Thâm hụt ngân sách của Mỹ có khả năng vượt mốc 2 nghìn tỷ USD. Điều này không gây bất ngờ khi nhìn vào các mô hình chi tiêu và tình trạng thiếu hụt nguồn thu. Việc này quan trọng với bất kỳ ai theo dõi sức mạnh đồng USD, lợi suất trái phiếu kho bạc và định giá cổ phiếu.

Mở rộng thâm hụt = phát hành nợ nhiều hơn = áp lực đi lên lên lợi suất = có thể là trở ngại đối với các cổ phiếu tăng trưởng và các nhóm nhạy cảm với lãi suất. Trong khi đó, vàng, hàng hóa và các công cụ phòng hộ lạm phát bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn.

Hãy theo dõi lợi suất kỳ hạn 10 năm và thị trường đang tiếp nhận thông tin này như thế nào. Nếu chúng ta thấy tình trạng bán kéo dài ở các trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài, đó có thể là tín hiệu cho thấy “bond vigilantes” (nhà đầu tư cảnh giác với trái phiếu) đang thức tỉnh. Cũng có thể đồng nghĩa với việc dòng tiền xoay chuyển từ công nghệ vốn hóa lớn sang các nhóm giá trị, tài chính hoặc năng lượng.

Sự bất cẩn về tài khóa không được phản ánh trong giá cho đến khi nó xảy ra. Rồi thị trường sẽ điều chỉnh lại một cách dữ dội.