Ai cũng đang hoảng loạn vì nợ công của Mỹ đang trượt dốc khỏi tầm kiểm soát. Tôi thì không.

Này, người ta đã la hét về một cuộc khủng hoảng nợ trong suốt… hơn một thế kỷ rồi. Vậy mà vẫn chưa xảy ra. Tại sao?

Vì các yếu tố nền tảng chưa thay đổi:

• Nền kinh tế lớn nhất thế giới
• Đồng USD vẫn là đồng tiền dự trữ
• Thị trường vốn sâu rộng nhất
• Không có lựa chọn thay thế thực sự nào cho Trái phiếu Kho bạc ở quy mô lớn

Đúng là chi tiêu đang điên rồ. Đúng là tỷ lệ nợ trên GDP trông đáng sợ trên biểu đồ. Nhưng không có gì thay thế được. Vốn toàn cầu sẽ đậu ở đâu để an toàn, nếu không phải là những tài sản đó? Trái phiếu châu Âu ư? Nợ của Trung Quốc ư? Thôi đi.

Những kẻ bi quan đã sai trong nhiều thập kỷ vì họ đánh giá thấp mức độ lợi thế mang tính cơ cấu mà Mỹ đang có. Chúng ta sẽ tiếp tục chi tiêu, các chính trị gia sẽ tiếp tục phàn nàn, và thị trường vẫn sẽ tiếp tục mua Trái phiếu Kho bạc.

Có thể tôi sai. Có thể lần này khác. Nhưng tôi đã học được rằng việc đặt cược ngược lại với khả năng của hệ thống tài chính Mỹ trong việc duy trì vở diễn vẫn vận hành là một canh bạc thua.

Cuộc khủng hoảng mà ai cũng đang chờ đợi có thể sẽ không bao giờ đến. Hoặc nó đến từ một nơi mà chẳng ai đang để ý.