Trước khi công bố CPI tối nay, điều nguy hiểm nhất mà thị trường đối mặt không phải là dữ liệu, mà là cơ cấu nắm giữ của dòng tiền đang quá cực đoan
Các quỹ theo xu hướng (CTA) đã đẩy vị thế bán khống trái phiếu lên mức cao kỷ lục. Điều này giống như biến thị trường thành một nồi áp suất
1. Rủi ro cực kỳ không cân xứng
Không gian để phe bán tiếp tục “đập xuống” là rất nhỏ, nhưng chỉ cần CPI thấp hơn một chút, hoặc có một tín hiệu hạ nhiệt từ lạm phát cơ bản, thì lập tức sẽ kích hoạt hiện tượng ép mua/đảo vị thế (squeeze). Những vị thế bán khống “chồng chéo” ở vùng cao buộc phải cắt lỗ bằng cách điên cuồng mua lại trái phiếu để đóng vị thế, khiến giá trái phiếu bật mạnh, lợi suất lập tức lao dốc
2. Vì sao dòng tiền dám cược?
Mấy hôm trước, giá dầu bật trở lại cùng với quy mô phát hành trái phiếu lớn đã “bơm” vào thị trường kỳ vọng rằng lạm phát sẽ dai dẳng và khó hạ. Các trader cược rằng Fed tháng 9 vẫn còn dám tăng lãi suất, rồi đi theo xu hướng mà tăng bán khống. Kết quả là đẩy lượng vị thế lên đến giới hạn
3. Dự phán cho giai đoạn tới
Dù tối nay dữ liệu chỉ ở mức phù hợp kỳ vọng, thì xác suất thị trường trái phiếu xuất hiện nhịp hồi cũng rất cao, lợi suất sẽ được điều chỉnh giảm. Bởi cấu trúc vị thế quyết định độ “giật” trong ngắn hạn; hiện tại, biên an toàn đang rõ ràng nghiêng về phía phe mua (long). Chỉ khi CPI tăng mạnh ngoài dự kiến thì phe bán mới có thể thoát vị thế an toàn hoàn toàn, nhưng khả năng đó không cao
Trong một thị trường giao dịch quá đông và chật chội vị thế, việc mù quáng đuổi theo bán khống trái phiếu có tỷ lệ rủi ro/thuận lợi rất thấp; thà đánh cược một nhịp lợi suất giảm lại có vẻ ổn định hơn.
Bạn nghĩ dữ liệu tối nay có thể ép đám phe bán khống này phải đóng vị thế không?
Không phải lời khuyên đầu tư. DYOR.
#CPI và PPI Mỹ tháng 7 sẽ được công bố trong tuần này
Các quỹ theo xu hướng (CTA) đã đẩy vị thế bán khống trái phiếu lên mức cao kỷ lục. Điều này giống như biến thị trường thành một nồi áp suất
1. Rủi ro cực kỳ không cân xứng
Không gian để phe bán tiếp tục “đập xuống” là rất nhỏ, nhưng chỉ cần CPI thấp hơn một chút, hoặc có một tín hiệu hạ nhiệt từ lạm phát cơ bản, thì lập tức sẽ kích hoạt hiện tượng ép mua/đảo vị thế (squeeze). Những vị thế bán khống “chồng chéo” ở vùng cao buộc phải cắt lỗ bằng cách điên cuồng mua lại trái phiếu để đóng vị thế, khiến giá trái phiếu bật mạnh, lợi suất lập tức lao dốc
2. Vì sao dòng tiền dám cược?
Mấy hôm trước, giá dầu bật trở lại cùng với quy mô phát hành trái phiếu lớn đã “bơm” vào thị trường kỳ vọng rằng lạm phát sẽ dai dẳng và khó hạ. Các trader cược rằng Fed tháng 9 vẫn còn dám tăng lãi suất, rồi đi theo xu hướng mà tăng bán khống. Kết quả là đẩy lượng vị thế lên đến giới hạn
3. Dự phán cho giai đoạn tới
Dù tối nay dữ liệu chỉ ở mức phù hợp kỳ vọng, thì xác suất thị trường trái phiếu xuất hiện nhịp hồi cũng rất cao, lợi suất sẽ được điều chỉnh giảm. Bởi cấu trúc vị thế quyết định độ “giật” trong ngắn hạn; hiện tại, biên an toàn đang rõ ràng nghiêng về phía phe mua (long). Chỉ khi CPI tăng mạnh ngoài dự kiến thì phe bán mới có thể thoát vị thế an toàn hoàn toàn, nhưng khả năng đó không cao
Trong một thị trường giao dịch quá đông và chật chội vị thế, việc mù quáng đuổi theo bán khống trái phiếu có tỷ lệ rủi ro/thuận lợi rất thấp; thà đánh cược một nhịp lợi suất giảm lại có vẻ ổn định hơn.
Bạn nghĩ dữ liệu tối nay có thể ép đám phe bán khống này phải đóng vị thế không?
Không phải lời khuyên đầu tư. DYOR.
#CPI và PPI Mỹ tháng 7 sẽ được công bố trong tuần này