#traderscutfedratehikebetsbeforemid2027
Trong nhiều tháng, cuộc tranh luận về Fed đã nghiêng về quan điểm "cao hơn lâu hơn". Tuần này, sự chắc chắn đó đã hạ xuống một chút — dù không nhiều.
Phân tích: Hợp đồng tương lai lãi suất liên bang kỳ hạn 30 ngày của CME hiện cho thấy xác suất Fed thực hiện nhiều lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản đã giảm đi trước giữa năm 2027. Trên nền tảng dự báo Kalshi, các nhà giao dịch vẫn đang định giá khoảng 62% khả năng sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất trước tháng 7/2027 — đặt cược đa số vào lãi suất cao hơn, dù xác suất của nhiều đợt tăng đã hạ nhiệt. Đi sâu hơn, xác suất có một lần tăng lãi suất diễn ra cụ thể tại cuộc họp tháng 9/2026 của Fed đang dao động trong khoảng 30% đến 40%, tùy theo nguồn dữ liệu bạn xem. Các ngân hàng lớn vẫn chia rẽ về diễn biến tiếp theo: Goldman Sachs không kỳ vọng Fed bắt đầu giảm cho đến tháng 6 và tháng 12 năm 2027, trong khi JPMorgan đã nêu khả năng có thêm một lần tăng lãi suất muộn nhất vào quý 3 năm 2027. Việc thu hẹp đặt cược cho các đợt tăng diễn ra sau dữ liệu lạm phát gần đây cho thấy phần nào hạ nhiệt, dù tăng trưởng giá vẫn cao hơn mục tiêu của Fed.
Điểm cần lưu ý: Đây không phải là một bước chuyển sạch sẽ sang kịch bản cắt giảm lãi suất — thị trường vẫn đang xử lý sự bất định thực sự về việc Fed sẽ đi theo hướng nào tiếp theo. Khoảng cách giữa quan điểm của Goldman "không cắt giảm cho đến giữa năm 2027" và lập trường của JPMorgan "một đợt tăng lãi suất nữa vẫn có thể xảy ra" cho thấy sự bất đồng thực chất giữa các tổ chức lớn, điều này càng làm tăng khó khăn trong việc định giá rủi ro đối với các tài sản, bao gồm cả crypto, từ sớm như vậy. Bởi vì dữ liệu lạm phát vẫn là yếu tố tác động lớn nhất ở đây, mỗi báo cáo CPI, PPI và việc làm sắp tới từ nay đến tháng 9 đều mang trọng lượng vượt trội — số liệu nóng có thể đẩy xác suất tăng lãi suất trở lại ngay lập tức, trong khi đà hạ nhiệt tiếp diễn có thể thúc đẩy nhanh hơn sự thay đổi đã đang diễn ra.
Ý nghĩ kết: Khi các ngân hàng lớn bị chia rẽ giữa "không cắt giảm cho đến 2027" và "một đợt tăng lãi suất nữa vẫn có thể" thì liệu đợt điều chỉnh trong cược tăng lãi suất của tuần này phản ánh một sự thay đổi thực sự về mức độ tin tưởng — hay chỉ là một cú xoay chuyển dựa trên dữ liệu trong một cuộc tranh luận vẫn còn rất xa mới được chốt?
