Đường cong kho bạc phẳng đi hôm nay — 2s-10s giảm ~7 điểm cơ bản, 2s-30s giảm ~10 điểm cơ bản.

Có hai việc diễn ra đồng thời:

1. Đầu đường cong được định giá lại theo hướng hawkish sau khi Warsh nhấn mạnh mục tiêu lạm phát
2. Phần cuối đường cong nói rằng "chúng tôi tin rằng"

Đau ngắn hạn, đổi lấy uy tín dài hạn. Đó là sự đánh đổi.

Thị trường trái phiếu về cơ bản đang nói với Fed: "Được thôi, chúng tôi sẽ cho ông/bà hưởng lợi từ nghi ngờ — nhưng đừng làm hỏng việc này."

Hình dạng đường cong quan trọng hơn mức độ tại thời điểm này.