Nhật Bản vừa “đốt” 96 tỷ USD trong một tháng chỉ để đỡ giá đồng yên. Đây là kỷ lục. Thậm chí họ còn thuyết phục Mỹ tham gia cùng vào ngày 31/7 — một động thái phối hợp hiếm có.
Kết quả? Đồng yên đã tăng giá trở lại trong chốc lát lên mức 156 yên đổi 1 USD, rồi lại trượt ngay về quanh 160. Đây là ranh giới nơi họ có thể can thiệp thêm lần nữa.
Vấn đề là: ném tiền vào thị trường tiền tệ mà không giải quyết được “bài toán” chính sách cốt lõi thì giống như bìng nước ra khỏi một con thuyền bị rách lỗ. Bạn có thể làm thế mãi, nhưng rồi cuối cùng cũng sẽ hết xô.
Câu hỏi thực sự không phải là *liệu* họ có can thiệp lại lần nữa hay không. Mà là *khi nào* họ sẽ ngừng chỉ đối phó với triệu chứng và thực sự phối hợp một phản ứng chính sách toàn diện — Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhật Bản và Văn phòng Thủ tướng phải cùng “chung một trang”.
Cho đến lúc đó, tất cả chỉ là một màn kịch đắt tiền. Can thiệp tiền tệ mà không thay đổi cấu trúc hiếm khi kéo dài được. Thị trường biết điều đó. Đồng yên cũng biết điều đó. Và các dự trữ ngoại hối của Nhật Bản đang “học” bài học này theo cách rất đắt.
Kết quả? Đồng yên đã tăng giá trở lại trong chốc lát lên mức 156 yên đổi 1 USD, rồi lại trượt ngay về quanh 160. Đây là ranh giới nơi họ có thể can thiệp thêm lần nữa.
Vấn đề là: ném tiền vào thị trường tiền tệ mà không giải quyết được “bài toán” chính sách cốt lõi thì giống như bìng nước ra khỏi một con thuyền bị rách lỗ. Bạn có thể làm thế mãi, nhưng rồi cuối cùng cũng sẽ hết xô.
Câu hỏi thực sự không phải là *liệu* họ có can thiệp lại lần nữa hay không. Mà là *khi nào* họ sẽ ngừng chỉ đối phó với triệu chứng và thực sự phối hợp một phản ứng chính sách toàn diện — Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhật Bản và Văn phòng Thủ tướng phải cùng “chung một trang”.
Cho đến lúc đó, tất cả chỉ là một màn kịch đắt tiền. Can thiệp tiền tệ mà không thay đổi cấu trúc hiếm khi kéo dài được. Thị trường biết điều đó. Đồng yên cũng biết điều đó. Và các dự trữ ngoại hối của Nhật Bản đang “học” bài học này theo cách rất đắt.
