Trung Quốc đã bổ sung 20 tấn vàng trong tháng 8. Dự trữ hiện ở mức 2.386 tấn. Đó là 22 tháng mua vào liên tiếp.
Hai mươi hai tháng không phải là một giao dịch. Đó là một chính sách.
Bối cảnh khiến nó trở nên đáng gờm: chuỗi mua này vẫn tiếp diễn xuyên qua đợt điều chỉnh của vàng, xuyên qua cuộc tranh luận về việc tăng lãi suất ở Mỹ, xuyên qua mọi thứ. Các ngân hàng trung ương không đuổi theo giá. Họ tích lũy để phòng ngừa một kịch bản — và kịch bản mà một đợt mua vàng kéo dài 22 tháng đang phòng hộ là ít phụ thuộc vào đồng USD hơn, ít nắm giữ trái phiếu Kho bạc hơn, và dự trữ chống chịu tốt hơn trước các lệnh trừng phạt.
Đặt nó cạnh diễn biến khác trong tuần này: trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức cao của năm 2023, trái phiếu dài hạn trên 5% suốt nhiều tuần. Những người mua chính thức lớn nhất đang đa dạng hóa khỏi loại tài sản giấy mà Mỹ cần bán ra nhiều hơn bao giờ hết. Hai sự thật đó đang đối thoại với nhau, và lợi suất chính là âm thanh của cuộc đối thoại ấy.
Không ai tuyên bố thay đổi chế độ dự trữ. Nó chỉ âm thầm xuất hiện, 20 tấn một lần. #macro #rates
Hai mươi hai tháng không phải là một giao dịch. Đó là một chính sách.
Bối cảnh khiến nó trở nên đáng gờm: chuỗi mua này vẫn tiếp diễn xuyên qua đợt điều chỉnh của vàng, xuyên qua cuộc tranh luận về việc tăng lãi suất ở Mỹ, xuyên qua mọi thứ. Các ngân hàng trung ương không đuổi theo giá. Họ tích lũy để phòng ngừa một kịch bản — và kịch bản mà một đợt mua vàng kéo dài 22 tháng đang phòng hộ là ít phụ thuộc vào đồng USD hơn, ít nắm giữ trái phiếu Kho bạc hơn, và dự trữ chống chịu tốt hơn trước các lệnh trừng phạt.
Đặt nó cạnh diễn biến khác trong tuần này: trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức cao của năm 2023, trái phiếu dài hạn trên 5% suốt nhiều tuần. Những người mua chính thức lớn nhất đang đa dạng hóa khỏi loại tài sản giấy mà Mỹ cần bán ra nhiều hơn bao giờ hết. Hai sự thật đó đang đối thoại với nhau, và lợi suất chính là âm thanh của cuộc đối thoại ấy.
Không ai tuyên bố thay đổi chế độ dự trữ. Nó chỉ âm thầm xuất hiện, 20 tấn một lần. #macro #rates