$RKLB
Cập nhật kết quả Q2 - Tôi đã đăng trước trong Subs; cập nhật cho những ai không có được từ AI của tôi.
Tiêu đề: doanh thu kỷ lục, cú bom tấn chiến lược lớn, nhưng EPS giảm và dự báo biên lợi nhuận kém hơn.
Doanh thu
• Q2 2026: 234,1 triệu USD
• So với Đồng thuận: vượt +2,4 triệu USD
• YoY: +62%
EPS (GAAP)
• Q2 2026: -0,08 USD
• So với Đồng thuận: thấp hơn -0,02 USD
• YoY: -
Biên lợi nhuận gộp GAAP
• Q2 2026: 36,1%
• So với Đồng thuận: -
• YoY: so với 32,1%
Biên lợi nhuận gộp không theo GAAP
• Q2 2026: 41,5%
• So với Đồng thuận: -
• YoY: so với 36,9%
EBITDA điều chỉnh
• Q2 2026: -8,8 triệu USD
• So với Đồng thuận: tốt hơn so với hướng dẫn
• YoY: so với -27,6 triệu USD
Hợp đồng tồn đọng (Backlog)
• Q2 2026: 2,36 tỷ USD
• So với Đồng thuận: kỷ lục
• YoY: +137%
Hướng dẫn Q3:
Doanh thu 250 triệu–265 triệu USD (lại là kỷ lục)
Nhưng biên lợi nhuận gộp GAAP giảm xuống 29–31% (các thương vụ M&A Mynaric/Motiv làm nặng)
Lỗ EBITDA điều chỉnh mở rộng lên -17 triệu đến -23 triệu USD
-------------------------------------------
Vì sao cổ phiếu bị bán tháo
Ba điều tác động tiêu cực đến tâm lý:
- EPS không đạt (-0,08 USD so với -0,06 USD dự kiến) - chi phí hoạt động GAAP phình to lên 142 triệu USD (+34% QoQ) do tích hợp thương vụ mua lại và đà tăng Neutron
- Hướng dẫn biên lợi nhuận giảm - biên lợi nhuận gộp GAAP cho Q3 được hướng dẫn 29–31% so với 36% của Q2, do các mảng kinh doanh có biên thấp hơn từ thương vụ mua lại
- Tốc độ tiêu tiền tăng - FCF Q2 là -110 triệu USD; ban lãnh đạo cho biết dòng tiền dương sẽ xuất hiện sau 18–24 tháng kể từ chuyến bay thành công đầu tiên của Neutron (Neutron lên bệ phóng vào Q4 2026, nên sớm nhất là vào giữa năm 2028)
-------------------------------------------
Câu chuyện lớn hơn - đây là một quý mang tính chuyển đổi. Beck đang “all-in” vào tích hợp theo chiều dọc:
- Mua Iridium (~870 triệu USD doanh thu hằng năm, chòm sao 66 vệ tinh, 2,5 triệu thuê bao). Tạo ra một công ty không gian hạng 1 tự phóng - xây dựng, PHÓNG, VÀ vận hành chòm sao của chính mình. Chốt vào giữa năm 2027 tùy theo phê duyệt.
- Đã đóng Mynaric (truyền thông laser) và các thương vụ mua Motiv
Ký 1 tỷ USD+ hợp đồng mới trong Q2 và sau kỳ, bao gồm: Hợp đồng Flatellite của Lực lượng Không gian 397 triệu USD (SB-AMTI - theo dõi mối đe dọa trên không từ không gian)
(CÒN TIẾP)
Cập nhật kết quả Q2 - Tôi đã đăng trước trong Subs; cập nhật cho những ai không có được từ AI của tôi.
Tiêu đề: doanh thu kỷ lục, cú bom tấn chiến lược lớn, nhưng EPS giảm và dự báo biên lợi nhuận kém hơn.
Doanh thu
• Q2 2026: 234,1 triệu USD
• So với Đồng thuận: vượt +2,4 triệu USD
• YoY: +62%
EPS (GAAP)
• Q2 2026: -0,08 USD
• So với Đồng thuận: thấp hơn -0,02 USD
• YoY: -
Biên lợi nhuận gộp GAAP
• Q2 2026: 36,1%
• So với Đồng thuận: -
• YoY: so với 32,1%
Biên lợi nhuận gộp không theo GAAP
• Q2 2026: 41,5%
• So với Đồng thuận: -
• YoY: so với 36,9%
EBITDA điều chỉnh
• Q2 2026: -8,8 triệu USD
• So với Đồng thuận: tốt hơn so với hướng dẫn
• YoY: so với -27,6 triệu USD
Hợp đồng tồn đọng (Backlog)
• Q2 2026: 2,36 tỷ USD
• So với Đồng thuận: kỷ lục
• YoY: +137%
Hướng dẫn Q3:
Doanh thu 250 triệu–265 triệu USD (lại là kỷ lục)
Nhưng biên lợi nhuận gộp GAAP giảm xuống 29–31% (các thương vụ M&A Mynaric/Motiv làm nặng)
Lỗ EBITDA điều chỉnh mở rộng lên -17 triệu đến -23 triệu USD
-------------------------------------------
Vì sao cổ phiếu bị bán tháo
Ba điều tác động tiêu cực đến tâm lý:
- EPS không đạt (-0,08 USD so với -0,06 USD dự kiến) - chi phí hoạt động GAAP phình to lên 142 triệu USD (+34% QoQ) do tích hợp thương vụ mua lại và đà tăng Neutron
- Hướng dẫn biên lợi nhuận giảm - biên lợi nhuận gộp GAAP cho Q3 được hướng dẫn 29–31% so với 36% của Q2, do các mảng kinh doanh có biên thấp hơn từ thương vụ mua lại
- Tốc độ tiêu tiền tăng - FCF Q2 là -110 triệu USD; ban lãnh đạo cho biết dòng tiền dương sẽ xuất hiện sau 18–24 tháng kể từ chuyến bay thành công đầu tiên của Neutron (Neutron lên bệ phóng vào Q4 2026, nên sớm nhất là vào giữa năm 2028)
-------------------------------------------
Câu chuyện lớn hơn - đây là một quý mang tính chuyển đổi. Beck đang “all-in” vào tích hợp theo chiều dọc:
- Mua Iridium (~870 triệu USD doanh thu hằng năm, chòm sao 66 vệ tinh, 2,5 triệu thuê bao). Tạo ra một công ty không gian hạng 1 tự phóng - xây dựng, PHÓNG, VÀ vận hành chòm sao của chính mình. Chốt vào giữa năm 2027 tùy theo phê duyệt.
- Đã đóng Mynaric (truyền thông laser) và các thương vụ mua Motiv
Ký 1 tỷ USD+ hợp đồng mới trong Q2 và sau kỳ, bao gồm: Hợp đồng Flatellite của Lực lượng Không gian 397 triệu USD (SB-AMTI - theo dõi mối đe dọa trên không từ không gian)
(CÒN TIẾP)