Tỷ lệ $SPX PEG vừa chạm mức thấp mang tính chu kỳ (secular) lịch sử.
Điều này quan trọng. Khi bạn đang trả 25x lợi nhuận nhưng tăng trưởng đang chậm lại, phép tính giá trên tăng trưởng (price-to-growth) bắt đầu không còn đúng nữa. Chúng ta đã từng xem bộ phim này rồi — năm 2000, 2007, và cuối năm 2021.
Các bội số định giá không sụp đổ một cách độc lập. Chúng bị co lại khi câu chuyện tăng trưởng bị rạn nứt. Và hiện tại, thị trường đang được định giá như thể mọi thứ hoàn hảo, trong khi các ước tính cho tương lai liên tục bị cắt giảm.
Không phải đang nói về một cú sập. Chỉ nói rằng: khi các tỷ lệ PEG đạt đến các cực trị, lợi suất trong tương lai thường sẽ gây thất vọng. Lịch sử khá rõ ràng về điều này.
Điều này quan trọng. Khi bạn đang trả 25x lợi nhuận nhưng tăng trưởng đang chậm lại, phép tính giá trên tăng trưởng (price-to-growth) bắt đầu không còn đúng nữa. Chúng ta đã từng xem bộ phim này rồi — năm 2000, 2007, và cuối năm 2021.
Các bội số định giá không sụp đổ một cách độc lập. Chúng bị co lại khi câu chuyện tăng trưởng bị rạn nứt. Và hiện tại, thị trường đang được định giá như thể mọi thứ hoàn hảo, trong khi các ước tính cho tương lai liên tục bị cắt giảm.
Không phải đang nói về một cú sập. Chỉ nói rằng: khi các tỷ lệ PEG đạt đến các cực trị, lợi suất trong tương lai thường sẽ gây thất vọng. Lịch sử khá rõ ràng về điều này.
