Trước khi công bố báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia, lực bán đã lan từ ETF bán dẫn sang quỹ phòng hộ
Trước đó tôi vừa viết rằng, trước báo cáo của Nvidia, các ETF bán dẫn chủ đạo của Mỹ trong ba tuần qua đã ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra khoảng 6,3 tỷ USD. So với trạng thái liên tục rót vào từ tháng 12 năm ngoái đến tháng 7 năm nay, hoạt động giao dịch bán dẫn hiện đã bắt đầu giảm nhiệt rõ rệt.
Bây giờ dữ liệu của Goldman lại cho thấy một góc nhìn khác.
Trong 20 phiên giao dịch gần đây, khách hàng của Goldman nhìn chung vẫn mua ròng cổ phiếu Mỹ, và nhóm cổ phiếu công nghệ cũng còn khoảng 0,7 độ lệch chuẩn mua ròng. Nhưng trong 5 phiên giao dịch gần đây nhất, xu hướng đột nhiên đảo chiều. Lực bán đối với cổ phiếu Mỹ nói chung đã tiến gần mức -2 độ lệch chuẩn trong suốt một năm qua; còn cổ phiếu công nghệ cũng từ trạng thái mua ròng trước đó chuyển sang bán ròng khoảng -1,2 độ lệch chuẩn.
Prime Book chủ yếu phản ánh hành vi giao dịch của các quỹ phòng hộ và các tổ chức lớn, nên điều này không phải là cùng một nhóm tiền với dòng vốn ETF bán dẫn mà trước đó tôi đã thấy. Lúc trước là dòng tiền ETF bắt đầu rút khỏi bán dẫn, còn bây giờ thì các quỹ phòng hộ cũng bắt đầu giảm tỷ trọng cổ phiếu công nghệ.
Hơn nữa, lần bán này không chỉ tập trung vào công nghệ. Công nghiệp, y tế, bất động sản và tài chính trong 5 ngày gần đây đều đang bị bán. Tổng thể cổ phiếu Mỹ đã xuất hiện tình trạng co rủi ro rõ rệt; chỉ một vài nhóm như năng lượng vẫn đang nhận được dòng tiền mua vào.
Vì vậy, bối cảnh thị trường mà Nvidia đối mặt trong lần công bố báo cáo lần này đã không giống lắm với vài lần trước. Trước đây, nhiều dòng tiền tiếp tục gia tăng vị thế vào AI và bán dẫn trước thời điểm công bố báo cáo, đặt cược rằng Nvidia sẽ lại vượt kỳ vọng. Nhưng báo cáo vẫn chưa được công bố, trong khi ETF đã liên tục chảy ra, và quỹ phòng hộ lại bắt đầu bán công nghệ. Điều đó cho thấy một phần dòng tiền đang chủ động giảm rủi ro trước.
Tác động lớn nhất sẽ nằm ở việc sau khi báo cáo được công bố, nhà đầu tư có sẵn sàng mua lại tiền hay không.
Trước đây, chỉ cần doanh thu của Nvidia vượt kỳ vọng và quý tiếp theo tiếp tục tăng trưởng, thị trường thường sẵn sàng tiếp tục mua lên. Nhưng hiện nay, nhiều dòng tiền đã rời đi từ trước, nên yêu cầu của nhà đầu tư đối với Nvidia cũng tự nhiên cao hơn. Chỉ cần tốt hơn một chút so với kỳ vọng có lẽ đã khó đáp ứng được thị trường.
Vì vậy, nếu lần này Nvidia tiếp tục đưa ra mức tăng trưởng mạnh, số tiền đã rút ra trước đó vẫn có cơ hội quay trở lại. Nhưng nếu đà tăng trưởng bắt đầu chậm lại, hoặc dữ liệu quý tới không tốt như mọi người kỳ vọng, thì tác động rất dễ lan từ Nvidia sang toàn bộ nhóm bán dẫn và AI.
Trước đó tôi vừa viết rằng, trước báo cáo của Nvidia, các ETF bán dẫn chủ đạo của Mỹ trong ba tuần qua đã ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra khoảng 6,3 tỷ USD. So với trạng thái liên tục rót vào từ tháng 12 năm ngoái đến tháng 7 năm nay, hoạt động giao dịch bán dẫn hiện đã bắt đầu giảm nhiệt rõ rệt.
Bây giờ dữ liệu của Goldman lại cho thấy một góc nhìn khác.
Trong 20 phiên giao dịch gần đây, khách hàng của Goldman nhìn chung vẫn mua ròng cổ phiếu Mỹ, và nhóm cổ phiếu công nghệ cũng còn khoảng 0,7 độ lệch chuẩn mua ròng. Nhưng trong 5 phiên giao dịch gần đây nhất, xu hướng đột nhiên đảo chiều. Lực bán đối với cổ phiếu Mỹ nói chung đã tiến gần mức -2 độ lệch chuẩn trong suốt một năm qua; còn cổ phiếu công nghệ cũng từ trạng thái mua ròng trước đó chuyển sang bán ròng khoảng -1,2 độ lệch chuẩn.
Prime Book chủ yếu phản ánh hành vi giao dịch của các quỹ phòng hộ và các tổ chức lớn, nên điều này không phải là cùng một nhóm tiền với dòng vốn ETF bán dẫn mà trước đó tôi đã thấy. Lúc trước là dòng tiền ETF bắt đầu rút khỏi bán dẫn, còn bây giờ thì các quỹ phòng hộ cũng bắt đầu giảm tỷ trọng cổ phiếu công nghệ.
Hơn nữa, lần bán này không chỉ tập trung vào công nghệ. Công nghiệp, y tế, bất động sản và tài chính trong 5 ngày gần đây đều đang bị bán. Tổng thể cổ phiếu Mỹ đã xuất hiện tình trạng co rủi ro rõ rệt; chỉ một vài nhóm như năng lượng vẫn đang nhận được dòng tiền mua vào.
Vì vậy, bối cảnh thị trường mà Nvidia đối mặt trong lần công bố báo cáo lần này đã không giống lắm với vài lần trước. Trước đây, nhiều dòng tiền tiếp tục gia tăng vị thế vào AI và bán dẫn trước thời điểm công bố báo cáo, đặt cược rằng Nvidia sẽ lại vượt kỳ vọng. Nhưng báo cáo vẫn chưa được công bố, trong khi ETF đã liên tục chảy ra, và quỹ phòng hộ lại bắt đầu bán công nghệ. Điều đó cho thấy một phần dòng tiền đang chủ động giảm rủi ro trước.
Tác động lớn nhất sẽ nằm ở việc sau khi báo cáo được công bố, nhà đầu tư có sẵn sàng mua lại tiền hay không.
Trước đây, chỉ cần doanh thu của Nvidia vượt kỳ vọng và quý tiếp theo tiếp tục tăng trưởng, thị trường thường sẵn sàng tiếp tục mua lên. Nhưng hiện nay, nhiều dòng tiền đã rời đi từ trước, nên yêu cầu của nhà đầu tư đối với Nvidia cũng tự nhiên cao hơn. Chỉ cần tốt hơn một chút so với kỳ vọng có lẽ đã khó đáp ứng được thị trường.
Vì vậy, nếu lần này Nvidia tiếp tục đưa ra mức tăng trưởng mạnh, số tiền đã rút ra trước đó vẫn có cơ hội quay trở lại. Nhưng nếu đà tăng trưởng bắt đầu chậm lại, hoặc dữ liệu quý tới không tốt như mọi người kỳ vọng, thì tác động rất dễ lan từ Nvidia sang toàn bộ nhóm bán dẫn và AI.
