Tuần trước, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng vọt, cả thị trường bị một phen “hoảng”
Tuần này (24–28/8) còn kích thích hơn
Kết quả tài chính của AI và thái độ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)—cùng một tuần “lật bài”
Mình điểm lại vài mốc then chốt
//
Tối thứ Tư, Nvidia (NVDA) công bố báo cáo tài chính sau giờ giao dịch
Đây là sự kiện quan trọng nhất của tuần này, không có gì sánh bằng
Phố Wall kỳ vọng doanh thu 91–95 tỷ USD, gần như gấp đôi so với cùng kỳ
Nhưng con số tự nó không phải là điểm chính
Thứ khiến mọi người thực sự lo lắng là 3 việc:
➢ Việc chuyển đổi thế hệ chip có suôn sẻ không—từ Blackwell sang thế hệ Vera Rubin tiếp theo
➢ Đơn hàng của trung tâm dữ liệu còn bùng nổ nữa không
➢ Biên lợi nhuận gộp có tiếp tục trụ vững quanh mức 75% không
(Giải thích nhanh: biên lợi nhuận gộp là mỗi 100 đồng doanh thu thì giữ lại bao nhiêu lợi nhuận gộp. 75% đã rất cao rồi, thị trường sợ nó rớt xuống.)
Nếu Nvidia đưa ra dự báo cho quý tới vượt kỳ vọng → mọi người sẽ nghĩ rằng đầu tư cho AI vẫn chưa hề “đến hồi kết”, và tiếp tục mua
Nếu dự báo thận trọng dù chỉ một chút → các cổ phiếu công nghệ có định giá cao có thể cùng nhau giảm
Cùng ngày, Salesforce và CrowdStrike cũng công bố kết quả
Tức là cả “đường ray” phần mềm cho AI sẽ cùng bị kiểm chứng: Các bạn rốt cuộc có kiếm được tiền thật từ AI hay không?
//
Dữ liệu vĩ mô cũng dồn dập trong tuần này
Lạm phát PCE cốt lõi và các số liệu GDP điều chỉnh sẽ được công bố gần như liền kề
Bạn có thể hiểu PCE là chỉ số lạm phát được Fed coi trọng nhất
Nếu con số này cao hơn dự kiến → cho thấy lạm phát chưa hạ nhiệt, lãi suất có thể còn duy trì cao lâu hơn, thị trường chứng khoán sẽ chịu áp lực
Nếu bất ngờ giảm → cổ phiếu công nghệ lại có thể “thở” được
//
Thứ Năm, Hội nghị Jackson Hole
Chủ tịch Fed, Kevin Warsh, sẽ phát biểu
Hội nghị này diễn ra mỗi năm một lần, các thống đốc ngân hàng trung ương trên toàn cầu đều đến, là một trong những dịp quan trọng nhất để Fed phát đi tín hiệu
Hiện tại, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm vừa chạm gần mức cao nhất trong gần 20 năm, thị trường rất muốn biết: Fed nhìn nhận đợt tăng vọt của lợi suất này ra sao? Fed có ra tay không?
Mỗi câu nói của Warsh sẽ bị phân tích, mổ xẻ từng chữ
//
Giữa chừng còn có các chỉ số như niềm tin người tiêu dùng, doanh số bán nhà mới, và kết quả tài chính của một vài nhà bán lẻ
Những dữ liệu này giống như “phông nền” hơn
Nhưng chúng trả lời một câu hỏi: Người dân bình thường còn đang tiếp tục chi tiêu không?
//
Vì vậy, mâu thuẫn cốt lõi của tuần này là:
> Ở mảng AI, câu chuyện vẫn đang tăng tốc, Nvidia là “người kiểm chứng”
> Ở phía lãi suất, mức lợi suất cao vẫn đang đè lên định giá
> Lần này, cổ phiếu công nghệ phải trả lời đồng thời hai câu hỏi
Tăng trưởng còn ở đó hay không, và chi phí cho tăng trưởng có bị lãi suất “ăn mất” không
Tuần này (24–28/8) còn kích thích hơn
Kết quả tài chính của AI và thái độ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)—cùng một tuần “lật bài”
Mình điểm lại vài mốc then chốt
//
Tối thứ Tư, Nvidia (NVDA) công bố báo cáo tài chính sau giờ giao dịch
Đây là sự kiện quan trọng nhất của tuần này, không có gì sánh bằng
Phố Wall kỳ vọng doanh thu 91–95 tỷ USD, gần như gấp đôi so với cùng kỳ
Nhưng con số tự nó không phải là điểm chính
Thứ khiến mọi người thực sự lo lắng là 3 việc:
➢ Việc chuyển đổi thế hệ chip có suôn sẻ không—từ Blackwell sang thế hệ Vera Rubin tiếp theo
➢ Đơn hàng của trung tâm dữ liệu còn bùng nổ nữa không
➢ Biên lợi nhuận gộp có tiếp tục trụ vững quanh mức 75% không
(Giải thích nhanh: biên lợi nhuận gộp là mỗi 100 đồng doanh thu thì giữ lại bao nhiêu lợi nhuận gộp. 75% đã rất cao rồi, thị trường sợ nó rớt xuống.)
Nếu Nvidia đưa ra dự báo cho quý tới vượt kỳ vọng → mọi người sẽ nghĩ rằng đầu tư cho AI vẫn chưa hề “đến hồi kết”, và tiếp tục mua
Nếu dự báo thận trọng dù chỉ một chút → các cổ phiếu công nghệ có định giá cao có thể cùng nhau giảm
Cùng ngày, Salesforce và CrowdStrike cũng công bố kết quả
Tức là cả “đường ray” phần mềm cho AI sẽ cùng bị kiểm chứng: Các bạn rốt cuộc có kiếm được tiền thật từ AI hay không?
//
Dữ liệu vĩ mô cũng dồn dập trong tuần này
Lạm phát PCE cốt lõi và các số liệu GDP điều chỉnh sẽ được công bố gần như liền kề
Bạn có thể hiểu PCE là chỉ số lạm phát được Fed coi trọng nhất
Nếu con số này cao hơn dự kiến → cho thấy lạm phát chưa hạ nhiệt, lãi suất có thể còn duy trì cao lâu hơn, thị trường chứng khoán sẽ chịu áp lực
Nếu bất ngờ giảm → cổ phiếu công nghệ lại có thể “thở” được
//
Thứ Năm, Hội nghị Jackson Hole
Chủ tịch Fed, Kevin Warsh, sẽ phát biểu
Hội nghị này diễn ra mỗi năm một lần, các thống đốc ngân hàng trung ương trên toàn cầu đều đến, là một trong những dịp quan trọng nhất để Fed phát đi tín hiệu
Hiện tại, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm vừa chạm gần mức cao nhất trong gần 20 năm, thị trường rất muốn biết: Fed nhìn nhận đợt tăng vọt của lợi suất này ra sao? Fed có ra tay không?
Mỗi câu nói của Warsh sẽ bị phân tích, mổ xẻ từng chữ
//
Giữa chừng còn có các chỉ số như niềm tin người tiêu dùng, doanh số bán nhà mới, và kết quả tài chính của một vài nhà bán lẻ
Những dữ liệu này giống như “phông nền” hơn
Nhưng chúng trả lời một câu hỏi: Người dân bình thường còn đang tiếp tục chi tiêu không?
//
Vì vậy, mâu thuẫn cốt lõi của tuần này là:
> Ở mảng AI, câu chuyện vẫn đang tăng tốc, Nvidia là “người kiểm chứng”
> Ở phía lãi suất, mức lợi suất cao vẫn đang đè lên định giá
> Lần này, cổ phiếu công nghệ phải trả lời đồng thời hai câu hỏi
Tăng trưởng còn ở đó hay không, và chi phí cho tăng trưởng có bị lãi suất “ăn mất” không
