Dusk website treo một con số, toàn mạng đã stake 210M DUSK, chiếm hơn 40% lượng lưu thông. Nhìn thì khá lành mạnh: một blockchain có tỷ lệ stake cao như vậy cho thấy mọi người sẵn sàng khóa token để bảo vệ nó.

Nhưng tôi nghĩ lại: những đồng coin đó khóa ở đó rốt cuộc đang kiếm tiền cho ai.

Mỗi ngày @Dusk sẽ được phát hành thêm khoảng 170.000 token; còn $DUSK
với vai trò là phần thưởng khối, trả cho các validator đang stake. Đây là nguồn thu chính của họ. Cùng ngày đó, tổng phí thực tế mà toàn mạng thu được trên chain chỉ là 258 coin, quy ra khoảng 15 USD.

Nói cách khác, tiền của validator gần như không đến từ người dùng trên chain, mà là do giao thức “in” ra.

Như vậy hơi vòng vo. Stake ban đầu là để bảo vệ một blockchain có người dùng, có nhu cầu thật tạo ra giá trị. Thế nhưng #Dusk hiện tại thì gần như không có nhu cầu trên chain, những người stake lại chia phần thưởng từ lượng coin mới phát, và lượng phát hành thêm đó lại làm loãng các holder không stake. Nói thẳng ra: một nhóm người khóa token đang “lấy” từ một nhóm không khóa token để chia nhau phần lạm phát.

Đây không phải là bệnh riêng của Dusk. Nhiều chain ra đời sớm cũng như vậy: dựa vào phát hành thêm để mua lấy an toàn. Vấn đề là cơ chế này chỉ duy trì được một thời gian. Đến lúc nào đó khi phần thưởng khối phát xong, hoặc giá coin giảm đến mức phần lợi từ việc phát hành thêm không bù nổi chi phí cơ hội, thì người stake sẽ bắt đầu rút. Khi đó, ngân sách an ninh của chain phải dựa hoàn toàn vào phí giao dịch thật. Nhưng phí của Dusk mỗi ngày chỉ khoảng 15 USD, vẫn còn rất xa so với khả năng tự nuôi mình.

Vì vậy, tỷ lệ stake hơn 40% đó, tôi không xem như là niềm tin. Nó giống hơn là mọi người đang chờ: vừa khóa để ăn phần phát hành thêm, vừa xem bao giờ chuỗi này mới thực sự có người dùng dùng nó. Nếu người dùng không đến, thì vòng lặp này cứ mãi là “tay trái sang tay phải”.

Quan điểm cá nhân, không cấu thành lời khuyên đầu tư.

Bạn có tin tưởng Dusk không?