Sự ủng hộ của Tổng thống Trump đối với Đạo luật CLARITY tại một cuộc gặp ở Nhà Trắng với các lãnh đạo điều hành ngành công nghiệp tiền mã hóa, cùng với gợi ý rằng chính phủ Mỹ có thể mở rộng nắm giữ Bitcoin, đã tạo thêm động lực mới cho các tài sản kỹ thuật số trong khi các điều kiện tài chính chung vẫn ở thế cân bằng mong manh.

Phát biểu song hành cùng các nhà lãnh đạo từ Coinbase, Kraken, Robinhood và Ripple cũng như các chủ tịch của SEC và CFTC, ông kêu gọi Quốc hội thông qua “phiên bản công bằng” của dự luật nhằm giữ cho Mỹ đi trước Trung Quốc. Dự luật này, đã được Hạ viện thông qua từ năm 2025, sẽ đưa phần lớn các token dưới sự giám sát của CFTC và dự kiến sẽ có một phiên bỏ phiếu thủ tục quan trọng tại Thượng viện vào giữa tháng 9.

Trump cho biết các thương vụ mua Bitcoin đáng kể của chính phủ “đã được bàn đến” và ông sẽ lắng nghe các khuyến nghị từ các cố vấn của mình. Một Quỹ Dự trữ Chiến lược Bitcoin hiện có, được lập bằng lệnh hành pháp năm 2025 và được tài trợ chủ yếu từ các tài sản tịch thu, đã khiến chính phủ liên bang trở thành một bên nắm giữ; nếu mở rộng, điều đó sẽ đánh dấu sự công nhận mang tính thể chế hơn nữa đối với nhóm tài sản này.

Bitcoin đã vượt mốc 70.000 USD lần đầu tiên kể từ đầu tháng 6, tạm thời tiến gần 73.000 USD và ghi nhận mức tăng hai chữ số sau nhiều tuần giao dịch trong biên độ từ 62.000 đến 66.000 USD. Ethereum thậm chí còn tăng mạnh hơn theo tỷ lệ, lên các mức cao trong nhiều tháng, trong khi các cổ phiếu liên quan đến crypto như Coinbase và Strategy tăng khoảng 5–6%.

Diễn biến này được khuếch đại bởi việc lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài tạm thời giảm sau khi Bộ Tài chính tăng mua lại các trái phiếu kỳ hạn 20 và 30 năm, làm giảm áp lực lên các tài sản rủi ro và kích hoạt các đợt đóng vị thế bán khống (short) đáng kể. Cổ phiếu trên diện rộng thận trọng hơn: S&P 500 giảm khoảng 0,85% xuống gần 7.641, Dow giảm 1,32% xuống khoảng 52.759 và Nasdaq giảm 1% xuống xấp xỉ 26.067, chịu sức ép bởi phần bình luận kém tích cực hơn từ Walmart và giá dầu tăng gắn với căng thẳng liên quan đến Iran.

Tính từ đầu năm đến nay, các chỉ số chính vẫn cao hơn—S&P 500 tăng hơn 11 phần trăm, Nasdaq tăng khoảng 12 phần trăm và Russell 2000 tăng hơn 20 phần trăm—nhưng các phiên gần đây đã nhấn mạnh mức độ nhạy cảm trước lạm phát và những lo ngại về tài khóa, khi nợ quốc gia đã vượt 40 nghìn tỷ USD.

Điều kiện kinh tế vĩ mô tạo nền quan trọng. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ lãi suất chính sách trong khoảng 3,50–3,75 phần trăm phần lớn trong năm, và biên bản gần đây cho thấy một số quan chức vẫn sẵn sàng thắt chặt thêm nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng.

CPI tiêu đề đang ở quanh mức 3,3–3,5% so với cùng kỳ năm trước, các thước đo cốt lõi ở khoảng giữa 2 đến thấp 3 phần trăm; tỷ lệ thất nghiệp ở vào khoảng 4,1% và tăng trưởng GDP thực ổn định nhưng chưa có dấu hiệu nóng lên. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm giao dịch quanh 4,7% và kỳ hạn 30 năm quanh 5,23%, tiếp tục tạo áp lực lên định giá trên khắp các cổ phiếu và tài sản thay thế. Trong bối cảnh đó, các tín hiệu đáng tin về sự rõ ràng trong quản lý hoặc nhu cầu Bitcoin chính thức nổi bật như những điểm sáng tương đối, có thể thu hút dòng vốn trong khi phần vốn khác có thể bị “gạt sang một bên” do chi phí vay cao.

Về mặt địa chính trị, đà đẩy này mang hàm ý cạnh tranh rõ ràng. Trump định vị Đạo luật CLARITY như một cách để duy trì vai trò lãnh đạo của Mỹ trước Trung Quốc, qua đó vừa giữ các hạn chế crypto chặt chẽ trong nước, vừa thúc đẩy đồng nhân dân tệ kỹ thuật số và các hệ thống thanh toán xuyên biên giới. Những căng thẳng công nghệ Mỹ–Trung gia tăng, bao gồm kiểm soát xuất khẩu và các biện pháp trừng phạt qua lại, đã tác động đến chuỗi cung ứng chất bán dẫn và thiết bị khai thác, cho thấy chính sách tài sản số hiện đã gắn liền với cuộc cạnh tranh chiến lược rộng hơn.

Những đợt leo thang gián đoạn liên quan đến Iran cũng đã đẩy giá năng lượng lên và làm gia tăng lạm phát trong nước, khiến lộ trình của Fed trở nên phức tạp và nhắc thị trường rằng các cú sốc từ bên ngoài có thể nhanh chóng lấn át sự lạc quan về chính sách trong nước. Trong bối cảnh tăng trưởng ở mức vừa phải, lạm phát vẫn cao, lợi suất dài hạn cao và cuộc cạnh tranh đa cực, việc kết hợp giữa đà thúc đẩy của lập pháp và khả năng tích lũy Bitcoin chính thức vẫn là một trong những chất xúc tác tích cực rõ ràng nhất dành cho tài sản rủi ro trong ngắn hạn, ngay cả khi kết quả lập pháp cuối cùng và bất kỳ chương trình mua cụ thể nào vẫn phụ thuộc vào các cuộc đàm phán tiếp theo và dữ liệu kinh tế.