$TER trong 24 giờ qua đã giảm 5,218%, về mức 334,57. Quét qua một lượt funding rate, ông già chó thấy có chút thú vị: đã về không rồi, đúng nguyên tám con số 0. Trong khi đó, open interest (OI) vẫn leo từ đáy lên tới 1460,94. Giá thì giảm, OI thì tăng, nhưng funding rate lại đứng yên không nhúc nhích.
Nếu đặt tình huống này vào một hợp đồng vĩnh cửu (perpetual) trên sàn cổ phiếu Mỹ thì nói thẳng ra là cả phe long lẫn short đều không hề “ra sức”. Thông thường, khi giá giảm mà phe short chi phối thì funding rate sẽ chuyển sang âm, tức short phải trả phí cho long. Hiện tại funding rate bằng 0 nghĩa là tại mức giá hiện tại, hai bên đang đạt tới một trạng thái cân bằng tạm thời nào đó—hoặc nói cách khác là cả hai bên đều không bị đẩy vào cảnh “chen chúc một chiều” quá mạnh. OI tăng nhưng funding rate lại phẳng lặng cho thấy có dòng tiền mới mở vị thế quanh 334; có thể là phe long bắt đáy (long bắt trend sớm), cũng có thể là phe short cho rằng đà giảm chưa kết thúc, nhưng cả hai bên đều sẵn sàng nắm giữ vị thế với chi phí bằng không. Tâm lý thị trường vì thế rơi vào thế “chờ đợi” bế tắc.
Nhận định của ông già chó là: chuyện này không giống một đợt bán tháo đi kèm hoảng loạn. Một đợt hoảng loạn thật sự thường sẽ khiến funding rate nhanh chóng chuyển sang âm sâu (short điên cuồng lập lệnh short) hoặc chuyển sang dương (long cố gồng nhưng vẫn tiếp tục gia tăng vị thế). Funding về 0 hơn giống với việc tái điều chỉnh cấu trúc nắm giữ. Nếu đây đúng là một vụ long “giẫm đạp” đơn thuần, funding rate lẽ ra phải dương—tức long muốn duy trì vị thế sẽ phải trả phí cho short—nhưng thực tế lại không như vậy. Phản chứng cũng khá rõ: nếu mốc 334 thật sự là “đáy cứng” thì nhóm long mở với funding rate bằng 0 lúc này coi như nhặt được đồ hời; sau này nếu giá bật lên thì họ sẽ chẳng chịu áp lực chi phí nắm giữ.
Vì vậy, bước tiếp theo then chốt nằm ở việc xem nhóm tiền mới mở quanh 334 rốt cuộc là ai. Nếu họ là “tiền thông minh” đánh theo chiến thuật bên trái (left-side), thì giá cần dao động qua lại trong vùng 330–335 để liên tục củng cố đáy, đồng thời theo dõi xem OI có tiếp tục tăng một cách ôn hòa hay không. Nếu họ chỉ là tâm lý nhà đầu tư lẻ đi bắt đáy theo cảm xúc, thì hễ giá lại trượt xuống lần nữa, những long funding rate bằng 0 sẽ nhanh chóng đóng vị thế vì không có lợi thế chi phí—thậm chí còn có thể đẩy nhanh đà giảm. Hiện tại, khả năng thứ hai có vẻ nhỉnh hơn một chút vì thiếu các lý do mua mạnh mẽ để nâng đỡ.
Hành động của tôi rất rõ ràng: quan sát, không tham gia. Ở vị trí này, cả long lẫn short đều không “chen chúc”, nhưng cũng chưa có tín hiệu vào lệnh rõ ràng.
Nhãn giao dịch: #BinanceFutures #TradFi #USDⓈM #TER #TERUSDT $TER
Nếu đặt tình huống này vào một hợp đồng vĩnh cửu (perpetual) trên sàn cổ phiếu Mỹ thì nói thẳng ra là cả phe long lẫn short đều không hề “ra sức”. Thông thường, khi giá giảm mà phe short chi phối thì funding rate sẽ chuyển sang âm, tức short phải trả phí cho long. Hiện tại funding rate bằng 0 nghĩa là tại mức giá hiện tại, hai bên đang đạt tới một trạng thái cân bằng tạm thời nào đó—hoặc nói cách khác là cả hai bên đều không bị đẩy vào cảnh “chen chúc một chiều” quá mạnh. OI tăng nhưng funding rate lại phẳng lặng cho thấy có dòng tiền mới mở vị thế quanh 334; có thể là phe long bắt đáy (long bắt trend sớm), cũng có thể là phe short cho rằng đà giảm chưa kết thúc, nhưng cả hai bên đều sẵn sàng nắm giữ vị thế với chi phí bằng không. Tâm lý thị trường vì thế rơi vào thế “chờ đợi” bế tắc.
Nhận định của ông già chó là: chuyện này không giống một đợt bán tháo đi kèm hoảng loạn. Một đợt hoảng loạn thật sự thường sẽ khiến funding rate nhanh chóng chuyển sang âm sâu (short điên cuồng lập lệnh short) hoặc chuyển sang dương (long cố gồng nhưng vẫn tiếp tục gia tăng vị thế). Funding về 0 hơn giống với việc tái điều chỉnh cấu trúc nắm giữ. Nếu đây đúng là một vụ long “giẫm đạp” đơn thuần, funding rate lẽ ra phải dương—tức long muốn duy trì vị thế sẽ phải trả phí cho short—nhưng thực tế lại không như vậy. Phản chứng cũng khá rõ: nếu mốc 334 thật sự là “đáy cứng” thì nhóm long mở với funding rate bằng 0 lúc này coi như nhặt được đồ hời; sau này nếu giá bật lên thì họ sẽ chẳng chịu áp lực chi phí nắm giữ.
Vì vậy, bước tiếp theo then chốt nằm ở việc xem nhóm tiền mới mở quanh 334 rốt cuộc là ai. Nếu họ là “tiền thông minh” đánh theo chiến thuật bên trái (left-side), thì giá cần dao động qua lại trong vùng 330–335 để liên tục củng cố đáy, đồng thời theo dõi xem OI có tiếp tục tăng một cách ôn hòa hay không. Nếu họ chỉ là tâm lý nhà đầu tư lẻ đi bắt đáy theo cảm xúc, thì hễ giá lại trượt xuống lần nữa, những long funding rate bằng 0 sẽ nhanh chóng đóng vị thế vì không có lợi thế chi phí—thậm chí còn có thể đẩy nhanh đà giảm. Hiện tại, khả năng thứ hai có vẻ nhỉnh hơn một chút vì thiếu các lý do mua mạnh mẽ để nâng đỡ.
Hành động của tôi rất rõ ràng: quan sát, không tham gia. Ở vị trí này, cả long lẫn short đều không “chen chúc”, nhưng cũng chưa có tín hiệu vào lệnh rõ ràng.
Nhãn giao dịch: #BinanceFutures #TradFi #USDⓈM #TER #TERUSDT $TER