Liên kết nguyên văn: (Big Ideas 2026)
Biên dịch nguyên văn: CryptoLeo（@LeoAndCrypto）
Gần đây, chị Gỗ của Ark Invest đã phát hành báo cáo thường niên 2026 về (Big Ideas 2026). Báo cáo này tập trung vào AI, công nghệ robot, blockchain, lưu trữ năng lượng và đa nhóm (một phương pháp và chiến lược nghiên cứu trong lĩnh vực sinh học), ARK gọi đây là năm nền tảng công nghệ lớn, năm nền tảng này sẽ phụ thuộc lẫn nhau, thúc đẩy và tăng tốc sự hội nhập công nghệ, từ đó tạo ra các chức năng nền tảng mới. Họ cho biết, thế giới đang bước vào một chu kỳ đầu tư công nghệ chưa từng có, mỗi đổi mới của nền tảng công nghệ sẽ mang lại những tác động kinh tế vĩ mô sâu rộng hơn, mỗi nền tảng công nghệ sẽ cung cấp động lực cấu trúc cho tăng trưởng toàn cầu.
Báo cáo cũng đề cập khá sơ qua về điện toán lượng tử, chẳng hạn nỗi lo lâu nay rằng điện toán lượng tử có thể bẻ gãy các vấn đề liên quan tới Bitcoin. ARK cho rằng, hiệu suất của điện toán lượng tử nhìn chung vẫn tăng không quá nhanh, dù họ đã đầu tư rất nhiều vào nghiên cứu và phát triển. Trong hơn bốn năm, Google chỉ tăng gấp đôi số lượng qubit. Ngay cả khi hiệu suất và chi phí cải thiện đáng kể, đạt tốc độ theo định luật Moore, điện toán lượng tử cũng chưa thể được dùng cho việc giải mã mật mã trước những năm 2040.
Odaily đã biên soạn và tổng hợp nội dung liên quan đến crypto trong (Big Ideas 2026), Enjoy~
1、Blockchain và Bitcoin
Khi blockchain đạt mức áp dụng quy mô lớn, mọi dòng tiền và hợp đồng sẽ được chuyển lên chuỗi. Những blockchain này có thể xác thực sự khan hiếm kỹ thuật số và bằng chứng sở hữu. Hệ sinh thái tài chính nhiều khả năng sẽ được tái cấu hình để phù hợp với sự trỗi dậy của tiền mã hóa (bao gồm việc kết nối tài chính truyền thống và stablecoin) cũng như hợp đồng thông minh. Các công nghệ này sẽ giúp tăng tính minh bạch, giảm tác động của việc kiểm soát vốn và quy định, đồng thời hạ chi phí thực thi hợp đồng.
Khi ngày càng nhiều tài sản trở nên giống tiền tệ hơn, và doanh nghiệp lẫn người tiêu dùng thích nghi với hạ tầng tài chính mới, ví kỹ thuật số sẽ ngày càng trở nên cần thiết. Và khi các ví này phát triển thành các tác nhân mua hàng do AI điều khiển, chúng có thể trở thành nền tảng phân phối cho các dịch vụ số.
Hình trên cho thấy diễn biến giá Bitcoin trong suốt năm 2025 và các mốc thời gian của những sự kiện lớn liên quan đến Bitcoin. Từ bài phát biểu nhậm chức của Trump đầu năm 2025, đến kho dự trữ chiến lược Bitcoin, cho tới việc Tập đoàn Vanguard tiếp cận ETF Bitcoin vào cuối năm.
Bitcoin đang dần trưởng thành như một nhóm tài sản mới nổi. Tại Mỹ, ETF Bitcoin và các công ty niêm yết nắm giữ 12% tổng cung Bitcoin. Năm 2025, số dư của các ETF Bitcoin tăng 19,7%, từ khoảng 1,12 triệu lên khoảng 1,29 triệu; trong khi lượng Bitcoin do các công ty niêm yết nắm giữ tăng 73%, từ khoảng 598.000 lên khoảng 1,09 triệu. Tỷ trọng lượng Bitcoin do ETF Bitcoin và các công ty niêm yết nắm giữ trong lượng lưu hành đã tăng từ 8,7% lên 12%.
Tỷ suất lợi nhuận hằng năm của Bitcoin đã điều chỉnh theo rủi ro (tức chỉ số Sharpe) theo thời gian vượt mức trung bình của thị trường crypto. Trong phần lớn thời gian của năm 2025, lợi suất đã điều chỉnh theo rủi ro của Bitcoin cao hơn hầu hết các loại crypto khác có vốn hóa lớn. Từ đáy chu kỳ gần đây (tháng 11/2022), đầu năm 2024 và đầu năm 2025 đến nay, mức Sharpe trung bình hằng năm của Bitcoin cũng cao hơn so với mức trung bình của ETH, SOL và 9/10 loại token còn lại trong top 10 theo vốn hóa của CoinDesk.
Năm 2025, mức sụt của giá Bitcoin so với đỉnh lịch sử thu hẹp lại. Khi vai trò của Bitcoin như một tài sản trú ẩn (safe haven) ngày càng tăng cường, biến động cũng giảm đi. Xét theo các khung thời gian 5 năm, 3 năm, 1 năm và 3 tháng, mức giảm của Bitcoin trong năm 2025 không lớn so với mức giảm trong lịch sử.
Khi giá vàng tăng đều và tốc độ áp dụng stablecoin tăng nhanh. Trong mô hình định giá Bitcoin của ARK đến năm 2030, có hai dữ liệu thay đổi: tổng TAM của “vàng kỹ thuật số”—sau khi vốn hóa vàng năm 2025 tăng 64,5%, quy mô thị trường tiềm năng tăng thêm 37%; và do sự áp dụng nhanh chóng của stablecoin ở các nước đang phát triển, mức độ thâm nhập của Bitcoin—với đặc tính là nơi trú ẩn của các thị trường mới nổi—giảm 80%.
Đọc thêm tham khảo: (Ark Invest công bố mô hình định giá Bitcoin: BTC mỗi đồng 500.000 USD trở đi vào năm 2030)
Đến năm 2030, giá trị thị trường của tài sản số có thể đạt 28 nghìn tỷ USD; và thị trường hợp đồng thông minh cùng tiền tệ thuần kỹ thuật số có thể tăng lên 28 nghìn tỷ USD vào năm 2030 với tốc độ tăng trưởng hằng năm khoảng 61%. ARK cho rằng, Bitcoin có thể chiếm 70% thị trường này, phần còn lại do ETH và Solana dẫn dắt.
Dữ liệu cho thấy Ethereum vẫn là blockchain được ưa chuộng nhất của các “người chơi” trên chuỗi; tài sản trên Ethereum hiện đã vượt 400 tỷ USD. Trong tám blockchain phổ biến, có bảy blockchain có stablecoin và top 50 token chiếm khoảng 90% giá trị thị trường. Trên các blockchain ngoài Solana, tỷ trọng meme coin vào khoảng 3% hoặc thấp hơn. Còn trên Solana, tỷ trọng meme coin khoảng 21%.
Theo dự báo của ARK, Bitcoin nhiều khả năng sẽ thống trị trong thị trường vốn hóa crypto; tăng trưởng với CAGR khoảng 63% trong 5 năm tới, từ gần 2 nghìn tỷ USD lên 16 nghìn tỷ USD vào năm 2030.
Đến năm 2030, quy mô vốn hóa thị trường của các hợp đồng thông minh có thể tăng với tốc độ 54% mỗi năm, đạt khoảng 6 nghìn tỷ USD; với mức phí suất trung bình 0,75%, chúng tạo ra khoảng 192 tỷ USD doanh thu hằng năm.
Hai đến ba nền tảng hợp đồng thông minh L1 sẽ chiếm phần lớn thị phần. Giá trị vốn hóa mà chúng thu được từ phần bù tiền tệ (các đặc tính lưu trữ giá trị và tài sản dự trữ) sẽ vượt qua dòng tiền chiết khấu (discounted cash flows).
2、Tài sản được token hóa
Nhờ (GENIUS Act), các tổ chức tài chính đang xem xét lại chiến lược stablecoin và token hóa của mình. Khi các quy định liên quan đến (GENIUS Act) được làm rõ, hoạt động stablecoin bùng nổ lên mức cao kỷ lục. Nhiều công ty và tổ chức lần lượt tung ra stablecoin của riêng họ; BlackRock cũng tiết lộ rằng họ đang lên kế hoạch xây dựng nền tảng token hóa nội bộ. Tether, Circle và Stripe—các doanh nghiệp và công ty fintech lớn—cũng lần lượt ra mắt hoặc hỗ trợ các blockchain L1 được tối ưu cho stablecoin.
Tháng 12 năm 2025, khối lượng giao dịch stablecoin đạt 3,5 nghìn tỷ USD, vượt xa hầu hết các hệ thống thanh toán truyền thống:
Tháng 12 năm 2025, giá trị trung bình động 30 ngày của khối lượng giao dịch stablecoin đã điều chỉnh đạt 3,5 nghìn tỷ USD, gấp 2,3 lần tổng lượng của Visa, PayPal và chuyển tiền (remittance).
Stablecoin USDC của Circle chiếm vị trí thống trị trong khối lượng giao dịch đã điều chỉnh, với tỷ trọng khoảng 60%; tiếp theo là USDT của Tether, khoảng 35%.
Năm 2025, nguồn cung stablecoin tăng khoảng 50%, từ 210 tỷ USD lên 307 tỷ USD; trong đó USDT và USDC lần lượt chiếm 61% và 25%.
Sky Protocol là nhà phát hành stablecoin có vốn hóa cuối năm 2025 vượt 10 tỷ USD. Một điểm đáng chú ý khác là vốn hóa thị trường PYUSD của PayPal đã tăng hơn gấp sáu lần, lên 3,4 tỷ USD.
Được dẫn dắt bởi trái phiếu chính phủ Mỹ và hàng hóa, quy mô thị trường tài sản được token hóa trong năm 2025 tăng gấp đôi, đạt 19 tỷ USD
Năm 2025, giá trị thị trường của tài sản thực được token hóa (RWA) tăng 208%, đạt 18,9 tỷ USD.
Quỹ thị trường tiền tệ BUIDL quy mô 1,7 tỷ USD thuộc BlackRock là một trong những sản phẩm lớn nhất, chiếm 20% của 9 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ (U.S. Treasuries);
Các sản phẩm vàng được token hóa của Tether (XAUT) và Paxos (PAXG) dẫn đầu nhóm hàng hóa được token hóa; lần lượt tăng lên 1,8 tỷ USD và 1,6 tỷ USD, chiếm tổng cộng 83%;
Số tiền token hóa cổ phiếu niêm yết gần 750 triệu USD;
RWA có thể trở thành một trong những nhóm tăng trưởng nhanh nhất. Mặc dù tài sản phi tập trung chiếm phần lớn giá trị toàn cầu, nhưng tài sản ngoài chuỗi (off-chain) vẫn là cơ hội tăng trưởng lớn nhất cho việc được áp dụng lên chuỗi.
Đến năm 2030, quy mô thị trường tài sản được token hóa toàn cầu có thể vượt 11 nghìn tỷ USD.
Đến năm 2030, tài sản được token hóa có thể tăng từ 19 tỷ USD lên 11 nghìn tỷ USD, tương đương khoảng 1,38% tổng tài sản tài chính toàn cầu.
Mặc dù nợ công do các chính phủ đứng ra (sovereign debt) hiện là lĩnh vực chủ đạo của token hóa, nhưng trong 5 năm tới, tiền gửi ngân hàng và cổ phiếu công cộng toàn cầu rất có thể sẽ chiếm tỷ trọng lớn hơn trên chuỗi. Khi sự rõ ràng về quy định và hạ tầng cấp tổ chức phát triển, token hóa rất có thể sẽ được áp dụng rộng rãi.
Các công ty truyền thống đang mở rộng phạm vi hoạt động trên chuỗi bằng cách tự triển khai cơ sở hạ tầng của mình. Ví dụ: Circle (Arc), Coinbase (Base, cbBTC), Kraken (Ink), OKX (X Layer), Robinhood (Robinhood Chain) và Stripe (Tempo) đều đang ra mắt các mạng L1/L2 được đặt tên theo thương hiệu riêng nhằm hỗ trợ sản phẩm của họ—chẳng hạn các khoản vay thế chấp bằng Bitcoin, cổ phiếu và ETF được token hóa, cũng như các kênh thanh toán dựa trên stablecoin.
3、Ứng dụng DeFi
Việc nắm bắt giá trị của tài sản số đã chuyển từ mạng sang ứng dụng; mạng đang trở thành hạ tầng tiện ích, không còn là lớp kinh tế nữa, mà là nơi đẩy kinh tế người dùng và lợi nhuận lên lớp ứng dụng. Dưới sự dẫn dắt của Hyperliquid, Pump.fun và Pancakeswap, tổng doanh thu của các ứng dụng DeFi trong năm 2025 đạt mức cao kỷ lục khoảng 3,8 tỷ USD.
Năm 2025, một phần năm (1/5) doanh thu của các ứng dụng được tạo ra trong tháng 1—đây là mức doanh thu theo tháng cao nhất từ trước đến nay. Hiện có 70 ứng dụng và giao thức có doanh thu định kỳ hằng tháng (MRR) vượt 1 triệu USD mỗi tháng.
Quy mô tài sản của các bên phát hành DeFi và stablecoin đang bắt kịp nhiều công ty fintech. Sự khác biệt về tài sản trong nền tảng giữa các nền tảng fintech truyền thống và các nền tảng crypto gốc đang dần thu hẹp, cho thấy cơ sở hạ tầng truyền thống và cơ sở hạ tầng trên chuỗi đang dần hội tụ. Các giao thức DeFi như nền tảng staking thanh khoản hoặc cho vay đang thu hút vốn từ tổ chức và nhanh chóng mở rộng quy mô.
Trong top 50 nền tảng DeFi, TVL của mỗi nền tảng đều vượt 1 tỷ USD; còn trong top 12 nền tảng, TVL của mỗi nền tảng đều vượt 5 tỷ USD. Các công ty có hiệu quả doanh thu cao nhất trên toàn cầu bao gồm Hyperliquid, Tether và pump.fun.
Năm 2025, Hyperliquid có doanh thu hằng năm vượt 800 triệu USD với quy mô nhân sự không quá 15 người. Các hợp đồng vĩnh viễn (perpetual), stablecoin và meme coin—những mảng dọc trên chuỗi—có sự phù hợp rõ ràng giữa sản phẩm và thị trường, giúp thu hút người dùng và vốn với quy mô lớn.
Hoạt động và giao thức trên chuỗi đang định nghĩa lại năng suất; lực lượng nhân sự tăng theo hai chữ số đang thúc đẩy mức doanh thu và năng lực sinh lời đẳng cấp thế giới.
Trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn (perpetual), phái sinh DeFi do Hyperliquid dẫn dắt đang giành thị phần từ tay Binance.
Layer 1 đang chuyển mình từ mạng kiếm tiền sang tài sản tiền tệ. Việc áp dụng bội số thu nhập tăng trưởng cao gấp 50 lần lên thu nhập mạng cho thấy hơn 90% vốn hóa thị trường của Ethereum được quy cho vai trò của nó như một tài sản tiền tệ.
Solana tạo ra 1,4 tỷ USD doanh thu, cho thấy 90% định giá của họ phụ thuộc vào hiệu ứng mạng (network effects) của mình.
Chỉ một số ít tài sản crypto có thể giữ thuộc tính tiền tệ, như một phương thức lưu trữ giá trị linh hoạt.
Ngoài ra, báo cáo của ARK cũng đề cập đến trí tuệ nhân tạo: kể từ cơn sốt ChatGPT, tốc độ tăng của hệ thống trung tâm dữ liệu đã tăng từ 5% mỗi năm lên 29%. Khi các mô hình nền tảng AI trở thành lớp mới trong kiến trúc của Internet, tương tác giữa người tiêu dùng và ứng dụng đang dần giảm xuống, chuyển sang tương tác nhiều hơn thông qua AI Agent. Sự thay đổi mang tính cấu trúc này đang làm trầm trọng hơn thách thức đối với trải nghiệm số của người tiêu dùng. Tốc độ người tiêu dùng áp dụng AI nhanh hơn nhiều so với tốc độ họ từng chấp nhận Internet. Đến năm 2030, AI Agent dự kiến sẽ thúc đẩy tiêu dùng trực tuyến vượt 80.000 tỷ USD. Tỷ trọng của AI Agent trong giao dịch số được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng—từ 2% doanh chi trực tuyến vào năm 2025 lên khoảng 25% vào năm 2030.
Đến năm 2030, AI Agent dự kiến tạo ra khoảng 900 tỷ USD doanh thu thương mại và quảng cáo. Khi các tác nhân AI thúc đẩy quá trình chuyển đổi của nền kinh tế số, trong 5 năm tới, doanh thu của người tiêu dùng được AI dẫn dắt sẽ tăng với tốc độ khoảng 105% mỗi năm—từ khoảng 20 tỷ USD hiện nay lên khoảng 900 tỷ USD vào năm 2030. Khai thác khách hàng tiềm năng và quảng cáo sẽ thúc đẩy phần lớn mức tăng, vượt xa đóng góp từ doanh thu đăng ký của người tiêu dùng.
Và hạ tầng gần nhất mà ngành crypto hiện có để phục vụ việc tiêu dùng bởi AI Agent chính là giao thức x402—cũng nhờ đó thúc đẩy sự phát triển của crypto + AI.