Tôi nghĩ có một rủi ro TermMax đáng quan tâm hơn nhiều so với phần cảnh báo “rủi ro hợp đồng thông minh” thông thường.
Đó là mức độ hệ thống phụ thuộc vào con người và cơ sở hạ tầng đứng sau giao thức.
TermMax trao cho các curators một vai trò thực sự có ý nghĩa.
Họ có thể thiết lập các đường cong giá, quản lý các thông số thị trường và góp phần xác định cách thanh khoản được triển khai.
Điều đó là hợp lý.
Các thị trường chuyên biệt cần quản lý rủi ro chuyên biệt.
Nhưng nó cũng tạo ra một sự đánh đổi.
Khi curator trở nên quan trọng hơn, thì chất lượng curator cũng trở nên quan trọng hơn.
Một thông số sai không chỉ là một con số tệ trên bảng điều khiển.
Nó có thể ảnh hưởng đến giá, thanh khoản và hành vi của toàn bộ một thị trường.
Sau đó còn có lớp oracle.
Tài liệu riêng của TermMax thừa nhận rằng ngay cả khi thiết kế có dual-oracle (hai lớp oracle), lỗi oracle vẫn có thể ảnh hưởng đến độ chính xác của định giá và các quy trình thanh lý.
Và phân bổ thanh khoản hiện tại cho tôi thêm một lý do để chú ý.
DefiLlama hiện hiển thị TermMax ở khoảng $31M TVL, nhưng khoảng 98% trong số đó nằm trên Ethereum.
Vì vậy, về mặt kỹ thuật, việc được triển khai trên nhiều chuỗi không nhất thiết đồng nghĩa thanh khoản trên các chuỗi đó cũng sâu như nhau.
Điều đó rất quan trọng.
Vì thanh khoản bị phân mảnh có thể trở thành một vấn đề đúng vào thời điểm người dùng cần nhất.
Tôi không xem đây là những lý do để loại bỏ TermMax.
Thực ra, tôi nghĩ đây là những câu hỏi đáng để hỏi nếu giao thức muốn trở thành một cơ sở hạ tầng tài chính nghiêm túc.
Quyết định của curator có còn vững chắc khi thị trường mở rộng không?
Thanh khoản có thể được phân bổ một cách thực sự thay vì chủ yếu tập trung vào Ethereum không?
Hạ tầng oracle có thể vẫn đáng tin cậy trong giai đoạn biến động cực đoan không?
Và có lẽ câu lớn nhất:
Một giao thức có thể phi tập trung đến mức nào khi các con người chuyên biệt vẫn đóng vai trò quan trọng như vậy trong việc quản lý thị trường của nó?
Đó không phải là điều tôi muốn có một câu trả lời dễ dàng.
Tôi thà rằng theo dõi giao thức chứng minh điều đó theo thời gian.
#DeFi #termmax @TermMax
Đó là mức độ hệ thống phụ thuộc vào con người và cơ sở hạ tầng đứng sau giao thức.
TermMax trao cho các curators một vai trò thực sự có ý nghĩa.
Họ có thể thiết lập các đường cong giá, quản lý các thông số thị trường và góp phần xác định cách thanh khoản được triển khai.
Điều đó là hợp lý.
Các thị trường chuyên biệt cần quản lý rủi ro chuyên biệt.
Nhưng nó cũng tạo ra một sự đánh đổi.
Khi curator trở nên quan trọng hơn, thì chất lượng curator cũng trở nên quan trọng hơn.
Một thông số sai không chỉ là một con số tệ trên bảng điều khiển.
Nó có thể ảnh hưởng đến giá, thanh khoản và hành vi của toàn bộ một thị trường.
Sau đó còn có lớp oracle.
Tài liệu riêng của TermMax thừa nhận rằng ngay cả khi thiết kế có dual-oracle (hai lớp oracle), lỗi oracle vẫn có thể ảnh hưởng đến độ chính xác của định giá và các quy trình thanh lý.
Và phân bổ thanh khoản hiện tại cho tôi thêm một lý do để chú ý.
DefiLlama hiện hiển thị TermMax ở khoảng $31M TVL, nhưng khoảng 98% trong số đó nằm trên Ethereum.
Vì vậy, về mặt kỹ thuật, việc được triển khai trên nhiều chuỗi không nhất thiết đồng nghĩa thanh khoản trên các chuỗi đó cũng sâu như nhau.
Điều đó rất quan trọng.
Vì thanh khoản bị phân mảnh có thể trở thành một vấn đề đúng vào thời điểm người dùng cần nhất.
Tôi không xem đây là những lý do để loại bỏ TermMax.
Thực ra, tôi nghĩ đây là những câu hỏi đáng để hỏi nếu giao thức muốn trở thành một cơ sở hạ tầng tài chính nghiêm túc.
Quyết định của curator có còn vững chắc khi thị trường mở rộng không?
Thanh khoản có thể được phân bổ một cách thực sự thay vì chủ yếu tập trung vào Ethereum không?
Hạ tầng oracle có thể vẫn đáng tin cậy trong giai đoạn biến động cực đoan không?
Và có lẽ câu lớn nhất:
Một giao thức có thể phi tập trung đến mức nào khi các con người chuyên biệt vẫn đóng vai trò quan trọng như vậy trong việc quản lý thị trường của nó?
Đó không phải là điều tôi muốn có một câu trả lời dễ dàng.
Tôi thà rằng theo dõi giao thức chứng minh điều đó theo thời gian.
#DeFi #termmax @TermMax