Tôi thấy mình quay lại một con số TermMax đáng lo ngại trong ghi chú của mình. Dù 1.000 khoản vay được bảo đảm bằng RWA vẫn sẽ nói với tôi rất ít nếu tất cả đều chỉ dựa vào 10 chứng khoán cơ sở.
Chỉ số hiển nhiên là số lượng khoản vay. Tôi nghĩ đó là điểm yếu. Điều quan trọng là mức độ tập trung thực sự của tài sản thế chấp, và liệu người dùng có đang chuyển dịch giữa các sản phẩm cho vay, tùy chọn và RWA hay không, thay vì chỉ chạm vào từng sản phẩm một lần.
Chỗ đó khiến TermMax khó đánh giá hơn. TVL tài sản thế chấp RWA có thể tăng, nhưng liệu nó có trở nên đáng kể so với tổng TVL không? Người dùng sử dụng đa sản phẩm có tăng lên không? Liệu cho vay lãi suất cố định cuối cùng có cần một thứ gì đó gần hơn với đường cong lợi suất, đặc biệt nếu các hợp đồng hoán đổi lãi suất trở thành một phần của hệ thống?
TermMax Alpha cũng gặp vấn đề tương tự. APY cao của option-vault trông có vẻ gọn gàng cho đến khi việc thực thi làm thay đổi tài sản của người gửi ký quỹ. Giá thực hiện ảnh hưởng đến phí bảo hiểm, đúng vậy, nhưng cũng ảnh hưởng đến việc bạn cuối cùng có thể sẽ nắm giữ cái gì.
Một số mức độ thực thi là bình thường. Thử nghiệm thực sự là tần suất, mức sụt giảm sau khi giao hàng, và liệu cơ chế thanh toán vật chất có để lại cho người dùng những tài sản mà họ thực sự muốn hay không.
Tôi vẫn đang theo dõi một điều: TermMax có đo được hoạt động sản phẩm hay không, hay là rủi ro ẩn trên bảng cân đối khi các sản phẩm đó chồng lấn lên nhau?
#termmax @TermMax
Chỉ số hiển nhiên là số lượng khoản vay. Tôi nghĩ đó là điểm yếu. Điều quan trọng là mức độ tập trung thực sự của tài sản thế chấp, và liệu người dùng có đang chuyển dịch giữa các sản phẩm cho vay, tùy chọn và RWA hay không, thay vì chỉ chạm vào từng sản phẩm một lần.
Chỗ đó khiến TermMax khó đánh giá hơn. TVL tài sản thế chấp RWA có thể tăng, nhưng liệu nó có trở nên đáng kể so với tổng TVL không? Người dùng sử dụng đa sản phẩm có tăng lên không? Liệu cho vay lãi suất cố định cuối cùng có cần một thứ gì đó gần hơn với đường cong lợi suất, đặc biệt nếu các hợp đồng hoán đổi lãi suất trở thành một phần của hệ thống?
TermMax Alpha cũng gặp vấn đề tương tự. APY cao của option-vault trông có vẻ gọn gàng cho đến khi việc thực thi làm thay đổi tài sản của người gửi ký quỹ. Giá thực hiện ảnh hưởng đến phí bảo hiểm, đúng vậy, nhưng cũng ảnh hưởng đến việc bạn cuối cùng có thể sẽ nắm giữ cái gì.
Một số mức độ thực thi là bình thường. Thử nghiệm thực sự là tần suất, mức sụt giảm sau khi giao hàng, và liệu cơ chế thanh toán vật chất có để lại cho người dùng những tài sản mà họ thực sự muốn hay không.
Tôi vẫn đang theo dõi một điều: TermMax có đo được hoạt động sản phẩm hay không, hay là rủi ro ẩn trên bảng cân đối khi các sản phẩm đó chồng lấn lên nhau?
#termmax @TermMax
