Tôi đã xem xét thị trường hôm nay, và có một vài điều đang diễn ra cùng lúc mà tôi nghĩ không nên bỏ qua.
Bitcoin đã quay trở lại vùng 80K USD sau khi vượt lên trên 81K USD vào đầu tuần này, và câu chuyện lớn hơn là dòng tiền thực sự đang quay trở lại với crypto. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã thu hút khoảng 730,9 triệu USD vào ngày 3 tháng 9, mức dòng tiền vào trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 14 tháng 1. Riêng IBIT của BlackRock chiếm khoảng 454 triệu USD trong số đó. Các quỹ ETF Ethereum cũng bổ sung thêm 141,4 triệu USD cùng ngày.
Đó là một thị trường rất khác so với vài tuần trước.
Các ETF Bitcoin hiện đã ghi nhận ba tuần liên tiếp dòng tiền ròng vào, với con số hàng tuần gần nhất vào khoảng 986,85 triệu USD. Điều đó không có nghĩa là mỗi ngày đều là dòng tiền tăng giá — dòng tiền có thể đảo chiều rất nhanh — nhưng ba tuần nhu cầu ròng liên tiếp cho tôi thấy sự quan tâm của các tổ chức vẫn chưa biến mất.
Rồi bạn có thêm yếu tố vĩ mô nữa.
Thống đốc Fed Christopher Waller gần đây đã ám chỉ rằng ông có thể ủng hộ việc giữ lãi suất ổn định nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. Như vậy là đủ để đẩy Bitcoin tăng mạnh và giúp cải thiện kỳ vọng quanh cuộc họp Fed vào tháng 9.
Nhưng có một điều đáng lưu ý.
Báo cáo việc làm mới nhất của Mỹ mạnh hơn nhiều so với dự báo, với 162.000 việc làm được tạo ra trong tháng 8 so với khoảng 65.000 như kỳ vọng. Điều đó ngay lập tức khiến thị trường định giá lại theo hướng xác suất cao hơn cho một đợt tăng lãi suất của Fed vào tháng 9 và kéo Bitcoin lùi xuống dưới 80.000 USD.
Vì vậy, ngay lúc này, Bitcoin về cơ bản đang bị kẹt giữa hai lực kéo.
Nhu cầu ETF đang nói hãy mua. Dữ liệu vĩ mô lại nói hãy cẩn thận.
Đó là lý do tôi chưa xem đợt tăng gần đây là một cú bứt phá được xác nhận.
Về mặt kỹ thuật, vùng tôi đang theo dõi là 82.000–83.000 USD. Bitcoin đã vượt qua 81.000 USD, nhưng 83.000 USD vẫn là vùng xác nhận quan trọng hơn nhiều. Một cú bứt phá sạch và giữ vững phía trên vùng này sẽ khiến đà phục hồi hiện tại trông thuyết phục hơn nhiều. Nếu BTC tiếp tục bị từ chối quanh đó, chúng ta hoàn toàn có thể thấy một nhịp điều chỉnh khác về vùng giữa 70.000 USD.
Và trong khi Bitcoin đang thu hút mọi sự chú ý, Ethereum cũng đang âm thầm làm một điều quan trọng.
Các số liệu ETF ETH vẫn duy trì mạnh, với các quỹ spot Ethereum tại Mỹ tiếp tục chuỗi dòng tiền vào gần đây. Riêng ngày 3/9, chúng đã thu hút khoảng 141,4 triệu USD.
Điều đó cho tôi thấy tiền không chỉ đang tìm kiếm mức độ tiếp xúc với Bitcoin.
Cũng đang có một câu chuyện về thanh khoản hình thành bên dưới thị trường altcoin.
Circle gần đây đã đúc thêm 250 triệu USDC trên Solana, đưa lượng phát hành trong tháng 9 của họ lên khoảng 1,25 tỷ USD chỉ trong ba ngày, theo dữ liệu on-chain được báo cáo trong tuần này. Hệ sinh thái stablecoin của Solana cũng đang mở rộng nhanh chóng, với vốn hóa thị trường stablecoin gần đây vượt 12 tỷ USD.
Tôi không tự động xem mọi đợt đúc USDC là “tín hiệu giá tăng sắp tới.” Việc đúc tạo ra thanh khoản tiềm năng, nhưng thanh khoản đó vẫn phải thực sự chảy vào các sàn giao dịch, DeFi, thanh toán hoặc các ứng dụng khác.
Tuy vậy, khi tôi thấy dòng tiền vào ETF, việc phát hành stablecoin và hoạt động on-chain gia tăng diễn ra gần như cùng lúc, tôi sẽ chú ý.
Có một diễn biến khác mà tôi nghĩ còn quan trọng hơn đối với câu chuyện dài hạn.
Robinhood Chain, Layer 2 mới dựa trên Arbitrum được kết nối với chiến lược on-chain của Robinhood, đã gặp tình trạng chậm đăng gói giao dịch vào ngày 4/9. Arbitrum cho biết bản thân chuỗi không bị sập và các giao dịch trực tiếp của người dùng không bị chậm. Vấn đề liên quan đến việc đăng các gói giao dịch lên Ethereum trong bối cảnh điều kiện thị trường blob thay đổi.
Một số người sẽ nhìn vào đó và chỉ thấy tiêu đề về sự cố ngừng hoạt động. Tôi thì thấy một điều khác.
Tài chính truyền thống ngày càng đưa các hoạt động tài chính thực sự lên hạ tầng blockchain. Robinhood không xây dựng blockchain chỉ vì cộng đồng crypto trên Twitter lịch sự yêu cầu. Họ làm vậy vì họ nhìn thấy một tương lai nơi cổ phiếu, quỹ và các tài sản tài chính khác có thể di chuyển on-chain.
Và điều đó đưa tôi đến bức tranh lớn hơn.
Bitcoin đang thu hút dòng tiền từ các tổ chức. Ethereum đang hấp dẫn vốn ETF. Stablecoin đang mở rộng.
Robinhood đang xây dựng hạ tầng tài chính on-chain. Trong khi đó, môi trường vĩ mô lại đang trở nên phức tạp hơn chứ không hề đơn giản hơn.
Ngay cả thị trường rộng hơn cũng đang cho thấy sự thận trọng. Reuters đưa tin các quỹ thị trường tiền tệ toàn cầu đã thu hút 46,1 tỷ USD trong tuần kết thúc ngày 2/9 khi nhà đầu tư trở nên phòng thủ hơn giữa căng thẳng Mỹ-Iran và đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu.
Vì vậy tôi không ngồi đây để nói rằng, “mọi thứ đều tăng, cứ lao vào đi.”
Hoàn toàn không phải vậy.
Điều tôi muốn nói là cấu trúc thị trường bên dưới crypto đang có vẻ khỏe hơn so với những gì diễn biến giá đơn thuần cho thấy. Vài phiên tới sẽ cho chúng ta biết đây chỉ là một đợt hồi kỹ thuật khác hay là khởi đầu của một điều gì đó lớn hơn. Với tôi, mốc quan trọng vẫn là khoảng 82.000–83.000 USD đối với Bitcoin. Nếu vượt qua và giữ được mốc đó, tôi nghĩ câu chuyện sẽ thay đổi. Nếu lại thất bại ở đó, tôi sẵn sàng kiên nhẫn chờ thêm.
Bởi vì lúc này, điều thú vị nhất không phải là Bitcoin đã bật lên. Mà là tiền đang bắt đầu quay trở lại.