Tôi đã canh Aave và Compound suốt 3 năm, nửa đêm tỉnh dậy thấy lãi suất từ 3% lên 8% chỉ trong 6 giờ. Vay 300.000 thì chi phí tiền lãi đổi thành một con số khác hoàn toàn. Thế nên bạn không thể giải thích với LP rằng lợi nhuận sao lại giảm một nửa, vì vậy TermMax tung ra “lãi suất cố định”. Tôi chỉ muốn hỏi: bạn dùng gì để đóng đinh lãi suất.
@TermMax
Range Order đáng để mổ xẻ nhất: bên cho vay không treo mức APR đơn giản như vậy, mà chia vốn thành nhiều phần nhỏ, rồi đặt lệnh theo từng mức giá trong khoảng 5% đến 7% để tạo thành đường cong định giá. Mỗi giao dịch khớp sẽ cho ra lãi suất bám theo đường cong. Nhờ đó, vốn ở mức lãi suất nào sẵn sàng đi ra sẽ không còn là “hộp đen”; hai bên đều nhìn thấy rõ mỗi bậc lãi suất đang nằm bao nhiêu tiền.
Khi vay thì FT phát hành được tách thành phần principal và phần interest. Interest được đổi qua Range Order thành XT, rồi XT kết hợp với principal FT thành token nợ (debt token). FT đại diện cho việc đáo hạn sẽ được redeem theo mệnh giá; XT đại diện cho lợi tức lãi khi đáo hạn về 0; GT giống như sổ cái ghi nhận tài sản thế chấp và vị thế nợ. Sau khi cửa sổ thanh lý kết thúc vẫn còn nợ chưa xử xong, Physical Delivery cho phép người nắm giữ FT lấy tài sản cơ sở tương ứng theo tỉ lệ từ redemption pool. Những cơ chế này biến lãi suất cố định thành thứ có thể giao dịch và xác minh được ở tầng token.
Bên phản đối cũng chẳng hề mềm. Phía chính thức nói TVL vượt 90 triệu, ví đăng ký hơn 1,5 triệu, DAU hơn 90.000, nhưng DefiLlama cho thấy TVL hiện tại của TermMax khoảng 34,19 triệu USD, trong đó một chuỗi Ethereum chiếm 32,19 triệu (94%). V2 trải sang 10 chuỗi nhưng dòng vốn không hề phân tán. Thứ đáng chú ý hơn nữa là lượng người vào nhờ签到 trên Binance Wallet, các kích thích XP, nhiệm vụ Galxe: họ có phải đang vay mượn cho đàng hoàng rồi cho vay lại, hay chỉ “cày điểm” xong là rút? Một người đăng nhập签到 liên tục 30 ngày nhận tiền xong, sẽ đi nghiên cứu Range Order hay trực tiếp rút tiền? Sau khi TGE ngày 25/8, các kỳ vọng về XP, AP, MP cũng được hiện thực đầy đủ; nhiên liệu thu hút người mới bị đốt hết—vậy còn bao nhiêu người chịu ở lại với tiền của mình?
Nên tôi nói thẳng kết luận: phần thưởng cháy hết mà vẫn còn người ở lại, thì mới tính là qua được “ải” đầu tiên. Ba tháng sau tôi không chỉ nhìn TVL nữa, tôi chỉ lật danh sách các địa chỉ chủ động khởi tạo giao dịch vay/cho vay. Chỉ cần con số đó không giảm, tôi mới dám nói lãi suất cố định của TermMax là nhu cầu thật. #termmax
@TermMax
Range Order đáng để mổ xẻ nhất: bên cho vay không treo mức APR đơn giản như vậy, mà chia vốn thành nhiều phần nhỏ, rồi đặt lệnh theo từng mức giá trong khoảng 5% đến 7% để tạo thành đường cong định giá. Mỗi giao dịch khớp sẽ cho ra lãi suất bám theo đường cong. Nhờ đó, vốn ở mức lãi suất nào sẵn sàng đi ra sẽ không còn là “hộp đen”; hai bên đều nhìn thấy rõ mỗi bậc lãi suất đang nằm bao nhiêu tiền.
Khi vay thì FT phát hành được tách thành phần principal và phần interest. Interest được đổi qua Range Order thành XT, rồi XT kết hợp với principal FT thành token nợ (debt token). FT đại diện cho việc đáo hạn sẽ được redeem theo mệnh giá; XT đại diện cho lợi tức lãi khi đáo hạn về 0; GT giống như sổ cái ghi nhận tài sản thế chấp và vị thế nợ. Sau khi cửa sổ thanh lý kết thúc vẫn còn nợ chưa xử xong, Physical Delivery cho phép người nắm giữ FT lấy tài sản cơ sở tương ứng theo tỉ lệ từ redemption pool. Những cơ chế này biến lãi suất cố định thành thứ có thể giao dịch và xác minh được ở tầng token.
Bên phản đối cũng chẳng hề mềm. Phía chính thức nói TVL vượt 90 triệu, ví đăng ký hơn 1,5 triệu, DAU hơn 90.000, nhưng DefiLlama cho thấy TVL hiện tại của TermMax khoảng 34,19 triệu USD, trong đó một chuỗi Ethereum chiếm 32,19 triệu (94%). V2 trải sang 10 chuỗi nhưng dòng vốn không hề phân tán. Thứ đáng chú ý hơn nữa là lượng người vào nhờ签到 trên Binance Wallet, các kích thích XP, nhiệm vụ Galxe: họ có phải đang vay mượn cho đàng hoàng rồi cho vay lại, hay chỉ “cày điểm” xong là rút? Một người đăng nhập签到 liên tục 30 ngày nhận tiền xong, sẽ đi nghiên cứu Range Order hay trực tiếp rút tiền? Sau khi TGE ngày 25/8, các kỳ vọng về XP, AP, MP cũng được hiện thực đầy đủ; nhiên liệu thu hút người mới bị đốt hết—vậy còn bao nhiêu người chịu ở lại với tiền của mình?
Nên tôi nói thẳng kết luận: phần thưởng cháy hết mà vẫn còn người ở lại, thì mới tính là qua được “ải” đầu tiên. Ba tháng sau tôi không chỉ nhìn TVL nữa, tôi chỉ lật danh sách các địa chỉ chủ động khởi tạo giao dịch vay/cho vay. Chỉ cần con số đó không giảm, tôi mới dám nói lãi suất cố định của TermMax là nhu cầu thật. #termmax