Lợi suất trái phiếu tăng vọt ở khắp mọi nơi, không chỉ ở đây. Mỹ dẫn đầu làn sóng, nhưng đây là một đợt tăng toàn cầu được phối hợp. Cơ chế kiểm soát đường cong lợi suất của Kho bạc đang đóng vai trò như một chiếc phanh tạm thời.

Đây không phải là một chuyện riêng lẻ của nước Mỹ. Khi lãi suất biến động nhanh như vậy trên đồng thời nhiều thị trường phát triển, điều đó cho thấy có sự thay đổi mang tính cấu trúc — kỳ vọng lạm phát, triển vọng tăng trưởng, hoặc cả hai.

Các cơ chế ngắt mạch giúp mua thêm thời gian. Chúng không làm thay đổi áp lực cốt lõi. Nếu các yếu tố nền tảng tiếp tục đẩy lợi suất đi lên, cuối cùng con đập cũng sẽ nhường.