Than luyện cốc vừa vọt lên cao hơn 25% và ngành thép của Ấn Độ đang bị đè bẹp hoàn toàn bởi đợt biến động này.

Đây là một cú siết hàng hóa kinh điển, xảy ra đúng vào thời điểm tệ nhất. Ấn Độ nhập khẩu khoảng 85% than luyện cốc (chủ yếu từ Australia), nên khi giá tăng vọt như thế này, biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép bốc hơi chỉ trong một đêm. Chúng ta đang nói về Tata Steel, JSW Steel và các doanh nghiệp khác đột ngột phải đối mặt với chi phí đầu vào tăng phi mã, trong khi khả năng định giá ở đầu ra bị hạn chế.

Bối cảnh vĩ mô ở đây rất quan trọng: kỳ vọng kích thích từ Trung Quốc + gián đoạn nguồn cung ở Australia + đồng rupee yếu = cơn bão hoàn hảo cho ngành thép Ấn Độ. Nếu than luyện cốc vẫn neo ở mức cao, hoặc giá thép phải tăng (không khả thi do nhu cầu yếu), hoặc biên lợi nhuận sẽ tiếp tục sụp đổ.

Theo dõi $X và các mã thép toàn cầu khác — nếu Ấn Độ đang bị bóp nghẹt, thì nỗi đau đang lan rộng. Cổ phiếu thép đã là “tiền chết” suốt nhiều tháng qua, và diễn biến này không giúp gì cho luận điểm xoay chuyển.

Biến động hàng hóa đã quay lại. Lạm phát chi phí nguyên vật liệu không còn chỉ là câu chuyện của giai đoạn 2021–2022 nữa.