Tôi đồng nghiệp cầm hơn hai chục ETH, thị trường vừa “rung” là lại lướt/“quét” qua các nến, nhưng lại không dám đụng tới quyền chọn vì sợ bị cắt lỗ. Sau đó anh ấy thử kho tiền quyền chọn trị giá @TermMax , gửi ETH vào hệ thống, hệ thống tự chạy chiến lược bán covered call (bán quyền chọn mua có bảo đảm). Mỗi tuần bán quyền chọn mua ngoài tiền (OTM) để thu phí quyền chọn, mức lợi nhuận năm hóa khoảng tăng thêm 6% đến 12%. Khoản lợi này phụ thuộc vào giá thực hiện và ngày đáo hạn: nếu thị trường đi ngang ổn định thì phí quyền chọn mỏng hơn, còn khi biến động lớn thì lại có cơ hội “nhặt” được mức giá rẻ hơn. Nếu giá tăng vượt giá thực hiện, ETH có thể bị thực hiện để bán, nhưng phí quyền chọn đã thu vào tương đương với việc giảm bớt vị thế ở vùng giá cao; so với việc cứ ngồi chờ gỡ lỗ thì thấy dễ chịu hơn.

Trước đây, vấn đề lớn nhất của quyền chọn on-chain là tính thanh khoản quá phân tán, chênh lệch giá mua-bán (spread) lại rộng đến mức khó tin. TermMax dùng sổ lệnh kỳ hạn cố định kết hợp với tạo lập thị trường theo AMM, giúp thu hẹp spread xuống mức có thể chấp nhận; hơn nữa bản thân quyền chọn cũng có thể chuyển nhượng, không cần phải “kẹt” chờ đến ngày đáo hạn. Đồng nghiệp nói rằng giờ giá giảm thì có phí quyền chọn đệm lại; giá tăng thì cũng chấp nhận bị thực hiện theo giá thực hiện, trong lòng ngược lại lại thấy yên tâm hơn. Nếu công cụ on-chain hạ thấp ngưỡng để phòng hộ tới mức này, thì việc “ôm” spot để gồng qua biến động rốt cuộc là niềm tin hay là lười biếng?

#termmax