Có lẽ đây là bong bóng yếu nhất từ trước đến nay. Thế “pain trade” (giao dịch chịu đau) vẫn còn CAO hơn nữa.

Hầu hết những người gọi đây là một bong bóng đều đã ngồi trên tiền mặt hoặc trái phiếu, chờ đợi một cú sụp đổ mà rốt cuộc vẫn chưa đến. Trong khi đó, các cổ phiếu vẫn tiếp tục leo dốc nhờ thanh khoản, các đợt mua lại cổ phiếu, và việc định vị chưa đủ căng để có thể bẻ gãy.

Bong bóng thực sự không nằm ở định giá — mà nằm ở số lượng người tin rằng chúng ta sắp sụp đổ. Khi ai cũng đã phòng ngừa, thận trọng, và chờ đỉnh, thì thị trường vẫn cứ leo lên bức tường của nỗi lo.

Pain trade = cao hơn. Đừng chống lại xu hướng khi thanh khoản vẫn đang chảy và phe gấu vẫn còn đầy hàng.