Biện pháp hạn chế đi máy bay đối với Vương Kiện Lâm gần đây đã được dỡ bỏ.

Trước đó, do một vụ việc liên quan đến khoản thi hành án lên tới khoảng 186 triệu NDT, Tập đoàn Vạn Đạt Đại Liên, Công ty TNHH Vạn Đạt Bất động sản và cả Vương Kiện Lâm đã bị áp dụng biện pháp hạn chế tiêu dùng cao. Sau đó, các biện pháp hạn chế liên quan đã được gỡ bỏ.

Đồng thời, thời gian gần đây, những bức ảnh có sự xuất hiện công khai của Vương Kiện Lâm đã thu hút sự chú ý. Nhiều cư dân mạng nhận thấy rằng ông so với trước đây trông rõ ràng gầy hơn.

Nhưng điều đáng thực sự được chú ý đằng sau việc “gầy đi” không phải là sự thay đổi trạng thái cá nhân, mà là:

Vạn Đạt và Vương Kiện Lâm, ở một mức độ nào đó, đã trở thành hình ảnh thu nhỏ cho sự chuyển mình của thời kỳ hoàng kim bất động sản ở Trung Quốc.

Vạn Đạt: từ thời đại mở rộng tài sản chuyển sang thời đại dòng tiền

Trong giai đoạn tăng trưởng bất động sản nhanh chóng, Vạn Đạt đại diện cho một mô hình kinh doanh rất thành công:

Mua đất → Xây quảng trường → Giữ để vận hành → Tài sản tăng giá

Trong thời đại đó:

  • đất đai liên tục tăng giá;

  • môi trường huy động vốn khá thuận lợi;

  • mở rộng đô thị nhanh chóng;

  • nhu cầu bất động sản thương mại tăng trưởng.

Quy mô bản thân chính là năng lực cạnh tranh.

Do đó, mô hình mở rộng đòn bẩy cao có thể khuếch đại nhanh giá trị doanh nghiệp.

Nhưng khi bước vào chu kỳ bất động sản mới:

  • giảm đòn bẩy bất động sản;

  • thay đổi môi trường huy động vốn;

  • tăng trưởng tiêu dùng chậm lại;

  • cạnh tranh bất động sản thương mại gia tăng;

mô hình trước đây phụ thuộc vào mở rộng tài sản bắt đầu chịu áp lực.

vì vậy Vạn Đạt chọn:

  • bán một phần tài sản;

  • giảm nợ;

  • thu hẹp kế hoạch mở rộng ra nước ngoài;

  • tập trung vào nghiệp vụ cốt lõi.

điều này khác với việc một số doanh nghiệp bất động sản đi vào khủng hoảng do đứt gãy chuỗi vốn.

Vạn Đạt giống như:

Sau khi mô hình tăng trưởng cũ suy yếu, chủ động điều chỉnh mô hình kinh doanh.

BitMEX: ví dụ tương tự trong ngành mã hoá

điều này khiến người ta liên tưởng đến BitMEX.

BitMEX từng tiên phong tạo ra mô hình hợp đồng vĩnh viễn.

trong thị trường mã hoá giai đoạn đầu:

hợp đồng vĩnh viễn có nghĩa là:

  • khối lượng giao dịch cao;

  • nhu cầu đòn bẩy cao;

  • người giao dịch chuyên nghiệp;

  • thu nhập phí giao dịch khổng lồ.

Hợp đồng vĩnh viễn đã tạo ra một loạt các sàn giao dịch từng rực rỡ trong quá khứ.

Nhưng sau đó:

  • Binance;

  • Bybit;

  • OKX;

quy mô hoá sản phẩm vĩnh viễn, và mở rộng thêm:

  • giao ngay;

  • ví;

  • hệ sinh thái Web3;

  • hệ thống người dùng toàn cầu.

logic cạnh tranh thay đổi:

Trước đây:

Ai tạo ra sản phẩm giao dịch thì người đó đi trước.

Bây giờ:

Ai sở hữu hệ sinh thái tài chính đầy đủ thì người đó có lợi thế hơn.

Vấn đề của BitMEX không phải là thiếu sáng tạo, mà là:

đã tạo ra một thời đại, nhưng chưa hoàn tất hoàn toàn quá trình chuyển đổi sang thời đại tiếp theo.

Quy luật chung đằng sau hai ví dụ

Lợi thế trước đây của Vạn Đạt:

  • quy mô tài sản;

  • tài nguyên đất đai;

  • tốc độ mở rộng.

Lợi thế trước đây của BitMEX:

  • đổi mới sản phẩm;

  • lợi thế đi trước;

  • người dùng chuyên nghiệp.

Nhưng sau khi thời đại thay đổi:

lợi thế trong quá khứ không nhất định tự động trở thành năng lực cạnh tranh trong tương lai.

Thứ thực sự quyết định doanh nghiệp có thể vượt qua chu kỳ hay không là:

Có thể hoàn tất chuyển đổi sang mô hình mới trước khi mô hình cũ bị vô hiệu?

mở rộng sang ngành CEX: vòng loại bỏ tiếp theo có thể đến từ việc chậm theo mô hình

Hiện tại, các sàn giao dịch mã hoá cũng đang trải qua quá trình chuyển đổi tương tự.

Cuộc cạnh tranh CEX trong quá khứ:

  • tỷ lệ hoàn tiền;

  • đòn bẩy cao;

  • số lượng coin lên sàn lớn;

  • nhanh chóng đạt khối lượng giao dịch.

Mô hình này rất hiệu quả trong thị trường giá lên.

Nhưng trong tương lai, cạnh tranh có thể thay đổi.

Bởi vì chỉ dựa vào:

  • thu nhập phí giao dịch;

  • giao dịch hợp đồng;

  • cơn sốt meme coin/coin giả mạo;

Không gian tăng trưởng đang giảm dần.

Trong tương lai, sàn giao dịch cần xây dựng hào luỹ bảo vệ mới:

1. Năng lực hệ sinh thái

bao gồm:

  • ví;

  • hệ sinh thái on-chain;

  • cửa ngõ DeFi;

  • quản lý tài sản người dùng.

2. Năng lực tuân thủ

đặc biệt khi RWA phát triển:

  • Token cổ phiếu;

  • Token vàng;

  • Token hàng hoá;

sàn giao dịch ngày càng tiến gần hơn tới tài chính truyền thống.

Năng lực quản lý tương lai bản thân đã là lợi thế cạnh tranh.

3. Năng lực cửa ngõ tài sản

Trong tương lai, cạnh tranh không chỉ là:

“Người dùng giao dịch BTC ở đâu?”

mà là:

“Người dùng quản lý toàn bộ tài sản kỹ thuật số ở đâu?”

bao gồm:

  • BTC;

  • cổ phiếu Mỹ;

  • vàng;

  • trái phiếu chính phủ;

  • tài sản RWA.

đánh giá cuối cùng

khả năng bị đào thải trong tương lai không nhất định là các sàn giao dịch nhỏ, mà có thể là những nền tảng mắc kẹt trong mô hình tăng trưởng cũ, không thể hoàn tất nâng cấp hệ sinh thái tài chính.

Quá khứ:

khối lượng giao dịch, đòn bẩy và hoàn tiền quyết định tăng trưởng.

Trong tương lai:

năng lực hệ sinh thái, tuân thủ và cửa ngõ tài sản quyết định khả năng tồn tại dài hạn.

Vương Kiện Lâm và BitMEX lần lượt đại diện cho bước ngoặt của hai chu kỳ khác nhau: kinh doanh truyền thống và ngành mã hoá.

Vấn đề chung đều là:

Khi những lợi thế mà một thời đại mang lại dần mất đi, bạn có khả năng tạo ra lợi thế của thời đại tiếp theo hay không?