Một chủ quán bán thức ăn nhỏ ở Hàn Quốc, dùng 5 triệu won Hàn Quốc để bắt đầu đầu cơ chứng khoán. Sau hơn 20 năm, quy mô danh mục mà ông công khai tiết lộ đã vượt 200 tỷ won Hàn Quốc.
Theo tỷ giá hiện tại, tương đương bắt đầu với khoảng 24.000 nhân dân tệ; sau đó ông đã đưa quy mô lên gần 1 trăm triệu (1 tỷ) nhân dân tệ.
Ông ấy tên là Bae Jin-han.$BTC
Khi mới tiếp xúc với chứng khoán, ông dùng toàn bộ tiền dành dụm từ công việc để mua LG Thông tin và Truyền thông; sau nửa năm gần như tăng gấp mười lần. Sau lần kiếm được một khoản lớn đầu tiên, ông lại liên tiếp thực hiện vài giao dịch nhưng không nghiên cứu sâu, và rất nhanh đã lỗ lại toàn bộ lợi nhuận.
Sau đó, ông bắt đầu nghiên cứu chuyên sâu các công ty giá thấp nhỏ bé mà ít ai để ý.
Phương pháp chọn cổ phiếu kinh điển nhất của Bae Jin-han được gọi là “phương pháp sàng lọc 555”.
P/B (giá trên sổ sách) dưới 0,5 lần, P/E (giá trên lợi nhuận) dưới 5 lần và tỷ suất cổ tức gần 5%. Ba con số này chỉ có nhiệm vụ tìm ra các cổ phiếu nhỏ và vừa đang bị định giá thấp theo kiểu truyền thống. Khi cổ phiếu đã vào danh sách, ông còn phải lần lượt kiểm tra người kiểm soát thực tế, các yếu tố xúc tác, tình hình tài chính, phản ứng của thị trường và biểu đồ.
Bước đầu tiên là tra cứu người kiểm soát thực tế.
Ông sẽ xem tỷ lệ nắm giữ của cổ đông lớn; trước đây có từng tăng hay giảm nắm giữ không; quyền kiểm soát của công ty có thường xuyên đổi hay không; sau đó xem các giao dịch liên quan có được đảo qua lại không, việc sử dụng vốn và cổ tức hằng năm qua các năm.
Các công ty có cổ phần của cổ đông lớn rất thấp, nợ cao, liên tục thua lỗ, hoặc thường xuyên thay người kiểm soát sẽ được loại trừ trước. Chỉ khi cổ phần của người kiểm soát khá cao và họ tiếp tục đổ thêm vốn, lợi ích cá nhân mới có khả năng gắn chặt với giá trị dài hạn của công ty.
Bước thứ hai là tìm các yếu tố xúc tác.
Việc cổ đông lớn tăng nắm giữ, mua lại và hủy cổ phiếu, bán tài sản, đơn hàng giá trị lớn, thoát lỗ, kinh doanh mới và sự phục hồi của ngành—tất cả đều có thể khiến thị trường định giá lại. Ông sẽ tiếp tục truy hỏi khi nào các yếu tố xúc tác xảy ra: thay đổi đầu tiên nằm ở doanh thu, lợi nhuận hay giá trị trên mỗi cổ phiếu. Ảnh hưởng có thể chỉ duy trì một quý, hay có thể kéo dài vài năm. Chỉ khi “công ty quá rẻ”, giá cổ phiếu có thể lâu dài không thay đổi.
Bước thứ ba là đối chiếu tình hình tài chính.
Ông sẽ so sánh giá trị vốn hóa với giá trị tài sản, rồi xem thêm doanh thu, lợi nhuận hoạt động, dòng tiền, nợ và thời gian liên tục thua lỗ. Công ty có thể tạm thời lỗ, nhưng hoạt động kinh doanh phải là thật, nợ phải được duy trì được và các con số vận hành cũng cần tiến gần đến điểm ngoặt (điểm đảo chiều). Với công ty thoát lỗ, ông phải kiểm tra lợi nhuận cải thiện đến từ hoạt động kinh doanh chính hay chỉ là một khoản thu nhập một lần.
Bước thứ tư là quan sát thị trường tiêu hóa tin xấu như thế nào.
Sau khi công bố thông tin bất lợi, giá cổ phiếu tiếp tục tạo đáy mới, áp lực bán vẫn chưa kết thúc. Tin xấu vẫn còn, nhưng giá cổ phiếu lại không còn giảm; khối lượng giao dịch và các cây nến (K-line) bắt đầu ổn định. Kỳ vọng bi quan có lẽ đã được “xả” ra. Ông chỉ khi nghiên cứu rõ công ty mới có thể đánh giá việc giá giảm là do tâm lý thị trường, hay lý do mua vào trước đây đã không còn hiệu lực.
Bước thứ năm mới là quyết định điểm mua.
Ông trước hết nhìn khối lượng giao dịch, đường trung bình động và các cây nến (K-line); sau đó dùng ba chỉ báo để xác nhận bằng cách cắt nhau. Nếu chỉ báo ngẫu nhiên thấp hơn 20, đường tâm lý thấp hơn 25, hoặc “giá cổ phiếu ÷ đường trung bình 20 ngày × 100” thấp hơn 95, thì sẽ vào khu quan sát vùng thấp. Khi hai đến ba tín hiệu xuất hiện đồng thời, và người kiểm soát thực tế, tài chính và các yếu tố xúc tác cũng không đổi, ông mới mua vào theo từng phần trong các nến giảm (nến âm). Việc xây dựng vị thế ở một số cổ phiếu giá thấp có thể kéo dài một đến hai năm.
VenueG chính là từ bộ sàng lọc này đi vào danh mục nắm giữ của ông.
Cuối năm 2021, P/B của công ty chỉ là 0,34 lần, P/E là 2,52 lần; vốn hóa mới chỉ nhỉnh hơn 1000 tỷ won Hàn Quốc, khoảng 480 triệu nhân dân tệ. Trên thực tế, công ty vận hành đám cưới, khách sạn và sân golf; tài sản lẫn hoạt động kinh doanh đều có thể nhìn thấy.
Vào tháng 4 năm 2022, ông cùng gia đình và các công ty liên quan tổng cộng nắm giữ 2,91 triệu cổ phiếu, chiếm 6,05% cổ phần của công ty. Ba tháng sau, ông tiếp tục mua thêm 540 nghìn cổ phiếu, nâng tỷ lệ lên 7,17%; sau đó tỷ lệ nắm giữ công khai có lúc tiến gần 10%.
Sau khi tăng tỷ lệ nắm giữ, ông tiếp tục kiểm tra ban quản lý đã dùng vốn của công ty như thế nào.
VenueG bán một phần cổ phiếu của Samsung Electronics, sau đó chuyển nguồn vốn sang công ty pin thứ cấp. Tính đến quý 3 năm 2023, công ty đã đầu tư khoảng 75 tỷ won Hàn Quốc vào cổ phiếu niêm yết, tương đương khoảng 360 triệu nhân dân tệ.
Theo ước tính của Bae Jin-han, trong đó khoản lỗ lên tới từ 20 đến 30 tỷ won Hàn Quốc. Định giá thấp vẫn còn, nhưng nguyên nhân khiến định giá bị kiềm lại đã chuyển thành cách sử dụng vốn của ban quản lý.
Vì thế ông đã thay đổi cách chờ đợi.
Năm 2023, ông đổi mục đích nắm giữ sang tác động đến hoạt động, thúc đẩy tăng cổ tức; ông hủy 8 triệu cổ phiếu quỹ và thay đơn vị kiểm toán. Yêu cầu chia cổ tức khiến công ty chuyển tiền mặt cho cổ đông. Sau khi hủy cổ phiếu quỹ, việc hạn chế các cổ phiếu này được gỡ bỏ, chúng lại có thể chảy vào thị trường; còn việc thay kiểm toán thì tiếp tục kiểm tra cách vốn được sử dụng. Đến năm 2026, các hoạt động này vẫn đang diễn ra.
Thông thường, Bae Jin-han nắm giữ đồng thời từ 30 đến 50 cổ phiếu, thời gian nắm giữ trung bình khoảng ba năm.
Khi người kiểm soát thực tế, hoặc khi có thay đổi về tài chính/các yếu tố xúc tác, thì ông sẽ dừng việc mua thêm. Khi thị trường sụt giảm mạnh, ông bán những công ty mà mình đánh giá yếu hơn, rồi chuyển tiền sang những vị thế mà ông nghiên cứu rõ ràng hơn.
Sau khi giá cổ phiếu tăng gấp đôi, ông trước tiên thu hồi vốn, phần còn lại tiếp tục chờ đợi. Khi chỉ báo ngẫu nhiên cao hơn 80, đường tâm lý trên 75, tỷ lệ độ lệch 20 ngày (乖离率) trên 105 và tâm lý thị trường cũng bắt đầu nóng lên, ông sẽ chọn bán dần trong những phiên tăng (nến dương).
Vậy thôi, chương trình giải trí này không phải là bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Chúc bạn chào buổi sáng, buổi trưa và buổi tối vui vẻ, tạm biệt nhé.