Tôi nghĩ mọi người đang tập trung vào phần sai trong các con số ETF Bitcoin mới nhất.
Không chỉ là việc đã có 1,01B USD chảy vào các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ trong ba phiên giao dịch.
Điều quan trọng là: ai đã phải bán BTC ở phía bên kia.
Riêng ngày 3 tháng 9, dòng tiền vào ETF đã đạt 730,8M USD.
Với mức khoảng 78K–79K USD mỗi BTC, con số đó tương đương khoảng 13.000 BTC giá trị nhu cầu.
Và đây là phần bắt đầu thú vị.
Nguồn cung do các nhà nắm giữ dài hạn nắm giữ đã leo lên khoảng 16,5M BTC.
Con số này gần 79% nguồn cung cuối cùng 21M của Bitcoin.
Nhưng tôi không nghĩ thông điệp rút ra nên là:
“79% BTC bị khóa, nên nguồn cung đang cạn dần.”
Quá đơn giản.
Các nhà nắm giữ dài hạn vẫn có thể bán.
Con số tôi đang theo dõi là mức độ nhanh chóng họ phân phối khi xuất hiện nhu cầu mới.
Bởi vì nếu ETF tiếp tục hấp thụ hàng tỷ USD trong khi các nhà nắm giữ dài hạn vẫn tiếp tục ngồi yên với đồng xu của họ, thì thị trường không nhất thiết cần một sự thiếu hụt nguồn cung lớn mới có thể đi lên.
Thị trường chỉ cần nhu cầu mới tăng nhanh hơn tốc độ mà các người bán sẵn sàng.
Đó là phần “ẩn” của kịch bản này.
Và còn một mặt khác.
Nếu BTC tiếp tục đẩy cao hơn, thì những nhà nắm giữ dài hạn đó đột nhiên có động lực chốt lời lớn hơn nhiều.
Vì vậy, tôi đang theo dõi ba điều ngay bây giờ:
• Dòng tiền ETF — liệu “đợt bùng nổ” 1B USD có tiếp tục hay không?
• Phân phối của LTH — liệu các nhà nắm giữ cũ thực sự có đang bán ra theo nhu cầu này không?
• Phản ứng về giá — liệu BTC có thể vượt qua vùng 82,8K USD mà không cần sự gia tăng đáng kể về áp lực bán từ phía người bán?
Nếu nhu cầu từ ETF vẫn mạnh và việc bán của LTH vẫn được kiểm soát, Bitcoin có thể ngày càng nhạy cảm với những thay đổi tương đối nhỏ trong nhu cầu.
Nhưng nếu các nhà nắm giữ cũ bắt đầu phân phối một cách quyết liệt, thì câu chuyện “ép nguồn cung” đó có thể biến mất rất nhanh.
Vì vậy, tôi đang theo dõi người bán, không chỉ người mua.
$BTC
Không chỉ là việc đã có 1,01B USD chảy vào các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ trong ba phiên giao dịch.
Điều quan trọng là: ai đã phải bán BTC ở phía bên kia.
Riêng ngày 3 tháng 9, dòng tiền vào ETF đã đạt 730,8M USD.
Với mức khoảng 78K–79K USD mỗi BTC, con số đó tương đương khoảng 13.000 BTC giá trị nhu cầu.
Và đây là phần bắt đầu thú vị.
Nguồn cung do các nhà nắm giữ dài hạn nắm giữ đã leo lên khoảng 16,5M BTC.
Con số này gần 79% nguồn cung cuối cùng 21M của Bitcoin.
Nhưng tôi không nghĩ thông điệp rút ra nên là:
“79% BTC bị khóa, nên nguồn cung đang cạn dần.”
Quá đơn giản.
Các nhà nắm giữ dài hạn vẫn có thể bán.
Con số tôi đang theo dõi là mức độ nhanh chóng họ phân phối khi xuất hiện nhu cầu mới.
Bởi vì nếu ETF tiếp tục hấp thụ hàng tỷ USD trong khi các nhà nắm giữ dài hạn vẫn tiếp tục ngồi yên với đồng xu của họ, thì thị trường không nhất thiết cần một sự thiếu hụt nguồn cung lớn mới có thể đi lên.
Thị trường chỉ cần nhu cầu mới tăng nhanh hơn tốc độ mà các người bán sẵn sàng.
Đó là phần “ẩn” của kịch bản này.
Và còn một mặt khác.
Nếu BTC tiếp tục đẩy cao hơn, thì những nhà nắm giữ dài hạn đó đột nhiên có động lực chốt lời lớn hơn nhiều.
Vì vậy, tôi đang theo dõi ba điều ngay bây giờ:
• Dòng tiền ETF — liệu “đợt bùng nổ” 1B USD có tiếp tục hay không?
• Phân phối của LTH — liệu các nhà nắm giữ cũ thực sự có đang bán ra theo nhu cầu này không?
• Phản ứng về giá — liệu BTC có thể vượt qua vùng 82,8K USD mà không cần sự gia tăng đáng kể về áp lực bán từ phía người bán?
Nếu nhu cầu từ ETF vẫn mạnh và việc bán của LTH vẫn được kiểm soát, Bitcoin có thể ngày càng nhạy cảm với những thay đổi tương đối nhỏ trong nhu cầu.
Nhưng nếu các nhà nắm giữ cũ bắt đầu phân phối một cách quyết liệt, thì câu chuyện “ép nguồn cung” đó có thể biến mất rất nhanh.
Vì vậy, tôi đang theo dõi người bán, không chỉ người mua.
$BTC
