Tối qua, “Vashey” nói rất nhiều. Nói kiểu dễ hiểu thì chỉ một câu: lạm phát không về mức 2% thì Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn phải tiếp tục làm việc. Hiện nay, việc làm của Mỹ chưa sụp, kinh tế vẫn còn chống đỡ được; đầu tư vào AI thậm chí còn rất mạnh. Lãi suất 3,5%–3,75% cũng chưa làm nền kinh tế bị “đè” rõ rệt, vậy thì Fed đương nhiên chẳng có lý do gì phải vội chuyển sang hướng ôn hòa (dovish). Nếu lạm phát cứ “dính” như vậy, thì việc tăng lãi suất vẫn còn nằm trên bàn.

Vashey lại bác bỏ quan điểm trước đó của thị trường rằng “chênh lệch lãi suất tăng gần như đã kết thúc”. Trong ngắn hạn, điều này chắc chắn không dễ chịu cho chứng khoán Mỹ và BTC. Khi lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD tăng lên, các cổ phiếu công nghệ định giá cao lẫn giới tiền mã hóa sẽ bị đè xuống. Tuy nhiên lần này không giống kiểu “bán tháo do suy thoái”. Bởi vì kinh tế bản thân không tệ; riêng mảng AI thì Vashey cũng tự mình đánh giá rất cao. Vì vậy, tôi nghĩ chủ yếu là “giết định giá”, chứ không phải “giết logic”.

Sau đó cứ bám vào lạm phát và việc làm là đủ. Việc làm tiếp tục cứng, lạm phát tiếp tục dính thì kỳ vọng tăng lãi suất sẽ không thể tụt xuống. Đến lúc nào lạm phát thật sự bắt đầu giảm rõ rệt, thì chứng khoán Mỹ và BTC ngược lại lại là những thứ dễ chạy trước nhất.