Dữ liệu việc làm mới nhất của Mỹ mạnh hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường, khiến nhà đầu tư đánh giá lại lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Bitcoin từng tăng lên khoảng 82,200 đến 82,400 USD vào ngày 4 tháng 9 theo giờ miền Đông Mỹ, mức cao hơn kể từ giữa tháng 5, nhưng đã nhanh chóng đảo chiều sau khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp được công bố, rơi xuống dưới 80.000 USD và có lúc lùi về khoảng 79.000 USD, xóa bớt khoảng 3% so với đỉnh trước khi dữ liệu được công bố.

Tính đến 2 giờ chiều ngày 5 tháng 9 theo giờ Đài Bắc, Bitcoin được giao dịch quanh mức 79,581 USD, giảm khoảng 1,73% so với giá đóng cửa trước đó; biên độ giao dịch trong ngày vào khoảng 78,723 đến 81,370 USD, cho thấy mốc 80.000 USD vẫn đang được tranh giành quyết liệt.

Việc làm phi nông nghiệp tăng thêm 162.000 người, gần gấp ba lần kỳ vọng

Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố rằng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 8 tăng 162.000 người, cao hơn nhiều so với dự báo 56.000 người của khảo sát Reuters, đồng thời là mức tăng lớn nhất trong 5 tháng. Số liệu tháng 7 được điều chỉnh mạnh từ mức giảm 23.000 người sang tăng 21.000 người; tháng 6 cũng được điều chỉnh từ tăng 20.000 lên 31.000 người, tổng cộng hai tháng được điều chỉnh tăng 55.000 người.

Tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,1%, nhưng lực lượng lao động trong tháng tăng 683.000 người, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động phục hồi từ 61,4% của tháng 7 lên 61,6%; số người có việc làm trong khảo sát hộ gia đình cũng tăng 569.000 người. Điều này cho thấy tỷ lệ thất nghiệp không giảm không phải vì nhiều người rời khỏi thị trường lao động, mà là do nguồn cung lao động tăng lên trong khi nhu cầu việc làm vẫn đủ mạnh để hấp thụ số người mới gia nhập.

Về ngành nghề, nhà hàng và quán bar tăng thêm 59.000 việc làm, giáo dục chính quyền địa phương tăng 42.000, sản xuất tăng 16.000, y tế tăng 13.000; trong khi lĩnh vực thông tin giảm 23.000 việc làm. Nhà hàng, quán bar và giáo dục chính quyền địa phương cộng lại đóng góp phần lớn mức tăng của báo cáo phi nông nghiệp lần này.

Tốc độ tăng lương chậm lại, báo cáo chưa phải là lạm phát hóa toàn diện

Mặc dù số việc làm mới vượt kỳ vọng rõ rệt, dữ liệu tiền lương lại không tăng nóng tương ứng. Tiền lương trung bình theo giờ trong tháng 8 tăng 0,3% theo tháng, lên 37,75 USD; mức tăng theo năm là 3,1%, thấp hơn 3,2% của tháng 7. Số giờ làm việc trung bình mỗi tuần cũng tăng từ 34,3 giờ lên 34,4 giờ.

Điều này có nghĩa là tác động của báo cáo việc làm lên chính sách tiền tệ chủ yếu đến từ việc “nền kinh tế vẫn có thể chịu được lãi suất cao hơn”, chứ không phải do lạm phát tiền lương đột ngột vượt kiểm soát. Trong bối cảnh thị trường lao động vẫn ổn định, Fed có thể dành nhiều sự chú ý hơn cho giá năng lượng và lạm phát tổng thể, qua đó giảm nhu cầu nới lỏng chính sách trong ngắn hạn.

Xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 phục hồi lên khoảng 60%

Sau khi dữ liệu được công bố, xác suất thị trường ước tính Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 15 đến 16 tháng 9 đã tăng từ 49,4% của ngày trước lên 58,4%; một số dữ liệu trong phiên còn cho thấy xác suất từng lên tới 61%. Hiện biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang là 3,50% đến 3,75%; nếu tăng 25 điểm cơ bản, biên độ sẽ nâng lên 3,75% đến 4,00%.

Sau khi số liệu phi nông nghiệp được công bố, Citi đã lùi thời điểm dự báo lần cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed sang tháng 6 năm 2027, đồng thời hủy bỏ nhận định trước đó rằng sẽ cắt giảm vào tháng 10, tháng 12 năm 2026 và tháng 1 năm 2027, qua đó cung cấp bằng chứng trực tiếp hơn cho lập luận rằng “phi nông nghiệp mạnh làm suy yếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất”.

Thị trường lãi suất ngay lập tức được định giá lại. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm hơn với kỳ vọng chính sách, từng tăng khoảng 8 điểm cơ bản rồi thu hẹp mức tăng còn 5 điểm cơ bản, lên 4,38%; lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 4,776%. Chỉ số USD tăng 0,2% lên 99,12, trong khi giá vàng giảm khoảng 1,2%.

Bitcoin lao dốc nhanh từ trên 82.000 USD

Bitcoin tiếp tục đà tăng của ngày trước đó trước khi báo cáo phi nông nghiệp được công bố, có lúc chạm khoảng 82.164 USD; mức cao nhất trên một số nền tảng giao dịch gần 82.400 USD. Tuy nhiên, sau khi số liệu được công bố, giá giảm hơn 2.000 USD trong thời gian ngắn, xuyên thủng mốc 80.000 USD và lùi xuống khoảng 79.000 đến 79.300 USD.

Bản thân Bitcoin không tạo ra lãi suất cố định. Khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, nhà đầu tư có thể nhận được lợi nhuận cao hơn từ tài sản USD rủi ro thấp; khi đó sức hấp dẫn tương đối của các tài sản không sinh lợi như Bitcoin sẽ giảm xuống. Đồng thời, USD mạnh lên và chi phí tài trợ tăng cũng sẽ thu hẹp đòn bẩy thị trường và định giá của các tài sản rủi ro cao.

Tính chất giao dịch 24/7 của tiền điện tử giúp nó có thể định giá lại ngay sau khi dữ liệu vĩ mô được công bố. Trước khi thị trường chứng khoán Mỹ phản ánh đầy đủ tác động của báo cáo, Bitcoin đã dẫn đầu rơi từ trên 82.000 USD xuống vùng gần 79.000 USD, cho thấy ngắn hạn nó vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ kỳ vọng lãi suất của Mỹ và vị thế phái sinh.

ETH, XRP và SOL đồng loạt chịu áp lực

Áp lực bán cũng lan sang các đồng tiền điện tử lớn. Tính đến chiều ngày 5 tháng 9 theo giờ Đài Bắc, Ether ở mức khoảng 2.451 USD, giảm 2,29% so với giá đóng cửa trước đó; Solana ở mức khoảng 101,86 USD, giảm 1,77%; XRP ở mức khoảng 1,40 USD, giảm 3,45%. Mức giảm của XRP lớn hơn Bitcoin, cho thấy một số token vốn hóa lớn có biến động cao đang đối mặt với việc giảm vị thế rủi ro rõ rệt hơn.

Thị trường chứng khoán Mỹ cũng bị kéo xuống bởi kỳ vọng lãi suất chuyển sang cứng rắn hơn. Theo giờ miền Đông Mỹ ngày 4 tháng 9, chỉ số Dow Jones giảm 0,51%, S&P 500 giảm 0,38%, Nasdaq Composite giảm 0,29%, phản ánh việc định giá lại do số liệu phi nông nghiệp kích hoạt không chỉ giới hạn ở thị trường tiền điện tử.

ETF vẫn hút tiền, chưa thấy tổ chức đồng loạt rút lui

Đáng chú ý, khi Bitcoin xuyên thủng 80.000 USD, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ vẫn chưa chuyển sang rút ròng. Dữ liệu của Farside Investors cho thấy các ETF liên quan vào ngày 4 tháng 9 vẫn ghi nhận dòng vốn vào ròng 174,6 triệu USD, trong đó IBIT của BlackRock hút 117,4 triệu USD và FBTC của Fidelity hút 57,2 triệu USD.

Cùng với 730,8 triệu USD của ngày 3 tháng 9, tổng dòng tiền vào trong hai phiên giao dịch đạt khoảng 905,4 triệu USD. Điều này cho thấy đợt giảm lần này có vẻ giống việc định giá lại của lãi suất vĩ mô và vị thế giao dịch ngắn hạn hơn là do nhà đầu tư ETF đồng loạt rút vốn. Tuy nhiên, dòng tiền vào ETF vẫn chưa thể bù đắp áp lực tức thời từ lợi suất trái phiếu tăng, đồng USD mạnh lên và việc giảm vị thế đòn bẩy.

Dữ liệu lạm phát trở thành bài kiểm tra tiếp theo

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp mạnh đã làm tăng khả năng Fed nâng lãi suất, nhưng vẫn chưa quyết định hoàn toàn kết quả chính sách tháng 9. Mức tăng lương theo năm chậm lại còn 3,1%, cho thấy thị trường lao động chưa chắc đang tạo ra lạm phát tiền lương mới; vì vậy, loạt dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng và giá sản xuất tiếp theo sẽ trở thành căn cứ then chốt để Fed quyết định có tăng lãi suất hay không.

Đối với Bitcoin, thử thách trước mắt là liệu có thể giành lại và giữ vững mốc 80.000 USD hay không. Nếu dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến, kỳ vọng tăng lãi suất có thể tiếp tục tăng, đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cũng có thể mạnh lên, và Bitcoin có thể một lần nữa thử lại vùng đáy gần đây quanh 78.000 USD. Ngược lại, nếu lạm phát hạ nhiệt rõ rệt, dù thị trường lao động mạnh, Fed vẫn có thể chọn giữ nguyên lãi suất, tạo điều kiện để Bitcoin tái thử thách vùng 82.000 USD.

Báo cáo phi nông nghiệp tháng 8 thể hiện tổ hợp “tăng trưởng việc làm mạnh, thất nghiệp ổn định, lạm phát tiền lương dịu lại đôi chút”. Với nền kinh tế thực, đây là tín hiệu tích cực; nhưng với thị trường tiền điện tử kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, đó lại tạo ra một diễn biến điển hình kiểu “tin tốt thành tin xấu”.

Bài viết "Bitcoin mất mốc 80.000 USD! Số liệu phi nông nghiệp Mỹ vượt xa kỳ vọng làm tăng đặt cược nâng lãi suất" ban đầu được đăng trên (Blockcast).