Bitcoin và tiền mã hóa đã tăng vọt. Ngược lại, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm lại giảm mạnh xuống dưới 5,20%.
Vì sao vậy?
Thực tế là Bộ Tài chính Mỹ đã gấp đôi khối lượng mua lại các trái phiếu dài hạn do chính mình phát hành.
Mua lại ngược (reverse buyout) là gì?
Đây là khi chính Bộ Tài chính Mỹ tự bước vào thị trường và mua lại các trái phiếu mà trước đó nó đã phát hành.
Cơ chế hoạt động:
Bộ Tài chính rút bớt một phần trái phiếu khỏi lưu thông \ nguồn cung trên thị trường giảm \ giá trái phiếu tăng, và lợi suất của chúng giảm theo điều đó.
Điều gì cụ thể sẽ thay đổi:
Kho bạc Mỹ đang tăng quy mô các hoạt động này để mua lại các chứng khoán có kỳ hạn từ 10 đến 30 năm, mỗi lần từ 2 tỷ đến 4 tỷ USD. Việc thanh toán/chuộc lại như vậy sẽ diễn ra từ ngày 9/9 đến ngày 4/11.
Vì sao làm vậy?
Bộ Tài chính tuyên bố chính thức rằng họ làm điều này để duy trì tính thanh khoản (để việc mua và bán chứng khoán trên thị trường được thuận lợi), chứ không phải để hạ thấp một cách nhân tạo mức độ sinh lời.
Trên thực tế, điều quan trọng là ngay thời điểm họ công bố. Thông báo được đưa ra khi chi phí vay nợ của nhà nước đạt mức cao nhất kể từ năm 2007.
Thị trường hiểu điều đó một cách rõ ràng: chính phủ can thiệp để hỗ trợ khoản nợ công của mình. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư xem việc này như một kiểu "giải cứu" cho phía nhà nước + làm mềm chính sách tiền tệ.
Chính sách duy nhất là họ mua lại trái phiếu của chính họ bằng chi phí của khoản NỢ MỚI.
Nhưng bằng việc giảm lợi suất của trái phiếu dài hạn, họ chỉ làm tổng nợ tăng thậm chí NHANH HƠN, trên đó lãi suất sẽ tiếp tục được tính (và khoản thanh toán lãi suất này đã vượt ngân sách quốc phòng từ lâu).
Ngoài ra, việc đó làm giảm giá trị sức mua của tất cả những ai đang nắm giữ tiền pháp định của họ. Vì vậy, họ đang tạm thời che giấu vấn đề (chỉ có thể trở nên tồi tệ hơn vì điều đó) bằng chi phí của chính công dân của mình.
Câu chuyện này lại khiến tôi nhớ ra vì sao trước đây tôi từng tin vào Bitcoin. Và đâu là lựa chọn thay thế cho sự điên rồ này?
Vì sao vậy?
Thực tế là Bộ Tài chính Mỹ đã gấp đôi khối lượng mua lại các trái phiếu dài hạn do chính mình phát hành.
Mua lại ngược (reverse buyout) là gì?
Đây là khi chính Bộ Tài chính Mỹ tự bước vào thị trường và mua lại các trái phiếu mà trước đó nó đã phát hành.
Cơ chế hoạt động:
Bộ Tài chính rút bớt một phần trái phiếu khỏi lưu thông \ nguồn cung trên thị trường giảm \ giá trái phiếu tăng, và lợi suất của chúng giảm theo điều đó.
Điều gì cụ thể sẽ thay đổi:
Kho bạc Mỹ đang tăng quy mô các hoạt động này để mua lại các chứng khoán có kỳ hạn từ 10 đến 30 năm, mỗi lần từ 2 tỷ đến 4 tỷ USD. Việc thanh toán/chuộc lại như vậy sẽ diễn ra từ ngày 9/9 đến ngày 4/11.
Vì sao làm vậy?
Bộ Tài chính tuyên bố chính thức rằng họ làm điều này để duy trì tính thanh khoản (để việc mua và bán chứng khoán trên thị trường được thuận lợi), chứ không phải để hạ thấp một cách nhân tạo mức độ sinh lời.
Trên thực tế, điều quan trọng là ngay thời điểm họ công bố. Thông báo được đưa ra khi chi phí vay nợ của nhà nước đạt mức cao nhất kể từ năm 2007.
Thị trường hiểu điều đó một cách rõ ràng: chính phủ can thiệp để hỗ trợ khoản nợ công của mình. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư xem việc này như một kiểu "giải cứu" cho phía nhà nước + làm mềm chính sách tiền tệ.
Chính sách duy nhất là họ mua lại trái phiếu của chính họ bằng chi phí của khoản NỢ MỚI.
Nhưng bằng việc giảm lợi suất của trái phiếu dài hạn, họ chỉ làm tổng nợ tăng thậm chí NHANH HƠN, trên đó lãi suất sẽ tiếp tục được tính (và khoản thanh toán lãi suất này đã vượt ngân sách quốc phòng từ lâu).
Ngoài ra, việc đó làm giảm giá trị sức mua của tất cả những ai đang nắm giữ tiền pháp định của họ. Vì vậy, họ đang tạm thời che giấu vấn đề (chỉ có thể trở nên tồi tệ hơn vì điều đó) bằng chi phí của chính công dân của mình.
Câu chuyện này lại khiến tôi nhớ ra vì sao trước đây tôi từng tin vào Bitcoin. Và đâu là lựa chọn thay thế cho sự điên rồ này?