Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm đang tiến dần tới 5,30%. Chúng ta chưa từng thấy lãi suất như thế này trong nhiều thập kỷ.

Hầu hết mọi người không nhận ra điều này quan trọng đến mức nào. Khả năng chi trả nhà ở đã rất khắc nghiệt. Lãi suất thế chấp bám theo lợi suất kỳ hạn 10 năm, nhưng chi phí vay dài hạn lan tỏa tới mọi thứ — nợ doanh nghiệp, bất động sản thương mại, các giả định của quỹ hưu trí.

Chưa phải là một cuộc khủng hoảng. Nhưng đây là một sự siết chặt diễn ra chậm rãi. Nền kinh tế đã thích nghi với tiền rẻ trong 15 năm. Giờ chúng ta phát hiện ra “bình thường” thực sự tốn kém bao nhiêu.

Theo dõi thị trường nhà ở. Nếu lãi suất vẫn ở mức này, ắt sẽ có điều phải nhượng bộ — hoặc giá cả, hoặc khối lượng giao dịch, hoặc cả hai.