200 triệu TMX đã được đưa vào lưu thông trong giai đoạn đầu khi lên sàn—đây là một con số mà tôi đã xem đi xem lại nhiều lần.
So với nguồn cung tối đa 1 tỷ đồng, điều đó có nghĩa là lượng lưu thông ban đầu chỉ vào khoảng 20% của tổng nguồn cung cuối cùng. Chỉ nhìn riêng điểm này thì sự lưu thông trên thị trường của TMX dường như không đặc biệt dồi dào.
Nhưng điều đó cũng làm thay đổi cách tôi nhìn vào tokenomics của TermMax.
Điều đáng chú ý thực sự có lẽ không phải là nguồn cung tối đa 1 tỷ, mà là tốc độ lượng cung còn lại đi vào thị trường.
Chỉ tính phần dành cho nhà đầu tư, sau khi kết thúc cliff, theo lịch giải phóng tuyến tính, mỗi tháng sẽ có khoảng 11,67 triệu TMX được đưa vào lưu thông. Cộng thêm phần mở khóa của đội ngũ và cố vấn, ở một số giai đoạn, lượng lưu thông mới mỗi tháng có thể gần 17 triệu TMX.
Con số này bắt đầu trở nên thú vị.
17 triệu TMX tương đương khoảng 8,5% so với lượng lưu thông ban đầu 200 triệu. Nếu toàn bộ các token đó đều đi vào lưu thông, thì áp lực cung mới bổ sung trong một tháng là không hề nhỏ.
Tất nhiên, tôi sẽ không hiểu trực tiếp “mở khóa” đồng nghĩa với “bán tháo”. Mở khóa chỉ là việc giải phóng nguồn cung đã được lên kế hoạch sẵn, không có nghĩa là người nắm giữ chắc chắn sẽ bán.
Vấn đề thực sự khiến tôi quan tâm là:
Tăng trưởng nhu cầu thực tế của TermMax có thể theo kịp lượng cung mới được bổ sung này hay không?
Các tính năng cho vay với lãi suất cố định, thị trường cho vay, giao dịch lợi suất và quyền chọn đều có thể tạo ra các tình huống sử dụng thực sự, nhưng rốt cuộc vẫn phải xem các sản phẩm đó có chuyển hóa được thành nhu cầu TMX liên tục hay không.
Vì vậy, tôi sẽ không đơn giản gán toàn bộ bộ tokenomics này là yếu tố tiêu cực.
Điều tôi thực sự quan sát là: khoảng chênh lệch giữa tốc độ tăng của nguồn cung lưu thông mới và tốc độ tăng trưởng nhu cầu thực tế của giao thức.
Nếu tăng trưởng nhu cầu nhanh hơn, áp lực mở khóa có thể dần được hấp thụ; ngược lại, sự mở rộng của nguồn cung có thể trở thành biến số mà thị trường chú ý nhiều hơn.#termmax @TermMax $BNB
So với nguồn cung tối đa 1 tỷ đồng, điều đó có nghĩa là lượng lưu thông ban đầu chỉ vào khoảng 20% của tổng nguồn cung cuối cùng. Chỉ nhìn riêng điểm này thì sự lưu thông trên thị trường của TMX dường như không đặc biệt dồi dào.
Nhưng điều đó cũng làm thay đổi cách tôi nhìn vào tokenomics của TermMax.
Điều đáng chú ý thực sự có lẽ không phải là nguồn cung tối đa 1 tỷ, mà là tốc độ lượng cung còn lại đi vào thị trường.
Chỉ tính phần dành cho nhà đầu tư, sau khi kết thúc cliff, theo lịch giải phóng tuyến tính, mỗi tháng sẽ có khoảng 11,67 triệu TMX được đưa vào lưu thông. Cộng thêm phần mở khóa của đội ngũ và cố vấn, ở một số giai đoạn, lượng lưu thông mới mỗi tháng có thể gần 17 triệu TMX.
Con số này bắt đầu trở nên thú vị.
17 triệu TMX tương đương khoảng 8,5% so với lượng lưu thông ban đầu 200 triệu. Nếu toàn bộ các token đó đều đi vào lưu thông, thì áp lực cung mới bổ sung trong một tháng là không hề nhỏ.
Tất nhiên, tôi sẽ không hiểu trực tiếp “mở khóa” đồng nghĩa với “bán tháo”. Mở khóa chỉ là việc giải phóng nguồn cung đã được lên kế hoạch sẵn, không có nghĩa là người nắm giữ chắc chắn sẽ bán.
Vấn đề thực sự khiến tôi quan tâm là:
Tăng trưởng nhu cầu thực tế của TermMax có thể theo kịp lượng cung mới được bổ sung này hay không?
Các tính năng cho vay với lãi suất cố định, thị trường cho vay, giao dịch lợi suất và quyền chọn đều có thể tạo ra các tình huống sử dụng thực sự, nhưng rốt cuộc vẫn phải xem các sản phẩm đó có chuyển hóa được thành nhu cầu TMX liên tục hay không.
Vì vậy, tôi sẽ không đơn giản gán toàn bộ bộ tokenomics này là yếu tố tiêu cực.
Điều tôi thực sự quan sát là: khoảng chênh lệch giữa tốc độ tăng của nguồn cung lưu thông mới và tốc độ tăng trưởng nhu cầu thực tế của giao thức.
Nếu tăng trưởng nhu cầu nhanh hơn, áp lực mở khóa có thể dần được hấp thụ; ngược lại, sự mở rộng của nguồn cung có thể trở thành biến số mà thị trường chú ý nhiều hơn.#termmax @TermMax $BNB
