🪙 Các dự án crypto đang mua lại các token của chính họ. Và đây không còn là một “sở thích nhỏ”.
Từ đầu năm 2026, họ đã chi khoảng 638 triệu USD cho buyback—nhiều hơn cả toàn bộ năm 2024. Gần 90% số tiền này thuộc về Hyperliquid và pump.fun.
Cơ chế khá đơn giản: dự án mua token của chính mình trên thị trường, từ đó làm giảm lượng cung đang sẵn có. Nghe quen quá—các công ty đại chúng cũng làm điều tương tự với cổ phiếu của họ.
Nhưng ở đây mới là phần thú vị nhất.
Buyback không hề tạo ra nút ma thuật “+ giá”. Hyperliquid dùng 99% phí giao dịch để mua lại $HYPE , và token trong một năm đã tăng thêm khoảng 70%. Trong khi đó, Jupiter đã chi gần 14 triệu USD cho buyback $JUP —và token của họ trong cùng giai đoạn lại giảm 55%.
Tức là vấn đề không nằm ở việc dự án có mua lại token của chính mình hay không. Vấn đề là tiền đến từ đâu cho đợt mua đó và chủ sở hữu token thực sự nhận được giá trị kinh tế gì.
Vì đốt supply thì rất dễ. Khó hơn là làm sao để đằng sau token là kinh tế thật sự, chứ không phải một tình trạng thiếu hụt được “đóng gói” cho đẹp.
Tôi đã thấy đủ nhiều dự án crypto cố gắng chữa lành các vấn đề cốt lõi bằng “mỹ phẩm” giảm phát. Nếu bạn muốn phân biệt kỹ thuật tài chính với giá trị thật—hãy theo dõi @MoonMan567
Từ đầu năm 2026, họ đã chi khoảng 638 triệu USD cho buyback—nhiều hơn cả toàn bộ năm 2024. Gần 90% số tiền này thuộc về Hyperliquid và pump.fun.
Cơ chế khá đơn giản: dự án mua token của chính mình trên thị trường, từ đó làm giảm lượng cung đang sẵn có. Nghe quen quá—các công ty đại chúng cũng làm điều tương tự với cổ phiếu của họ.
Nhưng ở đây mới là phần thú vị nhất.
Buyback không hề tạo ra nút ma thuật “+ giá”. Hyperliquid dùng 99% phí giao dịch để mua lại $HYPE , và token trong một năm đã tăng thêm khoảng 70%. Trong khi đó, Jupiter đã chi gần 14 triệu USD cho buyback $JUP —và token của họ trong cùng giai đoạn lại giảm 55%.
Tức là vấn đề không nằm ở việc dự án có mua lại token của chính mình hay không. Vấn đề là tiền đến từ đâu cho đợt mua đó và chủ sở hữu token thực sự nhận được giá trị kinh tế gì.
Vì đốt supply thì rất dễ. Khó hơn là làm sao để đằng sau token là kinh tế thật sự, chứ không phải một tình trạng thiếu hụt được “đóng gói” cho đẹp.
Tôi đã thấy đủ nhiều dự án crypto cố gắng chữa lành các vấn đề cốt lõi bằng “mỹ phẩm” giảm phát. Nếu bạn muốn phân biệt kỹ thuật tài chính với giá trị thật—hãy theo dõi @MoonMan567
