.
Trong khi đó, tài sản rủi ro lại phản ứng theo xu hướng 5 năm của con số tính theo năm.
Cả hai không thể đều đúng lâu.
Nếu áp lực từ dầu hạ nhiệt và supercore nguội đi vào tháng tới, bên thắng trong ván cược này sẽ là tài sản rủi ro.
Nếu supercore tiếp tục duy trì nóng, Fed có “cơ sở” để tăng lãi suất vào ngày 17/9 bất kể xu hướng của con số theo năm, và đợt tăng giá của chứng khoán và crypto hôm nay sẽ trông có vẻ đã đến sớm.
#CPIWatch
