Chỉ số bất ngờ kinh tế khu vực đồng euro của Citi trong vài tháng gần đây đã nhanh chóng tăng mạnh, lập mức cao mới trong hơn 3 năm. Nhớ lại khi tình hình Iran vừa mới căng thẳng, cú sốc năng lượng kèm theo bất định đã khiến dữ liệu châu Âu trở nên rất tệ, kỳ vọng thị trường cũng bị đè xuống thấp. Kết quả là hiện nay dịch vụ và một phần lĩnh vực sản xuất đang phục hồi, trong khi hiệu quả thực tế lại tốt hơn rõ rệt so với dự báo, vì vậy chỉ số surprise đương nhiên cũng tăng lên.

Những cải thiện dữ liệu này trong ngắn hạn có thể giúp củng cố niềm tin vào tài sản châu Âu, nhưng liệu có chuyển hóa thành tăng trưởng thực sự bền vững hay không còn phụ thuộc vào hai điểm then chốt: chi phí năng lượng có giữ được ổn định hay không, và liệu ý chí đầu tư của doanh nghiệp có được nâng lên hay không. Lịch sử cho thấy các đợt bật lên của surprise kiểu này thường là hệ quả của việc điều chỉnh kỳ vọng; muốn có bước ngoặt thật sự của chu kỳ thì cần thêm nhiều sự xác nhận. Diễn biến dữ liệu thuận lợi lần này ở châu Âu giống như một sự phục hồi mang tính kỹ thuật xuất phát từ trạng thái bi quan quá mức, hơn là sự bắt đầu của cải thiện mang tính cấu trúc. Hãy tiếp tục theo dõi giá năng lượng và dữ liệu capex nhé.