TermMax đã biến nợ DeFi thành thứ bạn thực sự có thể giao dịch như thế nào
Tôi bắt đầu tìm hiểu TermMax từ góc độ người đi vay.
Rồi cấu trúc token đã thu hút sự chú ý của tôi.
Bản thân khoản vay được chia thành nhiều mảnh riêng biệt thay vì giữ nguyên như một vị thế mờ đục chỉ gồm một khối.
TermMax sử dụng ba tài sản cốt lõi tại đây: FT, XT và GT.
FT là phần lãi suất cố định.
Nó hoạt động phần nào giống như một trái phiếu zero-coupon. Một bên cho vay có thể mua FT với giá thấp hơn mệnh giá, sau đó đến ngày đáo hạn có thể hoàn trả/đổi lấy toàn bộ số tiền nợ.
Đoạn này khá dễ hiểu.
XT là nơi mọi thứ trở nên thú vị hơn.
FT và XT cùng nhau biểu thị toàn bộ giá trị khoản nợ. Mối quan hệ giữa chúng vẫn được giữ nguyên trong suốt kỳ hạn, trong khi XT dần mất giá khi thời điểm đáo hạn đến gần.
Tôi đã xem lại cơ chế này một lần nữa, vì đây là chỗ lãi suất cố định thực sự trở thành thứ có thể “lập trình” được, thay vì chỉ là một con số hiển thị trên dashboard.
Với người đi vay, cấu trúc này tạo ra một lối đi hữu ích khác.
Họ khóa tài sản thế chấp vào GT, một NFT đại diện cho vị thế thế chấp và nợ, rồi phát hành FT để tiếp cận thanh khoản.
Người đi vay biết rõ số tiền phải trả khi đáo hạn thay vì phải theo dõi một lãi suất thả nổi bên ngoài biến động mỗi vài giờ.
Điều đó thay đổi việc khoản nợ có thể trở thành gì.
FT có thể được chuyển nhượng và giao dịch. GT đóng gói toàn bộ vị thế đòn bẩy thành một NFT duy nhất. Nợ không còn chỉ là thứ “nằm sau lưng” của một giao dịch vay mượn.
Nhưng có một sự đánh đổi.
Tính tương thích/ghép nối càng nhiều thì càng có nhiều phần cần hiểu.
Tôi vẫn đang theo dõi lượng thanh khoản thứ cấp mà các tài sản đáo hạn cố định này có thể thu hút được bao nhiêu, vì việc token hóa chỉ thực sự hữu ích ở quy mô lớn khi xung quanh các mảnh đó tồn tại một thị trường hoạt động.
Đó là phần trong TermMax mà tôi thấy thú vị hơn cả bản thân APR cố định.
Thử nghiệm thực sự là liệu nợ có thể trở thành một “khối xây dựng” có thể giao dịch trong DeFi hay không.
#TermMax @TermMax $BTC $ETH $BNB
Tôi bắt đầu tìm hiểu TermMax từ góc độ người đi vay.
Rồi cấu trúc token đã thu hút sự chú ý của tôi.
Bản thân khoản vay được chia thành nhiều mảnh riêng biệt thay vì giữ nguyên như một vị thế mờ đục chỉ gồm một khối.
TermMax sử dụng ba tài sản cốt lõi tại đây: FT, XT và GT.
FT là phần lãi suất cố định.
Nó hoạt động phần nào giống như một trái phiếu zero-coupon. Một bên cho vay có thể mua FT với giá thấp hơn mệnh giá, sau đó đến ngày đáo hạn có thể hoàn trả/đổi lấy toàn bộ số tiền nợ.
Đoạn này khá dễ hiểu.
XT là nơi mọi thứ trở nên thú vị hơn.
FT và XT cùng nhau biểu thị toàn bộ giá trị khoản nợ. Mối quan hệ giữa chúng vẫn được giữ nguyên trong suốt kỳ hạn, trong khi XT dần mất giá khi thời điểm đáo hạn đến gần.
Tôi đã xem lại cơ chế này một lần nữa, vì đây là chỗ lãi suất cố định thực sự trở thành thứ có thể “lập trình” được, thay vì chỉ là một con số hiển thị trên dashboard.
Với người đi vay, cấu trúc này tạo ra một lối đi hữu ích khác.
Họ khóa tài sản thế chấp vào GT, một NFT đại diện cho vị thế thế chấp và nợ, rồi phát hành FT để tiếp cận thanh khoản.
Người đi vay biết rõ số tiền phải trả khi đáo hạn thay vì phải theo dõi một lãi suất thả nổi bên ngoài biến động mỗi vài giờ.
Điều đó thay đổi việc khoản nợ có thể trở thành gì.
FT có thể được chuyển nhượng và giao dịch. GT đóng gói toàn bộ vị thế đòn bẩy thành một NFT duy nhất. Nợ không còn chỉ là thứ “nằm sau lưng” của một giao dịch vay mượn.
Nhưng có một sự đánh đổi.
Tính tương thích/ghép nối càng nhiều thì càng có nhiều phần cần hiểu.
Tôi vẫn đang theo dõi lượng thanh khoản thứ cấp mà các tài sản đáo hạn cố định này có thể thu hút được bao nhiêu, vì việc token hóa chỉ thực sự hữu ích ở quy mô lớn khi xung quanh các mảnh đó tồn tại một thị trường hoạt động.
Đó là phần trong TermMax mà tôi thấy thú vị hơn cả bản thân APR cố định.
Thử nghiệm thực sự là liệu nợ có thể trở thành một “khối xây dựng” có thể giao dịch trong DeFi hay không.
#TermMax @TermMax $BTC $ETH $BNB