Logic “thực sự” của phe mua dầu thô: đang chuyển từ “kỳ vọng chiến tranh” sang “lỗ hổng nguồn cung hiện thực”
Hiện nguồn cung dầu thô quốc tế tiếp tục bị thắt chặt, giá dầu đã quay lại đứng trên mốc 80 USD
▪️ Dầu Brent: khoảng 88,5—88,9 USD/thùng
▪️ Dầu thô WTI trên Binance: 81,32 USD/thùng
Báo cáo tháng mới nhất của IEA phát đi một tín hiệu rất rõ ràng: nguồn cung dầu toàn cầu đang co lại nhanh hơn so với dự báo trước đó của thị trường
▪️ Dự kiến giảm 430 vạn thùng/ngày trong năm 2026
▪️ Tháng trước dự báo giảm 370 vạn thùng/ngày
▪️ Nguồn cung toàn cầu dự kiến thấp hơn nhu cầu 127 vạn thùng/ngày
▪️ Trước đó dự báo mức “lỗ hổng” chỉ là 86 vạn thùng/ngày
▪️ Lỗ hổng nguồn cung dự kiến đạt 180 vạn thùng/ngày trong quý 3
▪️ Tồn kho dầu thô toàn cầu quan sát được trong tháng 7 giảm 6900 vạn thùng
Quan trọng nhất là xuất khẩu từ Trung Đông
Số lượng dầu chất lên tàu của Trung Đông đầu tháng 7 từng phục hồi lên khoảng: 2000 vạn thùng/ngày
Nhưng đến cuối tháng 7, lại nhanh chóng giảm xuống: 1200 vạn thùng/ngày, tức độ chênh xuất khẩu khoảng 800 vạn thùng/ngày mỗi ngày
Cốt lõi phía sau là eo biển Hormuz bị hạn chế thông hành, cơ sở hạ tầng ở Trung Đông và đội tàu chở dầu liên tục đối mặt với mối đe dọa về an ninh, cùng với sự bất định của tuyến vận tải Biển Đỏ
Hiện vẫn còn khoảng 830 vạn thùng/ngày sản lượng ở khu vực Vịnh chưa khôi phục
Nói cách khác: thị trường dầu thô đang chuyển từ “lo ngại đứt gãy nguồn cung” sang tình trạng “nguồn cung thực sự chưa quay trở lại”
Điều này cũng có nghĩa là thị trường không hoàn toàn không định giá cho việc suy giảm xuất khẩu Trung Đông và lỗ hổng nguồn cung toàn cầu, nhưng vẫn còn dư địa cho nỗi hoảng sợ ở mức cực đoan
Nếu trong vài tuần tới, sản lượng dầu chất lên tàu từ Trung Đông tiếp tục duy trì gần mức 1200 vạn thùng/ngày, tồn kho tiếp tục giảm, thì WTI có thể tiến thêm để tìm một cân bằng mới ở mức 85 USD hoặc thậm chí cao hơn
Phía cung: xuất khẩu bị cản trở, sản lượng giảm, tồn kho bị tiêu hao nhanh
Phía cầu: giá dầu cao kìm hãm tiêu dùng, nhu cầu toàn cầu tiếp tục bị hạ dự báo
Trong ngắn hạn, tốc độ thắt chặt nguồn cung rõ ràng nhanh hơn tốc độ giảm nhu cầu, vì vậy giá dầu vẫn có lực đỡ ở phía dưới
Eo biển Hormuz có thể khôi phục thông hành ổn định hay không?
Xuất khẩu từ Trung Đông có thể quay lại gần mức 2000 vạn thùng/ngày hay không?
Nếu lượng hàng chất lên tàu duy trì ở mức thấp trong thời gian dài và tồn kho tiếp tục giảm, thì đây sẽ không còn là một sự kiện địa chính trị ngắn hạn nữa, mà là một lỗ hổng nguồn cung toàn cầu thực sự và kéo dài
Ngược lại, nếu eo biển Hormuz khôi phục được thông hành ổn định, sản lượng và xuất khẩu ở Trung Đông tăng trở lại nhanh chóng, đồng thời nhu cầu toàn cầu tiếp tục suy yếu, thì đà xả hàng trên mức 80 USD cũng có thể xuất hiện rõ rệt
Hiện nguồn cung dầu thô quốc tế tiếp tục bị thắt chặt, giá dầu đã quay lại đứng trên mốc 80 USD
▪️ Dầu Brent: khoảng 88,5—88,9 USD/thùng
▪️ Dầu thô WTI trên Binance: 81,32 USD/thùng
Báo cáo tháng mới nhất của IEA phát đi một tín hiệu rất rõ ràng: nguồn cung dầu toàn cầu đang co lại nhanh hơn so với dự báo trước đó của thị trường
▪️ Dự kiến giảm 430 vạn thùng/ngày trong năm 2026
▪️ Tháng trước dự báo giảm 370 vạn thùng/ngày
▪️ Nguồn cung toàn cầu dự kiến thấp hơn nhu cầu 127 vạn thùng/ngày
▪️ Trước đó dự báo mức “lỗ hổng” chỉ là 86 vạn thùng/ngày
▪️ Lỗ hổng nguồn cung dự kiến đạt 180 vạn thùng/ngày trong quý 3
▪️ Tồn kho dầu thô toàn cầu quan sát được trong tháng 7 giảm 6900 vạn thùng
Quan trọng nhất là xuất khẩu từ Trung Đông
Số lượng dầu chất lên tàu của Trung Đông đầu tháng 7 từng phục hồi lên khoảng: 2000 vạn thùng/ngày
Nhưng đến cuối tháng 7, lại nhanh chóng giảm xuống: 1200 vạn thùng/ngày, tức độ chênh xuất khẩu khoảng 800 vạn thùng/ngày mỗi ngày
Cốt lõi phía sau là eo biển Hormuz bị hạn chế thông hành, cơ sở hạ tầng ở Trung Đông và đội tàu chở dầu liên tục đối mặt với mối đe dọa về an ninh, cùng với sự bất định của tuyến vận tải Biển Đỏ
Hiện vẫn còn khoảng 830 vạn thùng/ngày sản lượng ở khu vực Vịnh chưa khôi phục
Nói cách khác: thị trường dầu thô đang chuyển từ “lo ngại đứt gãy nguồn cung” sang tình trạng “nguồn cung thực sự chưa quay trở lại”
Điều này cũng có nghĩa là thị trường không hoàn toàn không định giá cho việc suy giảm xuất khẩu Trung Đông và lỗ hổng nguồn cung toàn cầu, nhưng vẫn còn dư địa cho nỗi hoảng sợ ở mức cực đoan
Nếu trong vài tuần tới, sản lượng dầu chất lên tàu từ Trung Đông tiếp tục duy trì gần mức 1200 vạn thùng/ngày, tồn kho tiếp tục giảm, thì WTI có thể tiến thêm để tìm một cân bằng mới ở mức 85 USD hoặc thậm chí cao hơn
Phía cung: xuất khẩu bị cản trở, sản lượng giảm, tồn kho bị tiêu hao nhanh
Phía cầu: giá dầu cao kìm hãm tiêu dùng, nhu cầu toàn cầu tiếp tục bị hạ dự báo
Trong ngắn hạn, tốc độ thắt chặt nguồn cung rõ ràng nhanh hơn tốc độ giảm nhu cầu, vì vậy giá dầu vẫn có lực đỡ ở phía dưới
Eo biển Hormuz có thể khôi phục thông hành ổn định hay không?
Xuất khẩu từ Trung Đông có thể quay lại gần mức 2000 vạn thùng/ngày hay không?
Nếu lượng hàng chất lên tàu duy trì ở mức thấp trong thời gian dài và tồn kho tiếp tục giảm, thì đây sẽ không còn là một sự kiện địa chính trị ngắn hạn nữa, mà là một lỗ hổng nguồn cung toàn cầu thực sự và kéo dài
Ngược lại, nếu eo biển Hormuz khôi phục được thông hành ổn định, sản lượng và xuất khẩu ở Trung Đông tăng trở lại nhanh chóng, đồng thời nhu cầu toàn cầu tiếp tục suy yếu, thì đà xả hàng trên mức 80 USD cũng có thể xuất hiện rõ rệt