Tôi đã chứng kiến một sự thay đổi về cốt truyện: nhiều người truyền thông, thậm chí cả những người trước đây tôi cũng đã kính trọng, bỗng nhiên thay đổi theo cách tương tự.
Giờ đây mọi dự phóng đều mang tính bảo thủ ở mức $10 - $12 USD và các mô hình 4 chữ số lại giật tít nhằm tạo views.
Nhưng thực tế lại khác: điều này bắt nguồn từ một xung đột cơ bản trong các giả định về cung và tốc độ lưu thông.
Mô hình Bảo thủ của các nhà phân tích ($10 – $15 USD)
Họ sử dụng Thuyết Lượng tiền tệ, áp dụng cho các mạng thanh toán, giả định khối lượng, giả định lượng cung lưu thông và tốc độ lưu thông (họ cho rằng sổ cái được thanh toán trong 3 đến 5 giây).
Kết quả: suy ra mức $10 đến $15 USD cho mỗi token.
Mô hình Chuyên sâu về Thanh khoản và Động lực thể chế (4 chữ số)
Cách tiếp cận này sửa các thiếu sót của mô hình truyền thống:
Cung Thanh khoản Thực: Nếu Dự trữ Chiến lược của Mỹ, các ETF, tài sản RWA bị đóng băng trong bảng cân đối của ngân hàng và các tài sản tương tự chiếm tới 90% nguồn cung, thì lượng cung thực sự sẵn có trên các sàn giao dịch sẽ giảm còn 3.000 - 5.000 triệu $XRP
Các đỉnh nhu cầu đồng thời: Các chuyển khoản liên ngân hàng toàn cầu không diễn ra theo một hàng lối êm ả như hàng Ấn. Trong các thời điểm mở cửa cao điểm của thị trường, cần phải chuyển đi hàng trăm tỷ trong vòng vài giây.
Trượt giá (Slippage) và Hấp thụ: Nếu một ngân hàng cần chuyển 1 tỷ USD bằng ODL và XRP đang ở mức $10 USD, giao dịch sẽ cần 100 triệu token đúng trong khoảnh khắc mili giây đó. Điều này sẽ gây ra mức trượt giá không thể chấp nhận được đối với ngân hàng tổ chức.
Kết quả: Để hấp thụ các giao dịch quy mô lớn mà không làm vỡ các sổ lệnh hay đẩy chi phí trượt giá lên quá cao, mỗi token cần có giá trị cao hơn rất nhiều. Với lượng cung tự do chỉ 5.000 triệu token, đủ để duy trì các yêu cầu thanh khoản đồng thời lên tới hàng nghìn tỷ USD, thì giá trị trên mỗi token tăng theo toán học đến mức nằm trong dải 4 chữ số ($1.000 USD+).
Cả hai mô hình đều nhất quán về mặt toán học trong phạm vi các giả định của riêng chúng.
Giờ đây mọi dự phóng đều mang tính bảo thủ ở mức $10 - $12 USD và các mô hình 4 chữ số lại giật tít nhằm tạo views.
Nhưng thực tế lại khác: điều này bắt nguồn từ một xung đột cơ bản trong các giả định về cung và tốc độ lưu thông.
Mô hình Bảo thủ của các nhà phân tích ($10 – $15 USD)
Họ sử dụng Thuyết Lượng tiền tệ, áp dụng cho các mạng thanh toán, giả định khối lượng, giả định lượng cung lưu thông và tốc độ lưu thông (họ cho rằng sổ cái được thanh toán trong 3 đến 5 giây).
Kết quả: suy ra mức $10 đến $15 USD cho mỗi token.
Mô hình Chuyên sâu về Thanh khoản và Động lực thể chế (4 chữ số)
Cách tiếp cận này sửa các thiếu sót của mô hình truyền thống:
Cung Thanh khoản Thực: Nếu Dự trữ Chiến lược của Mỹ, các ETF, tài sản RWA bị đóng băng trong bảng cân đối của ngân hàng và các tài sản tương tự chiếm tới 90% nguồn cung, thì lượng cung thực sự sẵn có trên các sàn giao dịch sẽ giảm còn 3.000 - 5.000 triệu $XRP
Các đỉnh nhu cầu đồng thời: Các chuyển khoản liên ngân hàng toàn cầu không diễn ra theo một hàng lối êm ả như hàng Ấn. Trong các thời điểm mở cửa cao điểm của thị trường, cần phải chuyển đi hàng trăm tỷ trong vòng vài giây.
Trượt giá (Slippage) và Hấp thụ: Nếu một ngân hàng cần chuyển 1 tỷ USD bằng ODL và XRP đang ở mức $10 USD, giao dịch sẽ cần 100 triệu token đúng trong khoảnh khắc mili giây đó. Điều này sẽ gây ra mức trượt giá không thể chấp nhận được đối với ngân hàng tổ chức.
Kết quả: Để hấp thụ các giao dịch quy mô lớn mà không làm vỡ các sổ lệnh hay đẩy chi phí trượt giá lên quá cao, mỗi token cần có giá trị cao hơn rất nhiều. Với lượng cung tự do chỉ 5.000 triệu token, đủ để duy trì các yêu cầu thanh khoản đồng thời lên tới hàng nghìn tỷ USD, thì giá trị trên mỗi token tăng theo toán học đến mức nằm trong dải 4 chữ số ($1.000 USD+).
Cả hai mô hình đều nhất quán về mặt toán học trong phạm vi các giả định của riêng chúng.
