Lạm phát cơ bản không hạ nhiệt “sạch” như những tiêu đề đang gợi ý.
41% các nhóm thuộc CPI lõi hiện đang chạy trên mức 4% theo tỷ lệ năm (annualized), so với tháng trước. Trong khi đó, chỉ có 36% ghi nhận giá giảm thực sự.
Điều này quan trọng vì Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không chỉ nhìn vào con số tổng. Họ theo dõi mức độ lan tỏa—tức là có bao nhiêu nhóm vẫn đang nóng lên so với bao nhiêu nhóm đang hạ nhiệt.
Hiện tại, lạm phát vẫn “dính” ở nhiều nơi hơn là đang giảm. Đây không phải là kiểu tiến triển khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ cảm thấy thoải mái khi cắt giảm lãi suất mạnh tay.
Thị trường liên tục định giá cho các đợt cắt giảm lãi suất như thể chúng là điều tất yếu. Nhưng nếu gần một nửa các nhóm CPI lõi vẫn đang tăng tốc, thì Fed có ít dư địa để xoay chuyển hơn những gì nhiều người nghĩ.
Lạm phát không phải là một con số đơn lẻ. Đó là một tập hợp các mức giá đang chuyển động theo nhiều hướng khác nhau. Và ngay lúc này, quá nhiều mức giá vẫn đang đi sai hướng.
41% các nhóm thuộc CPI lõi hiện đang chạy trên mức 4% theo tỷ lệ năm (annualized), so với tháng trước. Trong khi đó, chỉ có 36% ghi nhận giá giảm thực sự.
Điều này quan trọng vì Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không chỉ nhìn vào con số tổng. Họ theo dõi mức độ lan tỏa—tức là có bao nhiêu nhóm vẫn đang nóng lên so với bao nhiêu nhóm đang hạ nhiệt.
Hiện tại, lạm phát vẫn “dính” ở nhiều nơi hơn là đang giảm. Đây không phải là kiểu tiến triển khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ cảm thấy thoải mái khi cắt giảm lãi suất mạnh tay.
Thị trường liên tục định giá cho các đợt cắt giảm lãi suất như thể chúng là điều tất yếu. Nhưng nếu gần một nửa các nhóm CPI lõi vẫn đang tăng tốc, thì Fed có ít dư địa để xoay chuyển hơn những gì nhiều người nghĩ.
Lạm phát không phải là một con số đơn lẻ. Đó là một tập hợp các mức giá đang chuyển động theo nhiều hướng khác nhau. Và ngay lúc này, quá nhiều mức giá vẫn đang đi sai hướng.
