Chỉ số lạm phát cốt lõi PCE — thước đo được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ưa chuộng — đã ở mức 3,3% trong tháng Bảy.
Đây là 65 tháng liên tiếp vượt quá mục tiêu 2% của họ. Năm năm.
Quay lại hồi tháng Sáu, Kevin Warsh đã nói: "Chúng tôi đã bỏ lỡ trong 5 năm. Và rồi chúng tôi sẽ khắc phục."
Nhưng vẫn đang chờ.
Đây là vấn đề của hoạt động ngân hàng trung ương trong thời đại hiện đại — rất nhiều bài phát biểu, rất nhiều "sự phụ thuộc vào dữ liệu", rất nhiều định hướng trước. Nhưng khi lạm phát nóng kéo dài nửa thập kỷ, đến một lúc nào đó, bạn phải tự hỏi: đó là một mục tiêu hay chỉ là một lời gợi ý?
Thị trường đã tính sẵn ý tưởng rằng 2% còn giống như một cảm hứng hơn là đích đến. Thời gian càng kéo dài, kỳ vọng càng bị phản ánh vào giá. Và một khi kỳ vọng đã đổi hướng, việc đưa chúng quay lại sẽ là phần khó khăn.
Độ tin cậy của Fed không được xây dựng dựa trên những gì họ nói ở Jackson Hole. Nó được tạo nên bởi điều thực sự xảy ra với giá cả: tại cửa hàng tạp hóa, tại trạm xăng, và trong hóa đơn tiền thuê nhà. Hiện tại, những mức giá đó vẫn đang kể một câu chuyện khác so với câu chuyện Fed muốn nghe.
Đây là 65 tháng liên tiếp vượt quá mục tiêu 2% của họ. Năm năm.
Quay lại hồi tháng Sáu, Kevin Warsh đã nói: "Chúng tôi đã bỏ lỡ trong 5 năm. Và rồi chúng tôi sẽ khắc phục."
Nhưng vẫn đang chờ.
Đây là vấn đề của hoạt động ngân hàng trung ương trong thời đại hiện đại — rất nhiều bài phát biểu, rất nhiều "sự phụ thuộc vào dữ liệu", rất nhiều định hướng trước. Nhưng khi lạm phát nóng kéo dài nửa thập kỷ, đến một lúc nào đó, bạn phải tự hỏi: đó là một mục tiêu hay chỉ là một lời gợi ý?
Thị trường đã tính sẵn ý tưởng rằng 2% còn giống như một cảm hứng hơn là đích đến. Thời gian càng kéo dài, kỳ vọng càng bị phản ánh vào giá. Và một khi kỳ vọng đã đổi hướng, việc đưa chúng quay lại sẽ là phần khó khăn.
Độ tin cậy của Fed không được xây dựng dựa trên những gì họ nói ở Jackson Hole. Nó được tạo nên bởi điều thực sự xảy ra với giá cả: tại cửa hàng tạp hóa, tại trạm xăng, và trong hóa đơn tiền thuê nhà. Hiện tại, những mức giá đó vẫn đang kể một câu chuyện khác so với câu chuyện Fed muốn nghe.
