#termmax @TermMax Hôm nay tôi đi sâu hơn vào @TermMax và DeFi lãi suất cố định của nó—biến lãi suất cố định từ một sản phẩm ngách thành một primitive có thể gắn vào bất kỳ chiến lược nào.

Atomic Order có vẻ phù hợp với tôi. Nhưng điều thực sự khiến tôi dừng lại là việc quan sát cách V2 xử lý thanh khoản, vốn nhàn rỗi và vòng quay vốn.

Tôi xem dữ liệu thực tế thay vì chỉ đọc tài liệu/bộ slide.

V1 từng đạt đỉnh hơn 34 triệu USD về TVL; Pendle PT thống trị mảng lãi suất cố định, trong khi thanh khoản vẫn phân mảnh ở từng thị trường và vốn thường nằm nhàn rỗi cho đến khi đáo hạn.

Khoan—product-market fit đã được chứng minh, nhưng chính kiến trúc của lãi suất cố định đang tạo ra những giới hạn cho khả năng mở rộng.

Chính khoảng trống đó đã khiến tôi phải suy nghĩ.

Tôi không nói rằng TermMax bị hỏng.
Cơ chế lãi suất cố định vẫn hoạt động đúng như thiết kế.
Câu hỏi là liệu V2 có thực sự biến lãi suất cố định thành một lớp có thể ghép (composable) hay chỉ đang tạo ra một phiên bản phức tạp hơn của cùng mô hình.

Điều khác cũng thu hút sự chú ý của tôi là Curator Model. Curator không chỉ quản lý thanh khoản, mà còn quản lý cả định giá, lựa chọn thị trường, phân bổ vốn và các tham số rủi ro. Khi kết hợp với Physical Delivery Liquidation và Permissionless Market Creation, TermMax có thể mở rộng sang những tài sản mới hoặc kém thanh khoản hơn mà không cần giả định rằng mọi tài sản thế chấp đều có thể được thanh lý như các tài sản blue-chip.

Điều này khiến tôi liên tưởng đến việc Uniswap trở thành một lớp thanh khoản và Morpho trở thành một lớp thị trường tiền tệ.

V2 đang cố gắng đi theo hướng tương tự: base yield cho vốn nhàn rỗi, Atomic Order hợp nhất thanh khoản, Smart Unwind tạo ra thanh khoản thứ cấp, trong khi Order Aggregator giúp việc thực thi trở nên liền mạch hơn.

Liệu TermMax có thể biến lãi suất cố định thành một primitive đích thực cho chiến lược DeFi không?
Hay chỉ đơn giản là một thị trường lãi suất cố định với nhiều lớp tính năng hơn?
$ACE $GPS $PORTAL
#IsraelStrikesLebanonKillsHezbollahCommander #CardanoSplitsDijkstraUpgradeIntoTwoPhases #SECCancelsCryptoRulemakingMeeting #CMESeptemberHikeOddsFallTo30.6%