$RKLB Tối qua vẫn còn nằm trong danh sách theo dõi của tôi, sáng nay đã bị gạch tên.

Số liệu thực sự rất đẹp: Doanh thu quý 2 đạt 234,1 triệu USD, tăng 62% so với cùng kỳ—kỷ lục mới; lỗ ròng thu hẹp còn 49,3 triệu USD, tương đương 0,08 USD/cổ phiếu; đơn hàng hiện có 2,36 tỷ USD, tăng 137%. Dự báo doanh thu quý 3 là 250 đến 265 triệu USD, cũng không hề thấp.

Lý do bị gạch tên chỉ có một: Trong cùng một thông báo, dự báo tỷ suất lợi nhuận gộp GAAP cho quý 3 được hạ xuống còn 29% đến 31%, còn non-GAAP là 35% đến 37%. Lý do nêu ra là do thay đổi cơ cấu sản phẩm và chi phí tích hợp từ thương vụ M&A. Hôm nay, thị trường trừng phạt dự báo còn nặng hơn rất nhiều so với các con số của riêng quý đó—một công ty đăng ký tiêu dùng khác doanh thu tăng 38%, điều chỉnh EBITDA tăng 53%, MAU lần đầu vượt 100 triệu, nhưng chỉ vì dự báo cả năm giữ nguyên mà đã rơi mất 20%. Kết quả kinh doanh tốt nhưng dự báo kém, chính là đúng “mẫu hình” xuất hiện lặp đi lặp lại trong bối cảnh hiện tại.

Tôi cũng không đứng về phía phản diện. Neutron trong quý 4 phải bàn giao bệ phóng—đó là chất xúc tác “cứng”, khung thời gian không dài. Với một mã như vậy, không gian để cược ngược chiều vốn đã hẹp. Giá 79.51, -5.04%, tôi lấy 74.91 làm mốc cho việc lần tiêu hóa này đã kết thúc hay chưa; nếu rơi xuống dưới thì có nghĩa là đường “tỷ suất lợi nhuận gộp” vẫn còn đang được thị trường tiếp tục định giá.

Trước khi đến các mốc bàn giao của Neutron, bên tôi hiện là trang trắng.

#RocketLab #航天 #dự báo