ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền rút ra hằng tuần lớn nhất trong sáu tuần giữa các áp lực vĩ mô và địa chính trị

Các ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng tiền rút ra hằng tuần lớn nhất kể từ cuối tháng 6, với 13 quỹ niêm yết tại Mỹ ghi nhận ròng -389,7 triệu USD trong tuần từ ngày 10/8. 

Điều này đảo ngược tuần trước đó với mức +853,5 triệu USD tiền vào—mức cao nhất kể từ tháng 4—và được thúc đẩy bởi một vụ tấn công ví lạnh làm nhu cầu đối với các sản phẩm được quản lý tăng tạm thời. 

Tính đến nay, dòng tiền đạt gần -5,5 tỷ USD, khiến tổng tài sản được quản lý ở mức khoảng 77–80 tỷ USD. BlackRock’s IBIT và Fidelity’s FBTC là hai yếu tố thúc đẩy phần lớn các khoản rút ra.

Bitcoin giao dịch trong biên độ hẹp 63.000–64.500 USD, biến động dưới 2% trong tuần và vẫn thấp hơn khoảng 50% so với đỉnh tháng 10/2025 gần 126.000 USD. Biến động ngụ ý 30 ngày đã giảm xuống khoảng 37, báo hiệu sự quan tâm mang tính đầu cơ bị kìm hãm.

Điều kiện vĩ mô đưa ra rất ít hỗ trợ. Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giữ lãi suất quỹ ở mức 3,50–3,75%. CPI tháng 7 đạt 3,4% so với cùng kỳ năm trước với các chỉ số lõi mềm hơn, doanh số bán lẻ giảm 0,6% và thị trường lao động hạ nhiệt, khiến thị trường chỉ định giá khoảng 30% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9. 

Goldman Sachs cho rằng động thái đó “rất khó xảy ra”, nhưng lợi suất trái phiếu 10 năm vẫn ở gần 4,68% và kỳ hạn 30 năm đã lên 5,3%—mức cao nhất kể từ năm 2007—qua đó làm tăng chi phí cơ hội của các tài sản không sinh lãi.

Căng thẳng địa chính trị đã tạo thêm sức ép. Ma sát leo thang giữa Mỹ và Iran, nỗ lực hòa bình bị đình trệ và lượng vận chuyển giảm qua eo biển Hormuz đã đẩy giá dầu Brent vượt 90 USD và WTI quanh 84–85 USD, làm gia tăng rủi ro lạm phát và duy trì sự bất định trong chính sách ở mức cao.

Trong khi đó, cổ phiếu Mỹ vẫn tỏ ra vững vàng. Chỉ số S&P 500 đóng cửa gần 7.745 (tăng khoảng 13% so với đầu năm) và Nasdaq quanh 26.645 (tăng xấp xỉ 14,6%), nhờ phần lớn vào nhóm cổ phiếu AI và bán dẫn. Tương quan với Bitcoin duy trì ở mức vừa phải 0,3–0,5, nhưng giá đã đi ngược chiều: cổ phiếu tăng trong khi Bitcoin đi ngang.

Vì vậy, dòng tiền rút khỏi ETF phản ánh nhiều hơn việc chốt lời ngắn hạn. Lợi suất thực cao hơn, rủi ro lạm phát do năng lượng thúc đẩy và sức mạnh chọn lọc ở cổ phiếu khiến Bitcoin không có chất xúc tác thể chế rõ ràng, giữ token ở trạng thái dao động trong biên và khiến dòng tiền biến động mạnh cho đến khi lãi suất hạ nhiệt hoặc các rủi ro về nguồn cung ở Trung Đông giảm bớt.