Trong bài phát biểu tại hội thảo Jackson Hole vào tối thứ Sáu, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller đã đưa ra những nhận xét mang sắc thái “diều hâu” rõ rệt hơn so với kỳ vọng phổ biến của thị trường. Ông Waller nêu rõ rằng ông không dựa vào “định hướng tương lai” (forward guidance) và từ chối cam kết trước về các quyết định lãi suất cho cuộc họp vào tháng Chín sắp tới. Mặc dù vẫn giữ vững sự tự tin rằng lạm phát cơ bản nền tảng đang dần tiến gần mục tiêu, ông kiên quyết nhấn mạnh rằng việc đưa lạm phát xuống vẫn là ưu tiên hàng đầu cao nhất của ngân hàng trung ương.
Lập trường “diều hâu” này rất quan trọng vì nó đã làm gián đoạn đột ngột sự đồng thuận ban đầu của thị trường xung quanh khả năng chuyển hướng chính sách sắp xảy ra. Theo nhà phân tích StoneX Fawad Razaqzada, các bình luận của Waller đã khôi phục lại khả năng sẽ tiếp tục thắt chặt tiền tệ, khiến việc định giá lại mạnh mẽ trên thị trường tương lai lãi suất: xác suất ngụ ý về việc tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng Chín đã nhảy từ khoảng 30% lên gần 50%. Tuy nhiên, do Fed vẫn phụ thuộc nặng vào dữ liệu, các số liệu bảng lương phi nông nghiệp (non-farm payrolls) và CPI sắp tới sẽ là “trọng tài” cuối cùng trước khi Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) nhóm họp.
Trên các thị trường tài chính rộng hơn, việc điều chỉnh lại kỳ vọng này ngay lập tức hỗ trợ đồng USD và tạo áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu Kho bạc. Định giá cổ phiếu và các tài sản nhạy cảm với rủi ro đang phải đối mặt trở lại với lực cản mới, khi nhà đầu tư buộc phải loại trừ nhanh các kịch bản nới lỏng mạnh tay trong thời gian sớm hơn, đồng thời thừa nhận rằng lãi suất có thể vẫn duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn nếu các số liệu về việc làm hoặc lạm phát sắp tới bất ngờ tăng cao.
Đối với lĩnh vực crypto, thanh khoản vĩ mô chặt chẽ hơn và đồng USD mạnh hơn thường sẽ hạn chế dòng vốn chảy vào các tài sản có độ biến động cao như $BTC . Trong ngắn hạn, tài sản kỹ thuật số có khả năng sẽ trải qua biến động trong biên độ khi các nhà giao dịch chờ đợi những báo cáo quan trọng về việc làm và lạm phát. Nếu dữ liệu lao động sắp tới tiếp tục yếu đi sau các số liệu gần đây tương đối “mềm”, các cược về khả năng tăng lãi suất sẽ nhanh chóng biến mất, từ đó có thể mở ra một “cửa sổ” để thị trường crypto lấy lại đà tăng lạc quan.
#Fed #InterestRates #MacroEconomics
Lập trường “diều hâu” này rất quan trọng vì nó đã làm gián đoạn đột ngột sự đồng thuận ban đầu của thị trường xung quanh khả năng chuyển hướng chính sách sắp xảy ra. Theo nhà phân tích StoneX Fawad Razaqzada, các bình luận của Waller đã khôi phục lại khả năng sẽ tiếp tục thắt chặt tiền tệ, khiến việc định giá lại mạnh mẽ trên thị trường tương lai lãi suất: xác suất ngụ ý về việc tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng Chín đã nhảy từ khoảng 30% lên gần 50%. Tuy nhiên, do Fed vẫn phụ thuộc nặng vào dữ liệu, các số liệu bảng lương phi nông nghiệp (non-farm payrolls) và CPI sắp tới sẽ là “trọng tài” cuối cùng trước khi Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) nhóm họp.
Trên các thị trường tài chính rộng hơn, việc điều chỉnh lại kỳ vọng này ngay lập tức hỗ trợ đồng USD và tạo áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu Kho bạc. Định giá cổ phiếu và các tài sản nhạy cảm với rủi ro đang phải đối mặt trở lại với lực cản mới, khi nhà đầu tư buộc phải loại trừ nhanh các kịch bản nới lỏng mạnh tay trong thời gian sớm hơn, đồng thời thừa nhận rằng lãi suất có thể vẫn duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn nếu các số liệu về việc làm hoặc lạm phát sắp tới bất ngờ tăng cao.
Đối với lĩnh vực crypto, thanh khoản vĩ mô chặt chẽ hơn và đồng USD mạnh hơn thường sẽ hạn chế dòng vốn chảy vào các tài sản có độ biến động cao như $BTC . Trong ngắn hạn, tài sản kỹ thuật số có khả năng sẽ trải qua biến động trong biên độ khi các nhà giao dịch chờ đợi những báo cáo quan trọng về việc làm và lạm phát. Nếu dữ liệu lao động sắp tới tiếp tục yếu đi sau các số liệu gần đây tương đối “mềm”, các cược về khả năng tăng lãi suất sẽ nhanh chóng biến mất, từ đó có thể mở ra một “cửa sổ” để thị trường crypto lấy lại đà tăng lạc quan.
#Fed #InterestRates #MacroEconomics