Vị thế dự trữ của đồng đô la dựa trên ba trụ cột: nền kinh tế lớn nhất và đa dạng nhất, nền dân chủ ổn định, và lực lượng quân sự mạnh nhất. Cả ba đồng thời bắt đầu xuất hiện vết nứt. Đây không chỉ là bình luận vĩ mô — mà là hiện thực trong cấu trúc danh mục đầu tư. Khi nền tảng thay đổi, bạn phải xem xét lại mọi thứ: kỳ hạn, các biện pháp phòng hộ rủi ro FX, phân bổ theo khu vực, và tài sản thực. Không phải hoảng loạn, mà là thực dụng. Thị trường định giá chậm rãi, rồi sau đó là một lúc tất cả.