#termmax

DeFi lãi suất cố định vẫn mang tính trừu tượng cho đến khi ai đó tính toán ra con số, vì vậy đây là ví dụ đã được tính sẵn trích thẳng từ tài liệu @TermMax .

Thị trường: nợ USDC, tài sản thế chấp là ETH, kỳ hạn 1 năm, LTV tối đa 0.8.

🧮 Phía người vay — Alice khóa 1 ETH ở mức $1,000 vào một GT. Với MLTV 0.8, cô ấy đúc 800 FT, nghĩa là 800 USDC nợ. Cô ấy bán FT đó với mức chiết khấu 20%, $0.80 mỗi token, và rời đi với $640 ngay hôm nay. Chi phí của cô ấy được cố định. Không có định giá lại, không có trôi giá.

🧮 Phía người cho vay — gửi 640 USDC, nhận 640 FT + 640 XT, và hợp đồng hoán đổi XT thành thêm 160 FT. Tổng cộng 800 FT, mỗi FT có thể đổi lấy 1 USDC khi đáo hạn → nhận lại $800. Lợi nhuận vào khoảng 25% tại thời điểm vào lệnh, được quyết định từ ngày đầu.

🧮 Phần mà hầu hết mọi người bỏ qua — Alice có thể trả nợ bằng FT thay vì USDC. Nếu FT vẫn giao dịch gần $0.80, việc mua lại 800 token để tất toán khoản nợ 800 USDC sẽ tốn khoảng $640. Mức chiết khấu giúp cả hai phía.

Điểm thứ ba đó là thứ đã thay đổi cách tôi đọc những thị trường này. Người vay không chỉ trả một mức lãi suất—họ đang nắm giữ một vị thế đối chiếu với token nợ của chính mình.

Để rõ ràng: mức chiết khấu 20% ở trên là minh họa trong tài liệu, không phải là một mức giá giao dịch trực tiếp — chiết khấu thực tế là bất cứ điều gì mà đường cong và bộ định giá (curators) cung cấp tại thời điểm đó. Và kỳ hạn cố định nghĩa là vốn của bạn gắn với một ngày: thoát sớm đồng nghĩa với việc bán FT theo giá thị trường. $TMX

Cố định và bị khóa theo kỳ hạn, hay thả nổi và tự do rời đi bất cứ lúc nào?